La série de victoires de l’usine est terminée. Ce n’était pas vraiment une série de victoires.

Les produits fabriqués par les usines américaines ont diminué de 0,3 % en août, mettant fin à une série de…sept gains mensuels constantsL’annonce principale est assez impressionnante ; donc, avant de en tirer des conclusions, il vaut la peine de déterminer l’ampleur de la rupture qu’elle a provoquée.

Commencez par savoir combien de territoire ces sept mois ont réellement couvert. Même après cette période, la production manufacturière restait…0,9 % de plus qu’un an plus tôtUne série de sept gains consécutifs ressemble à une sorte de “explosion” ; mais les statistiques montrent qu’il s’agissait plutôt d’une série de petits gains – sept mois modérés, sans aucune rupture significative. Et la rupture elle-même était faible : un déclin de 0,3 %, un chiffre qui peut être considéré comme une erreur de arrondi dans une série plus longue.

La question plus intéressante est où se trouvait le point de chute, car il y avait une adresse très précise. Les biens durables ont été les principaux responsables de cette diminution.0,5 % en raison de la faiblesse générale du marchéLes véhicules à moteur et leurs pièces ont chuté.1.2%Ordinateurs et équipements périphériques1.4%Les biens non durables sont restés inchangés. En revanche, les semi-conducteurs ont chuté légèrement.0.1%pour le mois et reste en place12,4 % de plus que l’année dernièreEn d’autres termes, le complexe lié à l’IA a largement résisté, tandis que les produits durables sensibles aux cycles économiques, aux taux d’intérêt et aux prix du pétrole ont causé la plupart des dommages. Le chiffre principal et les détails concernant les autos et les équipements ordinaires montrent que ces produits se situent bien en tête, par rapport aux baisses dans le secteur des puces.

Il y a encore une autre couche de flatteries dans ce chiffre. La production industrielle totale – l’indicateur qui représente généralement les résultats économiques globaux – était…Inchangeé en aoûtCar les services publics (+1,8 %) et l’industrie minière (+0,1 %) compensent la baisse dans le secteur de la fabrication. C’est incroyable : même cette baisse disparaît en moyenne.

Les facteurs qui expliquent cette faiblesse méritent d’être compris, mais ils ne sont que des contributions ou des effets compensatoires – pas des causes définitives confirmées par la sortie en août. Le pétrole a…Pour la première fois depuis juillet, le prix du baril dépasse 100 dollars.Alors que la guerre entre les États-Unis et l’Iran s’intensifie, les coûts élevés de l’énergie et du diesel nuient aux producteurs de plastique, de caoutchouc, de pétrole et de charbon. De plus, la Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt.25 points de base le 16 septembre, à unObjectif : 3,75 %–4,00 %— sa première expédition depuis juillet 2023 — créant ainsi un environnement plus favorable pour toute usine qui investit en capacité. Du côté opposé, les économistes soulignent que la demande en IA est suffisamment forte pour…Ignorer les taux plus élevés qui persistent trop longtemps.De plus, les dépenses de réapprovisionnement et de défense constituent des facteurs positifs.

La manière la plus simple de l’interpréter est d’utiliser le critère d’utilisation des capacités de production. L’utilisation des capacités de production a diminué de 0,3 points de pourcentage.75.7% — 2,5 points en dessous de son moyenne à long terme pour la période 1972–2025C’est le vrai message : il y a une grande capacité d’occupation inutilisée. En d’autres termes, il n’y a ni blocage dans l’offre, ni pouvoir de fixation des prix. Les marges profitables dépendent de la demande, et non de la rareté des produits.

La fabrication consiste en…9,4 % de l’économieDonc, un mois, c’est simplement un mois. Ce qui est important, ce n’est pas les 0,3 %. C’est plutôt la division sous-jacente : le secteur des produits durables et de l’automobile se développe bien, tandis que le secteur des IA et des semi-conducteurs reste en difficulté. L’utilisation des ressources montre qu’il y a encore de la place dans le système, quel que soit le secteur concerné. Il faut observer si la faiblesse du secteur des produits durables se propage au-delà d’un seul mois – c’est là où cela cesse d’être une simple note marginale.