Appel de présentation des résultats d’eToro pour le deuxième trimestre 2026 : les changements dans la chronologie de CopyTrader et la stratégie de DeFi suscitent des contradictions.

Date de l'appel11 août 2026

Résultats financiers

• Revenu19 milliards de dollars, soit une augmentation de 10 % par rapport à l’année précédente.
• EPS0,68 $ par action diluée, contre 0,56 $ au deuxième trimestre 2025

Direction :

• Le coût opérationnel ajusté pour le trimestre 3 devrait être légèrement supérieur à celui du trimestre 2, en raison des investissements continus dans la croissance et de l’acquisition de TradeZero.
• On s’attend à ce que la contribution des revenus liés au troisième trimestre provienne de nouveaux produits liés aux cryptomonnaies augmente à l’avenir.
• On s’attend à ce que l’acquisition par TradeZero soit bénéfique pour les bénéfices au cours de la première année complète suivant la conclusion de l’acquisition.
• On s’attend à voir davantage de transactions actives et des améliorations sur les marchés des actions et des matières premières après la correction de juillet.
• Anticiper une augmentation des marges bancaires et des actifs générateurs d’intérêts au fil du temps, grâce aux nouveaux produits lancés et à l’intégration de TradeZero.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus et des contributions nettes :

• eToro a rapporté querecettesaugmentation de10%en comparaison annuelle à plus de19 milliardsAvec une contribution nette également en augmentation.9%en comparaison année après année278 millions.
• Cette croissance est due à une augmentation de l’engagement des utilisateurs, aux investissements en marketing et à des performances solides sur plusieurs catégories d’actifs.

Comptes utilisateurs et croissance des actifs :

• Les comptes financés ont augmenté.18%en comparaison avec l’année précédente4,28 millions de dollarsEt les actifs sous gestion ont augmenté.10%en glisse année après année19 milliards.
• La croissance est attribuée aux investissements en marketing, à une meilleure rétention des utilisateurs et à des flux continus de nouveaux utilisateurs.

Changement dans les activités de crypto et de trading :

• La contribution de négoce des cryptos a diminué en glissement annuel en raison d’une déviation dans les activités des utilisateurs vers les actions et les matières premières.
• Cette tendance reflète la nature cyclique du marché des cryptomonnaies, ainsi que le fait que les utilisateurs élargissent leurs activités d’investissement à différentes catégories d’actifs.

IA et innovation de produits :

• eToro a souligné l’intégration de l’IA dans sa plateforme. L’application eToro inclut désormais des fonctionnalités liées à l’IA, ainsi que la plateforme eToro Edge pour les traders actifs.
• Ces innovations font partie de la stratégie d’eToro visant à améliorer l’expérience utilisateur et à utiliser l’IA pour permettre des investissements personnalisés.

Acquisition par TradeZero :

• eToro a annoncé l’acquisition prévue de TradeZero, pour un montant pouvant atteindre…230 millionsAfin de renforcer sa présence sur les marchés canadien et américain.
• On s’attend à ce que cette acquisition apporte des capacités complémentaires, améliore l’expérience client et accélère l’innovation dans les produits de commerce.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a exprimé sa confiance dans la dynamique commerciale et la direction stratégique de l’entreprise. Elle a déclaré : « Nous avons enregistré une nouvelle fois des résultats solides » et « Nous sommes satisfaits de la discipline que nous avons observée au deuxième trimestre, ainsi que de l’allocation efficace des capitaux ». Ils ont souligné que « la dynamique est forte sur nos principaux indicateurs de performance » et ont décrit ce trimestre comme « un autre exemple de la force de notre modèle d’entreprise diversifié ». L’acquisition de TradeZero a été considérée comme « stratégiquement pertinente » et « financièrement attrayante ».

Q&R:

• Question de Dan Dolliv (Mizuho)L’augmentation des comptes s’est accélérée de manière séquentielle et année après année. Pouvez-vous discuter de la durabilité et des facteurs qui la motivent ?
  RéponseLa croissance est motivée par l’impulsion des offres de épargne et les dépenses marketing accrues. L’expansion des produits et l’adoption sur le marché local continueront de soutenir la croissance.

• Question de Dan Dolliv (Mizuho)Quelle est la raison stratégique pour acquérir TradeZero ?
  RéponseIl renforce la présence des États-Unis sur le marché, offre des capacités de trading avancées (comme les contrats à terme et le shorting), et s’associe aux offres mondiales d’eToro pour attirer des traders expérimentés.

