Le PIB de l’espace euro a augmenté de 0,4 % au deuxième trimestre. Mais ce n’est pas un signe encourageant pour l’Europe.

Le bond de 0,4 % du PIB est positif, mais ce n’est pas un signe clair de tendance haussière.

L’annonce principale semble meilleure que ce que on craignait.Q2 Le PIB a augmenté de 0,4%Après un premier trimestre plat, et il a surpassé les chiffres approximatifs.0,2 % de consensusCela réduit le risque de récession immédiate.

Mais les investisseurs ne devraient pas y voir trop de signification. Ce chiffre est encore une estimation rapide, basée sur des données incomplètes, et peut être revue. Plus important encore, une moyenne peut cacher des problèmes insuffisants. La reprise n’est pas uniforme entre les différents membres, donc le chiffre global ne reflète pas la réalité de la reprise.

La position de l’UE est un ensemble de économies très différentes, et non un cycle synchronisé. Lorsque les pays les plus puissants sont des économies plus petites ou fortement composées de multinationales, et que les membres les plus importants connaissent une croissance modeste, le chiffre global peut sembler plus important que la situation réelle de chaque économie nationale.

L’Irlande a amélioré son score, tandis que l’Europe continentale n’a fait que des progrès modérés.

L’Irlande a été le plus grand facteur de progrès statistique.

Une partie des résultats du deuxième trimestre provient d’un cas atypique.L’Irlande a ajouté 0,1 point de pourcentage.Pour faire figure de principal facteur de croissance de l’eurozone, après avoir enregistré…3,9 % d’expansion trimestrielleEnsuite vient la Lituanie, avec un taux de 1,7 %, et la Suède, avec 1,4 %. À l’autre extrême, la Belgique et l’Autriche n’ont enregistré aucun niveau de croissance.

Allemagne et France ont progressé, mais pas suffisamment pour qualifier cela d’une amélioration significative.

Pour les économies plus grandes, la situation était plus stable que prévu, mais toujours limitée. L’Allemagne a augmenté de 0,2 % après une hausse de 0,4 % au premier trimestre.La France a augmenté de 0,2%Après une contraction au premier trimestre, l’Italie a également connu une croissance de 0,2 %. Cela aide à réduire le panique, mais cela ne justifie pas en soi une opinion optimiste sur l’Europe.

En réalité, on peut dire que le rebond était bien réel, mais il était faible et irrégulier. Cela indique donc une amélioration prudente de la situation, mais pas une situation prometteuse sans condition.

Pourquoi les données seules ne indiquent pas un changement facile de la part de la BCE

Les chiffres du PIB ont réduit la peur de stagnation à court terme, mais cela ne résout pas le débat politique. Si l’inflation reste élevée, la BCE pourrait rester prudente, même après des indicateurs de croissance meilleurs. Si la croissance s’améliore et que l’inflation diminue, le marché pourrait accorder plus de crédit à l’Europe.

Pour l’instant, l’argument le plus logique est que ce chiffre n’a d’importance que comme facteur de biais : il affaiblit le cas bearish plus qu’il ne renforce celui bullish.

Comment les investisseurs peuvent-ils utiliser ce chiffre

Cette image est plus utile pour ajuster l’exposition de manière ciblée, plutôt que pour justifier une mesure générale concernant l’Europe. Les résultats préliminaires…Estimation rapide Q2 de 0,4%C’était suffisamment fort pour maîtriser les craintes liées à la récession. Cela ne signifie pas pour autant que l’Europe connaîtra une reprise saine et solide, surtout avec…Irlande : +0,1 point de pourcentageLa croissance reste inégale entre les membres.

Une Europe plus sélective

Une approche mesurée correspond mieux aux preuves qu’une attitude optimiste complète : – Maintenir l’exposition, mais… – Favoriser les marchés et les secteurs qui bénéficient d’une situation stable, plutôt que de supposer que la baisse générale des valeurs se traduira automatiquement par une hausse des prix.

Qu’est-ce qui renforcerait ou affaiblirait cet arrangement ?

La situation s’améliore si la croissance s’étend au-delà de l’Irlande et si les avantages statistiques sont renforcés. Elle se détériore cependant si l’Allemagne ou la France perdent leur dynamique, et si l’inflation reste stable. Dans ce cas, la reprise ne sera pas suffisante pour être exploitée aveuglément.