Les ETF en Europe vs. aux États-Unis : Une offre moins chère, ou simplement un mouvement plus lent ?

L’Europe contre les États-Unis est en réalité une décision basée sur le prix versus la dynamique.

Ce n’est pas une question de choisir entre abandonner les États-Unis et passer entièrement à l’Europe. C’est plutôt une question de choisir entre une valeur plus basse et un potentiel réel. L’Europe est cotée à…P/E 18.96Alors que JPMorgan suggère que les actions hors États-Unis peuvent offrir une diversification, car l’exceptionnalisme américain est sous pression.Troublé par les tarifs douaniers : quatre raisons de explorer les actions européennes maintenant.Si l’Amérique continue à être la leader, l’Europe pourra sembler un pays qui avance lentement. Si les investisseurs commencent à valoriser la valeur relative des actifs, alors cette différence devient importante.

Le problème est que l’Europe ne semble pas être à prix bon marché, d’une manière simple et évidente. Le multiple actuel de 18,96 est bien supérieur à son moyenne sur cinq ans, et se situe au-dessus de la bande supérieure de 18,76 sur cinq ans.Le ratio P/E actuel peut être considéré comme élevé.Donc, on peut comprendre cela comme unRééquilibrage commercialPas une histoire de découverte dans un marché en difficulté.

C’est pourquoi le timing est important maintenant. La politique tarifaire, les préoccupations liées à la croissance, l’inflation et le dollar ont récemment affaibli le comportement des États-Unis par rapport aux autres pays.Les craintes liées à la politique tarifaire, au croissance économique et à l’inflation ont récemment entraîné un retournement de la tendance de performance des actions américaines.L’Europe offre toujours un mix d’activités commerciales différent et une exposition à des devises différentes. C’est précisément pour cette raison qu’elle convient mieux en tant que source de diversification, plutôt qu’en tant que substitut complet aux États-Unis.

Ce que les investisseurs reçoivent réellement en tant que propriétaire d’un ETF sur l’Europe

Les ETFs Broad Europe comportent unTER entre 0,05 % et 0,30 %Ainsi, l’accès est bon marché. Plus important encore, l’Europe n’est pas une seule variable qui détermine tout.

Le mélange des activités commerciales est structurellement différent.

L’Europe offre une diversité de secteurs, de modèles d’entreprise et de monnaies. Par exemple, HEDJ…Une poids plus important dans le secteur des produits non alimentaires pour les consommateurs.Plus que le S&P 500, le indice américain est plus important dans le secteur des technologies de l’information. Cela change les conditions nécessaires pour que cette stratégie fonctionne.

Les retours peuvent provenir de l’évaluation, des bénéfices ou des changes.

Il y a deux principales façons pour l’Europe de fonctionner à partir de là :Revalorisation de la valeur :Si les investisseurs se détournent des entreprises à coûts élevés.Force des bénéfices :Une évaluation plus basse ne sert à rien si les bénéfices restent stables.

Les dernières données tendent vers ce deuxième point. Goldman Sachs affirme que les estimations des résultats financiers en Europe ont été…Upgradeé en moyenne de six ou sept pour cent cette annéeAide par l’énergie, les produits de base, les services publics, l’industrie minière, les secteurs financiers et les produits chimiques. Le marché peut ne pas être bon marché, mais il ne montre pas non plus de signes de faiblesse des fondamentaux.

La monnaie est le troisième levier. Certaines stratégies de couverture contre la monnaie dans l’eurozone se sont bien déroulées.Certaines stratégies d’investissement dans les actions de l’eurozone, protégées contre l’évolution de la monnaie, ont connu des performances comparables à celles du S&P 500 au cours des trois dernières années.Cela signifie que vous devez décider si vous voulez une croissance opérationnelle, des efforts pour rattraper les écarts, ou un soutien monétaire. Il est possible que vous ne puissiez obtenir les trois choses ensemble.

Pourquoi les États-Unis restent-ils le noyau plus puissant qui maintient l’équilibre

Le cas de rééquilibrage de l’Europe est réel, mais cela ne fait pas de celui-ci un actif de base idéal pour la plupart des investisseurs à long terme. Le S&P 500 reste très concentré dans ses plus grands gagnants.Les 10 actifs les plus importants représentent environ 40 % du portefeuille à ce stade.Cette concentration représente un risque, mais c’est aussi pour cela que les États-Unis ont été un moteur de croissance si puissant.

Cet avantage se manifeste tant dans la structure du marché que dans sa composition. VOO et SPY représentent ensemble un volume énorme de capitaux. VOO…1,7 trillionset SPY à838 milliardsPour les investisseurs qui cherchent à établir une position de long terme, cette échelle est importante.

L’Europe a encore des atouts, mais Sharon Bell de Goldman ne croit toujours pas qu’elle puisse surpasser les États-Unis. Cependant, elle souligne que la région est…à peu près aux mêmes hauts que tout à l’heureEn autres termes, il ne s’agit pas d’un marché dépassé qui attend de être redécouvert. C’est plutôt une bonne option satellite, mais pas un remplacement évident pour le noyau principal.

Comment utiliser les ETF européens sans transformer la diversification en une mise à risque insurmontable ?

Si vous ajoutez l’Europe à cela, la meilleure approche est d’acheter d’abord une exposition générale, puis de la maintenir en position satellite. Un ETF européen à faible coût vous permet d’avoir une plus grande variété d’entreprises sous votre contrôle.TER entre 0,05 % et 0,30 %Alors que le contexte actuel de l’évaluation signifie que vous payez moins qu’aux États-Unis, mais il ne s’agit pas non plus d’une réduction de prix pour une vente à bon marché. En Europe…P/E de 18,96et Goldman disantLes estimations des bénéfices ont été améliorées en moyenne de six ou sept pour cent cette année.Le cas pratique concerne la diversification et le rééquilibrage, et non une théorie de reévaluation spectaculaire.

De bons exemples de situations simples permettant une exposition à l’Europe incluentBBEUSPEU, VGK et IEUR. UtilisezHEDJSeulement si vous souhaitez un hedging monétaire explicite et si vous comprenez que c’est une choix individuel, et non simplement un investissement plus sûr de manière automatique.

Quoi regarder

• Pourquoi cela peut encore fonctionner :Vous achetez une combinaison de entreprises différentes, avec le soutien des dernières améliorations des estimations de résultats financiers.
• Indication de meilleur cas :La leadership américaine se refroidit, et les investisseurs récompensent la partie moins chère du marché.
• Test d’invalidation simple :Si la dynamique des revenus diminue et que le marché continue à récompenser les entreprises américaines, l’Europe sera probablement encore une région qui se déplace plus lentement.