Appel à 6 300 $ décoloré : Les paris sur l’or se situeront en dessous de 4 900 $ à la fin de l’année 2026

Appel de 6 300 dollars décoloré : Les ventes d’or cesseront en 2026 en dessous de 4 900 dollars

Wells Fargo a réduit ses prévisions concernant l’or mardi. On peut donc en déduire que l’entreprise a finalement cédé. Son département d’investissements…L’objectif d’à la fin de l’année 2026 est réduit à entre 4 900 et 5 100 dollars par once, contre 5 300 et 5 500 dollars.EtLe prix du 2027 a été réduit de 5 800–6 000 à 5 400–5 600.L’or a chuté cette année. Les acheteurs se sont rendus. Le titre est tombé à zéro.

Les chiffres racontent une histoire différente. Même après le changement de style de cheveux, Wells Fargo anticipe toujours une hausse du prix de l’or. Les prix de l’or sont proches de 4 400 dollars après un rebond fort en août ; donc, pour atteindre même le bas de la nouvelle zone de prix, il faut qu’il y ait une hausse d’environ 11 % en moins de cinq mois. Pour atteindre le sommet de cette zone, il faudrait environ 16 %. Tout cela, dans un contexte où la Réserve fédérale constitue le principal facteur négatif pour l’or tout au long de l’année.

Voici donc le contrat, publié tant qu’il est encore possible de l’évaluer.L’or clôt le calendrier 2026 en dessous de 4 900 dollars l’once.Sujet : L’or de Londres. Direction : sous un nombre entier. Seuil : le bas de la plage de prix de Wells Fargo, le même chiffre que l’objectif de Goldman. Dernière date limite : le fixement du 31 décembre. Conditions de rupture : une clôture hebdomadaire supérieure à environ 4 700 dollars, une réduction réelle de la politique monétaire de la Fed, ou une nouvelle situation géopolitique qui ferait que l’or atteint des records en janvier. Si les prévisions se réalisent, la banque qui avait fixé un prix de 6 300 dollars au sommet sera contrainte de subir une quatrième réduction lors du réajustement de janvier. Si cela ne se produit pas, je subirai une erreur de direction importante.

Ce n’est pas une proposition audacieuse et contraire à la logique. C’est simplement l’analyse complexe des performances passées qui est utilisée pour prédire les performances futures.

La cible ne suivait jamais un chemin prédefini ; elle suivait simplement le chemin tracé par la bande.

Wells Fargo était l’acteur le plus agressif dans le marché de l’or, lorsque les prix étaient au plus haut. En hiver, lorsque le prix du gold est supérieur à 5 000 dollars, il…Le montant de la rémunération à fin d’année a été augmenté à 6 100–6 300 dollars.Et, lorsque le prix du métal était déjà tombé à environ 4 400 à la fin de mars, on pouvait dire que ce retrait était exactement ce que les investisseurs devraient acheter. Le jour suivant, la banque centrale a publié…Record intra-journale de 5 595,47 dollars le 29 janvierAvant de chuter de plus de 29 % à 3 959,33 dollars avant le 24 juin. L’objectif a depuis été réduit au moins trois fois, perdant environ un cinquième de sa valeur maximale. Il se situe toujours entre 11 % et 16 % par rapport au prix du marché, avec les mêmes conditions de hedging en place. C’est une “recalibration”, pas un changement de perspective. Ce chemin est plus difficile à suivre. C’est le langage d’une position qui est défendue, et non celui d’une prévision qui est remise en question. Chaque année, cette matière première montre à la banque dans quelle direction elle doit aller, avant même que la banque puisse le faire elle-même.

Le sol est réel – ce n’est pas là l’argument.

Donnez à l’argument de la baisse du prix sa place dans les discussions, car c’est l’objection la plus forte. Cet argument devient encore plus solide au fil du temps où le prix de l’or reste bas. La Banque populaire de Chine avait…J’ai acheté de l’or pendant vingt mois consécutifs, jusqu’en juin.Elle a ajouté 480 000 onces troy en juin seul – c’est sa plus grande commande mensuelle depuis 2023 – et a acheté encore davantage lorsque les prix ont baissé. Ce n’est pas ainsi que se comportent les acheteurs de momentum. Demande du secteur public mondialLe volume de roses a augmenté de 17 % au cours du trimestre, atteignant 244 tonnes au premier trimestre.Les importations chinoises ont été environ de 76 % supérieures au rythme de l’année dernière jusqu’en mai. Cet effet se manifeste dans le comportement des marchés des métaux : l’or sur le marché mondial a chuté de 5 % au premier semestre 2026, tandis que l’or en période de trading asiatique a augmenté de 13 %. L’acheteur marginal est un acteur structurel, souverain, et peu sensible aux prix. C’est pourquoi la zone de 4 000 dollars reste stable, pourquoi l’or a rebondi d’environ 10 % par rapport à son niveau le plus bas début août, près de 4 000 dollars, et pourquoi la version “honête” de cette situation est plutôt une plage de prix, plutôt qu’une dégradation totale. Le niveau inférieur est ce point sur lequel toutes les parties concernées sont déjà d’accord.

Le plafond représente la Fed, et rien n’a changé.

La hausse d’août n’était pas un changement de politique monétaire prudente ; c’étaient plutôt des signes de réduction de l’inflation.Réduisant les chances d’une augmentation des taux de décembre à environ 40%Cela reste encore une issue aléatoire, mais elle semble favoriser une hausse des taux d’intérêt. C’est en été, où l’organisation de recherche du secteur de l’or indique que les marchés sont prêts à être touchés par des hausses de taux de l’Federal Reserve, de la Banque d’Angleterre, de la Banque du Japon et de la BCE avant la fin de l’année. Wells Fargo lui-même…Les attentes concernant le taux d’usure américain sont considérées comme un facteur clé.Décider si l’or se place au sommet ou en bas de sa plage de valeurs révisée.

