L’euro est proche de 1,16, tandis que la Fed teste l’effet négatif du dollar.

Le prix EUR/USD à environ 1.1590 ressemble plus à une dépréciation du dollar qu’à une forte valeur de l’euro.

À1.1590Le rapport EUR/USD ressemble davantage à un problème lié au dollar qu’à une histoire de succès en termes d’euros. Le pair se trouve à son niveau le plus élevé depuis la mi-juin, après avoir quitté une fourchette de huit semaines. Cependant, les mouvements proches de 1,16 ne sont que aussi durables que la faiblesse du dollar qui les sous-tend.

Le contexte général soutient cette vision.Le sterling a atteint un niveau record sur trois mois, près de 1,3560, tandis que l’or s’est dirigé vers 4 380 dollars.Après avoir atteint son niveau le plus élevé en plus de deux mois. Lorsque l’euro, le livre sterling et l’or augmentent tous en même temps, on observe une tendance à la faiblesse du dollar, due à une réévaluation des attentes de la Fed.

C’est pourquoi les prochaines réunions sont plus importantes que le niveau de 1,16 en soi. La première épreuve réelle arrive avec les minutes du FOMC de mercredi. Dans les cycles normaux, les minutes ne constituent généralement pas un signal de confirmation, mais plutôt un catalyseur. Mais comme la Fed s’appuie maintenant sur des directives futures entre les réunions, les traders ont moins de raison de se fier aux signaux faibles. Par conséquent, les minutes méritent une attention particulière. Si elles confirment la baisse récente des attentes de la Fed, la dépréciation du dollar peut persister. Sinon, le EUR/USD pourrait avoir du mal à transformer cette brève rupture en tendance durable.

Les minutes du FOMC constituent l’épreuve principale pour le dollar cette semaine.

Le retour vers 1,16 reste encore influencé par le dollar. Le mercredi confirme clairement cette tendance.Les minutes des réunions du FOMC sont considérées comme les publications les plus importantes de la semaine.Car l’équilibre entre les risques liés à l’inflation et au chômage détermine le cours du dollar. Cela est plus important que d’habitude sous la direction de Warsh, car ses…L’opposition à la guidance future pourrait inciter les marchés à garder le dollar en tant que mécanisme de protection contre des surprises défavorables.Lorsque la signalisation entre les interactions est plus faible, les minutes transportent davantage de données informatives.

Une analyse positive confirmerait le mouvement de baisse du dollar.

Le scénario constructif est que les comptes rendus des réunions montrent que l’érosion récente du dollar s’explique par des facteurs politiques, et non simplement par des facteurs purement structurels. On s’attend encore largement à ce que la Fed maintienne les taux de refinancement à leur niveau actuel mercredi. La question clé est donc le ton employé par les responsables de la Fed. Si les responsables semblent plus exposés aux risques liés à une croissance plus faible ou à une détérioration du marché du travail, alors les prévisions de la Fed deviendront plus restrictives, ce qui apportera une validation interne. Pour EUR/USD, cela signifierait que la situation sera plus stable, permettant de maintenir le prix près du haut de l’intervalle de prix.

Un ton plus ferme pourrait transformer 1.16 en une zone de résistance.

Le point important est que Warsh pourrait augmenter les chances d’une analyse plus précise de la situation. Son aversion envers les directives de politique monétaire ne nécessite pas de décisions strictes ; il suffit que les responsables indiquent clairement que le risque d’inflation reste le facteur principal dans les débats. Ici, le canal liant à l’inflation est important.Les prix du pétrole et le conflit entre les États-Unis et l’Iran font que les inquiétudes liées à l’inflation persistent.Et cela peut aider à maintenir les attentes politiques moins souples que ne le suggère la faiblesse du dollar récent.

L’euro joue toujours un rôle de soutien.

L’euro n’est pas passif, mais il reste un facteur secondaire dans cette démarche.Les marchés anticipent que la Banque centrale européenne augmentera les taux d’intérêt lors de sa décision de politique monétaire du 10 septembre.Cela pourrait soutenir le taux EUR/USD si la Fed reste prudente. Le problème est que certaines attentes de la BCE pourraient déjà être prises en compte, tandis que le dollar pourrait réévaluer plus rapidement si les messages de la Fed deviennent moins coopératifs. En pratique, il convient d’observer les minutes de la réunion de la Fed en premier, et de considérer 1.16 comme un niveau qui nécessite le soutien de la Fed pour rester stable.

La plage de transactions est claire, mais les messages du Fed peuvent encore la modifier.

Cela ressemble toujours à une transaction de défense de cours, et non à une poursuite après un rebond. Le plafond pratique est…1.1600 la barrière immédiateEt cette paire semble encore être motivée plus par la faiblesse du dollar que par une amélioration significative des fondamentaux de l’euro. Cela signifie que la première tâche n’est pas de supposer un nouveau régime, mais de surveiller si le côté dollar peut continuer à soutenir cette tendance pendant les deux prochains événements clés prévus.Mots de la réunion du FOMCEt l’allocution de Warsh à Jackson Hole, le 28 août.

Le moment est important, car…Le symposium a lieu 19 jours avant la décision du FOMC du 16 septembre. Les prix des futures indiquent que les chances d’une hausse ou d’une stagnation sont presque égales.Dans ce type de situation, un changement significatif dans la narratie du FED peut avoir un impact plus important sur le marché EUR/USD que toute autre situation normale autour de 1,1600. Cependant, la trajectoire faible du dollar n’est pas automatique.Le USD/JPY a chuté fortement de ses niveaux supérieurs à 163, et se stabilise maintenant autour de 159.Donc, le yen ne fournit pas une indication claire concernant la force du dollar pour l’instant. MaisLes préoccupations liées à l’inflation restent présentes.Si le stress lié à l’énergie pétrolière revient, cela peut rapidement mettre en péril la valeur du dollar.

Que regarder à partir d’ici

• Traitez 1.1600 comme une plateforme de liquidité, et non comme un objectif à atteindre.
• Maintenez la vision de l’intervalle boursier uniquement tant que ce niveau résiste.
• Utilisez les comptes rendus et la date du 28 août comme critères principaux pour déterminer si la faiblesse du dollar peut persister.
• Si le niveau de prix se détache sans soutien de la part de Fed, il convient d’être prudent et de ne pas considérer cela comme une rupture durable.
• Si le soutien disparaît,Le EUR/USD a atteint un niveau bas autour de 1,1325 le 24 juillet.C’est la zone de référence la plus claire pour déterminer où la pression entre les deux éléments était présente avant ce rebond.