Exxon augmente ses prix à cause des craintes en Iran ; les prix du pétrole augmentent également… Mais ce supérieur peut être temporaire.

Les activités d’Exxon restaient solides, même alors que les nouvelles liées au pétrole prenaient le dessus.

Exxon a réalisé un bon résultat au cours du trimestre, mais l’attention du marché se porte immédiatement sur les prix des matières premières et les risques liés au Moyen-Orient.

La génération de liquidités reste le point fort le plus évident.

Sous le titre indiquant les bénéfices, Exxon a produit14,7 milliards de dollars en bénéfices ajustésIl a généré 23,6 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels. Ces montants ont été transformés en 17,2 milliards de dollars de flux de trésorerie libre. En outre, 9,4 milliards de dollars ont été restitués aux actionnaires. Environ 72,9 % des flux de trésorerie opérationnels se sont transformés en flux de trésorerie libre. C’est là l’attrait principal d’une entreprise : celle qui continue à générer de la trésorerie, à financer ses activités et à conserver sa flexibilité.

Cet contexte est important, car les gains en bourse de vendredi ne dépendaient pas uniquement de la performance d’Exxon. Les actions ont augmenté car les prix du pétrole brut ont grimpé, et le prix du baril de pétrole Brent a augmenté de 1,6 % à 88,50 dollars par baril en raison des tensions en Iran. En d’autres termes, les investisseurs prenaient également en compte un avantage géopolitique lié au pétrole, et transmettaient cette anticipation aux actions d’Exxon.

Pourquoi ce “premium” ne peut pas durer

La direction ne s’attend pas nécessairement à ce que cette épreuve de stress permette une augmentation continue des prix du pétrole. Darren Woods a dit qu’il s’y attendait.Les prix du pétrole resteront bas.Si le conflit reste maîtrisé et ne se transforme pas en une crise plus large au Moyen-Orient, pour les acheteurs, cela entraîne une simple tension : le secteur d’activité d’Exxon est solide, mais une partie de la situation dépend maintenant du fait que le pétrole reste stable en raison du risque de guerre, plutôt que de la pénurie fondamentale persistante.

Le risque du détroit d’Hormuz est le véritable facteur qui motive le commerce pétrolier.

La question actuelle concerne moins la qualité d’Exxon que le temps pendant lequel les traders estiment que l’Hormuz restera perturbé.

Le prix que le marché fixe actuellement

Les dernières évolutions concernant le pétrole ressemblent davantage à une sorte de prix de rupture qu’à une situation normale liée à l’offre et à la demande. Le détroit d’HormuzNormalement, elle représente un cinquième du pétrole mondial.Ainsi, même la menace contre ce point de blocage peut entraîner une rapidité dans les prix mondiaux. C’est pourquoi les titres de presse sont si importants ici : une rhétorique hawkienne peut augmenter les prix du pétrole brut, tandis que des progrès diplomatiques peuvent annuler ces gains.

Ce mois-ci, plus tôt,Les prix du pétrole ont été stimulés par l’incertitude.Mais Reuters a également indiqué que le pétrole avait perdu presque tous ses gains liés à la guerre, car les marchés ont réajusté les prix en fonction de la possibilité d’une offre plus abondante. Plus récemment…Une possible transaction avec l’Iran pourrait être imminente.Et Brent est tombé à nouveau.

Pourquoi le prix premium peut s’estomper rapidement

Si les tensions se relâchent, le marché peut cesser de payer pour les risques liés à l’approvisionnement en pétrole, aussi rapidement que cela a commencé. C’est le principal avertissement pour les investisseurs qui considèrent cette crise pétrolière comme une situation permanente. Un port ouvert au débordement des flux de pétrole ne changerait pas les activités commerciales d’Exxon, mais il pourrait réduire la prime supplémentaire inhérente aux prix de l’énergie et aux actions de l’entreprise.

Quoi observer plutôt que les fluctuations des prix sur une seule journée

Le signal le plus clair n’est pas de savoir si Exxon connaît une journée positive. C’est plutôt de savoir si le prix du pétrole maintient son écart par rapport aux attentes des investisseurs. Faites attention à trois choses :

• Titres provenant de l’Iran et du détroit d’Hormouz :Une diplomatie améliorée pourrait probablement réduire le prix de l’abonnement, tandis qu’une escalade des tensions le ferait augmenter.
• Suivi des prix du pétrole :Une résistance continue serait plus constructive que des périodes de durée courte liées aux pics de nouvelles immédiates.
• La capacité d’Exxon à transformer la production en argent constamment :C’est la partie durable de la thèse, indépendante du contexte géopolitique.

Respecter Exxon, mais ne paier pas de prime de guerre pour cela.

À ces niveaux actuels, la situation semble plutôt défavorable. Le 14 août, XOM a été cotée à…$160,59 contre une valeur de GF de $124,79Environ 28,69 % de plus par rapport au niveau deGF. Cela montre déjà un grand optimisme. Exxon mérite toujours le respect en tant que producteur de haute qualité, avec une forte génération de liquidités et une capacité à remettre de l’argent en retour. Mais les performances récentes ont été amplifiées par un marché pétrolier motivé par des actualités, plutôt que par un changement clair dans la valeur commerciale à long terme d’Exxon.

Cela ne signifie pas que Exxon soit une entreprise faible. Cela montre simplement que le moment est important. Si la diplomatie permet de rétablir les flux plus rapidement que prévu, l’avantage temporaire peut diminuer, même si les activités commerciales sous-jacentes restent solides.