Commandez le temps. Le rapport sur l’inflation se détend, les chances de réduction des taux bancaires diminuent, l’or se met à être évalué à un prix plus bas. Puis la Fed refuse de réduire réellement les taux. Les rendements réels – c’est le rendement ajusté à l’inflation que les investisseurs doivent accepter en détenant un métal qui ne rapporte rien – restent à des niveaux qui maintiennent la pression. Tout réduction de taux que la banque a effectuée cette année repose sur le même mécanisme : des rendements réels élevés et une Fed qui pourrait avoir besoin d’augmenter les taux. En janvier, l’optimisme lié aux réductions des taux s’accompagnait d’une panique géopolitique. Ces avantages ont été remboursés et utilisés. Pour que l’or puisse atteindre même le bas de ces objectifs, cette idée de réduction des taux – ce qui n’a jamais été possible en 2026 – doit être acquise à un prix plus élevé.

La ligne de pariage est la différence entre les cibles et le prix actuel.

En réduisant les chiffres, la situation est plus honnête qu’elle ne l’a été tout au long de l’année.Goldman à 4 900 $, HSBC à environ 4 560 $.Un consensus selon lequel les lingots d’or sont suffisamment valorisés à environ 4 000 dollars.6 000 dollars de JPMorganC’est un acteur isolé qui porte tout le risque de hausse de 36 %. La zone cible se situe entre 11 % et 36 % au-dessus du cours actuel, avec quatre mois et demi pour agir. C’est une prévision complexe qui implicitement prédit une probabilité importante que le cours montante dépasse 11 %. Je pense que ce chiffre est trop élevé. Une fin d’année en dessous de 4 900 dollars est plus proche de la situation basse attendue par l’industrie – où le cours est limité, et la hausse est stoppée – plutôt qu’une prédiction optimiste. Je pense que les chances de cela sont bien meilleures que ce que les cibles supposent. La différence entre cela et ce que les cibles prévoient constitue donc le véritable risque.

Qui se trouve de l’autre côté, et qu’ont-ils chargé avec eux.

La position de marché bondée tout au long de l’année n’a pas été bénéfique ; c’est plutôt une attitude où les investisseurs achètent lorsque le prix tombe, considérant chaque prix inférieur à 4 300 dollars comme un bon investissement. Cette attitude s’est révélée efficace avec une hausse de 10 %, et le secteur des actifs montre bien qui croit encore en l’avenir du prix de l’or. Selon les données du marché AInvest, Newmont, le plus grand producteur d’or, se trouve autour de 116 dollars après une hausse de 25 % en un mois. Cela reste environ 14 % en dessous de son niveau le plus élevé sur 52 semaines, soit 134,88 dollars. Le ratio P/E est d’environ 15,5, et la capitalisation boursière est de 122 milliards de dollars. Barrick fait le même scénario, mais avec plus de violence : une baisse de 25 % en quatre mois, mais une hausse de 23 % sur l’année. Les variations quotidiennes sont d’environ 9 %. Même après cette hausse, il n’y a aucune accumulation de nouveaux investisseurs, car les vendeurs et les acheteurs se comparent exactement. Il semble que la conviction selon laquelle le prix de l’or atteindra 5 000 dollars ne se traduise pas par de véritables investissements. Si le prix de l’or atteint les 4 600 dollars, alors cette foule vendante deviendra obligée de vendre lorsque de nouvelles informations hawkish apparaîtront.

Les signaux de départ, le score, et ce qui sera coupé ensuite.

L’appel s’arrête dès que les conditions suivantes ne sont pas remplies : une clôture hebdomadaire supérieure à environ 4 700 dollars, ce qui permettrait de passer au-delà de la reprise d’août et de reprendre le chemin vers les objectifs ; une réduction réelle des taux d’intérêt par la Fed, ou une tendance claire à une relaxation des politiques monétaires, ce qui remet tout en question ; ou encore un nouvel choc géopolitique majeur qui rétablit le prix du janvier. Une information fiable n’a pas été disponible : il n’y avait donc aucune donnée sur qui est en position pour acheter ou vendre. Par conséquent, on peut déduire “qui est en position” à partir de l’action des prix et des flux financiers, plutôt que de mesures quantitatives – dans un marché peu dense et rapide, cette déduction a plus de poids qu’en général, et mérite donc une mise en garde.

Évaluer les résultats au moment du 31 décembre à Londres, sans aucune modification du texte original. Le prix se situe autour de 4 900 dollars ou en dessous : la prévision est correcte, et la prochaine étape se déroule naturellement – l’objectif de 2027, soit 5 400–5 600 dollars, devient alors le prochain point à considérer. Si le prix dépasse 5 100 dollars : la direction est incorrecte, perte totale. Entre ces deux extrêmes : direction correcte mais magnitude incorrecte, donc maximum une demi-crédit. En effet, le résultat et les mécanismes sont évalués séparément, et cela restera toujours le cas. Un seul chiffre, une seule date limite, une seule source de mesure… et une banque qui a déjà appris, aux dépens du marché, à quel point son objectif de 6 300 dollars peut tomber.

Marquez le calendrier : la réunion de la Fed en septembre est le premier signal d’alarme. Surveillez plutôt les probabilités de hausse des taux, pas les objectifs eux-mêmes.