Le taux de staking d’Ethereum a atteint un record de 34,4 %, en raison du changement dans la manière dont la valeur est accumulée.

• Le taux de staking d’Ethereum a atteint un record de 34,4 % de la quantité totale de cryptos, grâce aux protocoles de staking liquide qui réduisent les barrières d’entrée et améliorent la sécurité du réseau.
• Une désconnexion structurelle fait que Ethereum Layer 1 ne percevra que 4,9 % des 1,79 milliard de dollars de frais de mise en œuvre au deuxième trimestre, ce qui entrave la vision du « argent ultra-simple » dans un contexte de frais bas pour les Layer 2.
• Les développeurs ont proposé de brûler les récompenses des validateurs afin d’éviter une émission nette nulle, lorsque environ 60,25 millions d’ETH sont détenus en staking. Cela permettrait de se concentrer sur la gestion structurelle de l’offre.
• L’iShares Ethereum Trust ETF a approuvé une division inverse des actions par un pour trois à compter du 6 octobre 2026, afin de réajuster sa structure de capital sans changer l’exposition aux cryptomonnaies sous-jacente.

Le taux de staking d’Ethereum a atteint 34,4 % de la quantité totale de tokens, ce qui représente le niveau le plus élevé jamais enregistré. Cette tendance, initiée par la transition de 2022 du mode proof-of-work au mode proof-of-stake, est accélérée par des protocoles de staking liquide comme Lido. Ces protocoles permettent aux utilisateurs de placer de l’ETH sans perdre de liquidité, éliminant ainsi le seuil minimum de 32 ETH, et permettant ainsi une participation plus large des particuliers et des institutions. Les implications économiques sont une réduction significative de l’offre disponible pour le trading, car l’ETH placé est bloqué pour assurer la sécurité du réseau et pour obtenir des récompenses. Une participation plus forte au staking renforce la sécurité du réseau grâce au consensus distribué, ce qui rend les attaques moins rentables. Cependant, les investisseurs doivent surveiller les risques de centralisation : si trop d’ETH se déverse dans un petit nombre de protocoles de staking liquide, les avantages de décentralisation peuvent être érodés, ce qui pourrait entraîner des débats au sein de la communauté concernant les limites de staking.

En Q2 2026, le niveau d’application d’Ethereum a généré des frais s’élevant à 1,79 milliard de dollars. Cependant, la Layer 1 n’a reçu que 88,4 millions de dollars (4,9 %) de ces frais. Cette différence explique pourquoi le prix de l’ETH est inférieur à celui du Bitcoin : l’ETH a chuté de environ 32 % en un an, tandis que le Bitcoin a perdu environ 11 %. Le principal facteur en cause est structurel : les rollups de Layer 2 traitent aujourd’hui 1 270 opérations utilisateur par seconde, contre seulement 20,4 sur le mainnet. L’introduction de frais bas pour subventionner la publication des données sur Layer 2 a diminué la pression des frais qui entravaient autrefois les ventes d’ETH. Par conséquent, les frais de stockage d’ETH sur 7 jours sont très faibles (~0,22 ETH). Les dynamiques liées aux “ultrasound money” sont également ralenties, avec une augmentation annuelle de l’offre de 0,85 % et un rendement de staking de 2,6 %. Les analystes proposent donc une nouvelle théorie selon laquelle l’ETH devrait servir de capital de réserve pour les financements institutionnels, plutôt que de simple actif lié aux frais de traitement des données. Pour améliorer la valeur de l’ETH, les revenus générés par les traitements de Layer 2 doivent créer une pression sur les frais de Layer 1 ; ou bien, les institutions devraient conserver l’ETH comme actif de réserve, plutôt que de simplement l’utiliser sur le réseau.

Comment la zéro émission nette affectera-t-elle la rareté ?

Les chercheurs et développeurs d’Ethereum ont proposé une solution pour ajuster les mécanismes de délivrance des actifs sur le réseau, en fonction du volume d’Ether garanti. Ce plan consiste à brûler progressivement une plus grande partie des récompenses des validateurs, à mesure que le volume d’Ether garanti augmente. L’objectif final est de atteindre un taux de brûlage de 100 % pour les récompenses des validateurs, lorsque environ 60,25 millions d’ETH, soit environ la moitié de la quantité totale, sont garantis. Ce niveau serait suffisant pour faire disparaître toute délivrance d’actifs sur le réseau. Le principal objectif de cette proposition est de renforcer la rareté à long terme des actifs d’Ethereum. En limitant la dilution des tokens existants, ce mécanisme vise à créer une pression déflationniste qui pourrait soutenir la valeur des actifs. Cette approche déplace l’attention du simple mouvement de prix vers la gestion structurelle de l’offre, offrant aux investisseurs une vision plus claire des dynamiques de rareté à long terme des actifs.

Ethereum héberge environ 68,8 % de la quantité totale de USDC de Circle, s’élevant à environ 49,5 milliards de dollars. Cette domination est due à l’adoption par les institutions et à la liquidité importante disponible dans les protocoles DeFi d’Ethereum, qui incluent des services de prêt, des exchanges décentralisés et des stratégies de génération de rendements. En revanche, Solana ne détient que environ 7 milliards de dollars, soit un septième du volume d’Ethereum. La stabilité de l’avantage d’Ethereum est renforcée par le Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP), lancé en 2023. Contrairement aux tokens précédents, comme USDC.e, qui comportent des risques liés aux contrats intelligents et une liquidité fragmentée, le CCTP brûle les tokens sur la chaîne d’origine et émet de nouveaux USDC natifs sur la chaîne de destination. Cela garantit que le token est directement soutenu par les réserves de Circle. Circle a étendu l’appui au USDC natif à 35 chaînes de blocs, y compris des chaînes récentes comme Stellar, ce qui montre une expansion stratégique vers l’infrastructure des paiements transfrontaliers, au-delà des seuls services DeFi. Pour les investisseurs, la grande liquidité d’Ethereum réduit les pertes liées aux positions institutionnelles, créant ainsi un avantage difficile à surmonter pour les nouvelles technologies de paiement.

Le 31 juillet 2026, le sponsor de l’iShares Ethereum Trust ETF a approuvé une révision structurelle importante : une division inverse des actions du fonds en ratio un pour trois. La transaction prendra effet le 5 octobre 2026, et la division entrera en vigueur à l’ouverture des transactions sur Nasdaq le 6 octobre 2026. Selon cette structure, chaque trois actions existantes seront combinées en une seule action, ce qui réduira le nombre total d’actions en circulation, tout en augmentant proportionnellement la valeur nette par action. Il est important de noter que cette mesure ne modifie pas la valeur totale des actifs du fonds ni l’exposition des investisseurs individuels au marché de l’Ethereum. La division inverse vise à ajuster la valeur des actions et la structure du fonds, afin de respecter les exigences de listing sur les exchanges ou d’améliorer les caractéristiques de liquidité. Les positions fractionnelles résultant de cette division seront remboursées en espèces dans les comptes bancaires des investisseurs, ce qui peut entraîner des implications fiscales. L’annonce indique donc une adaptation administrative de la structure de capital du fonds, plutôt qu’un changement dans la stratégie du fonds en matière de marché crypto.