La proposition d’or de l’Europe est le véritable message – pas les titres de presse.

L’Europe continuait à acheter, tandis que le marché hésitait.

Après une baisse d’environ 28 % du prix de l’or par rapport au pic en janvier, les investisseurs se demandaient si le marché haussier s’effondrait. Cependant, l’Europe continuait à être une source stable de demande. En avril…L’Europe est la région qui a reçu le plus de fonds via les ETF en or par rapport aux autres régions.En mai, lorsque les autres régions ont vendu…L’Europe était la seule région à enregistrer des entrées de capitaux.Ce schéma ressemble moins à une poursuite temporaire de momentum, et plus à une accumulation sélective.

Juin a affaibli le commerce, mais ne l’a pas anéanti.

Juin a apporté une vraie pression, avecLes ETF en or ont connu des sorties de 8,9 milliards de dollars américains.Les actifs et les investissements ont diminué de 74 téraours. Cependant, même après cet échec, les flux d’ETFs en or à l’échelle mondiale étaient positifs, avec 8 milliards de dollars américains pour la première moitié de l’année. En Europe, des entrées d’argent significatives se sont produites, tandis que en Amérique du Nord, les pertes ont été les plus importantes. La répartition régionale est importante : il semble plutôt que les investisseurs soient plus sélectifs dans leurs choix, plutôt que le marché ait complètement abandonné l’or.

C’est pour cette raison que la valeur équitable de 4 700 dollars du Deutsche Bank est importante. Si cette estimation est correcte, alors les faiblesses récentes ressemblent plutôt à une réorganisation au sein d’une tendance plus large, et non à une rupture nette du marché en phase de hausse.

La Deutsche Bank considère le marché comme encore en phase explosive.

Le contexte technique reste plutôt optimiste, mais uniquement dans une certaine plage de prix. Deutsche Bank affirme que le marché se trouve toujours dans la phase de croissance qui a commencé en août 2024 ; par conséquent, ce retrait de prix est plutôt considéré comme une correction, et non comme une rupture de tendance évidente. Le niveau de soutien le plus proche est…Plafond intra-année de 4 170 $/ozTant que cette zone reste stable, l’analyse suggère qu’il sera préférable d’acheter en période de forte hausse des prix. La situation se détériorera uniquement si le prix perd cette zone de soutien, et si il descend sous le niveau de 4 031 dollars au début de l’année 2026.

Les données de flux montrent des acheteurs plus fermes, et non un enthousiasme généralisé.

Le même schéma s’est manifesté au cours des derniers mois. En avril,L’Europe a pris l’initiative.Les actifs gérés par les ETF en or ont augmenté de 1 % pour atteindre 615 milliards de dollars US, et les actifs détenus ont augmenté de 45 téra dollars. En mai, les ETF mondiaux ont enregistré…Des flux modestes de 2 milliards de dollars américainsMais l’Europe restait le seul continent ayant des entrées de capitaux. Le mois de juin est devenu plus difficile…8,9 milliards de dollars américains de sorties d’argentMalgré cela, le flux H1 reste positif, à 8 milliards de dollars américains.

Avril a également montré clairement la tension sur le marché, avecUn retour de l’appétit pour les risquesEt une diminution significative de la volatilité du marché, qui est défavorable pour l’or. En même temps, un dollar américain plus faible et des entrées d’actifs via les ETF ont apporté un soutien. L’idée n’est pas que la demande était généralisée. Il s’agit plutôt que certains acheteurs continuaient à absorber l’offre, malgré la amélioration du climat économique.

La demande en Europe semble plus défensive que spéculative.

Le débat ne se limite plus à l’idée de croissance ou de récession. Il s’agit également de savoir quel type de demande motive le marché. Les achats effectués par les banques centrales semblent avoir diminué, après avoir contribué à la hausse récente du marché. Mais cela ne signifie pas que la demande a complètement disparu. J.P. Morgan affirme que l’avenir des prix de l’or dépendra de…La résolution des conflits géopolitiques en cours et les politiques de la FedCe qui correspond à un marché où les hedge régionaux et les attentes politiques sont plus importants que la simple FOMO.

Cela explique en partie le rôle de l’Europe. Le World Gold Council a souligné que la demande européenne pourrait refléter une inquiétude quant au fait que la région soit…Plus touché par le blocage du détroit d’HormuzSi c’est le cas, l’offre de l’Europe ressemble davantage à une mesure défensive qu’à un investissement basé sur la dynamique du marché. La limite pour les acheteurs est que les États-Unis et certaines parties de l’Asie étaient bien moins engagés, surtout en juin. Par conséquent, le marché n’a pas montré une conviction universelle.