• Question de Dan Fannin (Jefferies LLC)Pouvez-vous expliquer les perspectives pour le troisième trimestre, y compris les contributions en revenus et l’augmentation des dépenses ?
  RéponseLes dépenses augmentent principalement en matière de marketing. Les investissements en recherche et développement liés aux nouvelles acquisitions dans le domaine des cryptomonnaies ne sont pas significatifs, mais elles devraient augmenter. Les revenus et les dépenses globaux doivent s’aligner sur les conditions du marché.

• Question de Dan Fannin (Jefferies LLC)Comment eToro se positionne-t-il dans l’environnement cryptographique actuel, et quelle est sa stratégie pour des produits comme les marchés de prévisions ?
  RéponseDes marchés et des contrats à terme permanents sont intégrés dans le système ; des marchés de prévision sont lancés au deuxième trimestre ; il est prévu d’étendre les services sur la plateforme américaine de TradeZero ; les cryptomonnaies sont utilisées pour combiner les aspects financiers traditionnels avec ceux liés aux cryptos.

• Question de Craig Siegenthaler (Morgan Stanley)Quel est le niveau de progrès et les performances des portefeuilles d’agents ?
  RéponseAdoption précoce avec un nombre relativement petit de clients ; observation d’une augmentation de la vitesse de transaction et d’activité 24/7 ; simplification du produit pour une mise en marché plus large.

• Question de Craig Siegenthaler (Morgan Stanley)Avez-vous des plans pour une option interne permettant de gérer les portefeuilles d’agents ? Et comment les clients peuvent-ils se connecter ?
  RéponseLe commerce MCP est activé ; les utilisateurs peuvent se connecter via des connexions AI officielles (comme Grok) pour effectuer des transactions autonomes. Les options de trading via l’API n’ont pas encore été mises en place, mais elles seront intégrées après TradeZero.

• Question de James Yarrow (Goldman Sachs)L’acquisition par TradeZero permet-elle d’atteindre une taille critique aux États-Unis ? Ou est-il nécessaire de faire des acquisitions supplémentaires ?
  RéponseTradeZero dispose d’une équipe et d’une infrastructure importantes aux États-Unis. Avec la licence RIA, il offre donc des solutions permettant de développer des portefeuilles intelligents et de pratiquer le trading en copie. L’intérêt pour de nouvelles acquisitions à l’échelle mondiale reste intact.

• Question de Devin Ryan (Citizens Bank)Qu’est-ce qui sous-tend votre perspective constructive concernant le développement à moyen terme des cryptomonnaies ?
  RéponseC’est une perspective positive concernant l’intersection à long terme entre l’investissement des générations Z et la tokenisation des actifs du monde réel. La situation actuelle est similaire à celle des cycles passés ; les innovations continuent de se produire même pendant les périodes de tendance baissière.

• Question de Devin Ryan (Citizens Bank)Qu’avez-vous appris de l’offre publique en série de SpaceX concernant l’intérêt des clients et les possibilités de revenus complémentaires, comme le prêt de titres financiers ?
  RéponseLes grandes IPO stimulent l’activité des clients et la création de nouveaux comptes financiers. La distribution en ligne, qui est unique, couvre entre 60 et 80 % de la demande sur le marché traditionnel. On s’attend à ce que cette tendance se poursuive, avec davantage d’IPO destinées au marché traditionnel.

• Question de Chris Allen (KFW)Pouvez-vous discuter de la baisse des activités en juillet, ainsi que des tendances des actifs générateurs de intérêts et des prêts sur marge ?
  RéponseEn juillet, les stocks ont subi des corrections saisonnières. On s’attend à ce que les financements liés aux marges se remontent. De nouvelles fonctionnalités des produits, comme la possibilité d’acheter plus, permettront à long terme de favoriser la croissance des marges.

• Question de Brian Bedell (Deutsche Bank)Comment la licence RIA permettra-t-elle de faciliter les portefeuilles intelligents et le trading de copie aux États-Unis, y compris en termes de rémunération pour les investisseurs ?
  RéponseRIA permet l’élaboration de portefeuilles intelligents et le trading en copie au second semestre ; il crée un marché pour les RIA et les investisseurs professionnels. L’IA et les outils quantitatifs permettront d’améliorer la création de stratégies pour les traders actifs.

• Question d’Alex Cram (UBS)Comment TradeZero va-t-il influencer la stratégie d’options aux États-Unis ? Y a-t-il des synergies de coûts entre eux ?
  RéponseLes capacités d’options de TradeZero permettront une croissance dans le domaine des produits dérivés complexes. L’opération sera bénéfique pour l’entreprise ; on s’attend à une augmentation des coûts au début, mais il faudra se concentrer sur les synergies économiques et l’optimisation des coûts au fil du temps.