Ethereum atteint 989 000 adresses actives par jour, avec des flux record d’ETF.

• Le nombre d’adresses actives quotidiennes sur Ethereum a atteint un niveau record de 989 500 le 10 août. Cela est dû à une activité accrue sur le Layer-2 liée à la Robinhood Chain, ainsi qu’aux flux continus d’investissements via les ETF en place.
• Les ETFs d’Ethereum sur le marché actuel aux États-Unis ont enregistré des entrées nettes de 245 millions de dollars sur la période du 3 au 7 août. Cela prolonge une série de cinq semaines de performances positives, initiée par ETHA de BlackRock.
• L’ETF 21Shares Ethereum (TETH) a enregistré 48,4 millions de dollars en retraits de titres au cours du premier semestre 2026. Les actifs nets ont diminué à 12,9 millions de dollars.
• Les taux élevés de dépôts en staking exposent les fonds aux contraintes de liquidité, car TETH détient 86,42 % de son ETH en position de staking, avec des périodes d’unbonding variables.

Selon les données de Santiment, le 10 août, Ethereum a enregistré 989 500 adresses actives par jour, ce qui représente le niveau le plus élevé en une seule journée depuis mars. Cette augmentation de l’activité réseau s’est produite alors que le prix de l’ETH était proche de 1 875 dollars, soit une baisse de 2,33 % sur 24 heures. La divergence entre l’utilisation du réseau et les prix indique que l’augmentation de l’utilisation n’a pas encore conduit à une hausse immédiate des prix.

En même temps, les ETFs d’Ethereum sur le marché actuel aux États-Unis ont enregistré des entrées nettes de 245 millions de dollars entre le 3 et le 7 août. Ces entrées continuent une série de cinq semaines de croissance positive, ce qui indique un intérêt continu des institutions financières malgré les fluctuations du marché. Le fonds ETHA de BlackRock a contribué à environ 203 millions de dollars à ces entrées nettes. Les entrées nettes cumulées pour ce fonds ont atteint maintenant près de 11,46 milliards de dollars.

Bien que la demande pour les ETF indique un fort intérêt institutionnel, les données montrent qu’il n’y a pas de lien causal direct avec l’augmentation du nombre d’adresses sur le réseau. La croissance du nombre d’adresses actives est principalement due aux réseaux de niveau 2. Robinhood Chain, un réseau de niveau 2 basé sur Ethereum qui se connecte au réseau Ethereum et utilise l’ETH pour payer les frais de traitement des transactions, a généré un volume de transactions considérable depuis son lancement public. Les données initiales montrent des centaines de millions de dollars en ETH utilisés pour les transactions quotidiennes.

De plus, la valeur des actifs réels distribués sur Ethereum s’est maintenue autour de 17 milliards de dollars. Le volume des transferts de stablecoins est resté à plusieurs centiards de milliards par mois, ce qui contribue également à renforcer l’utilité du réseau. Ce volume constant dans ces secteurs montre bien l’expansion de l’écosystème autour du mainnet d’Ethereum.

Comment les rendements liés aux staking affectent-ils la liquidité des ETF ?

La gestion de la liquidité est devenue une défi crucial pour les émetteurs d’ETFs sur Ethereum, à mesure que les rendements liés au staking augmentent. Selon un rapport trimestriel daté du 14 août, l’ETF 21Shares Ethereum (TETH) a enregistré 48,4 millions de dollars en retraits de fonds durant le premier semestre 2026. Au cours des six mois se terminant le 30 juin, les retraits de fonds ont dépassé les contributions de nouvelles actions, pour un montant de 6,251 millions de dollars. La société de gestion a vendu 21,125.2745 ETH afin de financer les retraits de fonds en espèces, ce qui a entraîné une perte de 12,769 millions de dollars, car le prix de référence de l’ETH a chuté de 46,89 %.

Suite à ces sorties de fonds, les actifs nets du TETH ont diminué, passant de 31,298 millions de dollars à 12,917 millions de dollars. La valeur des actifs nets par action a chuté, passant de 14,83 dollars à 7,88 dollars. À la fin du trimestre, le fonds détenait 8 185 ETH, dont 86,42 % étaient en staking. Ce taux élevé de staking expose le fonds aux risques de timing. Les ETH en staking ne peuvent pas être transférés ou négociés pendant les périodes de désbonding variables.

Les notes de présentation indiquent que, bien qu’aucune demande de remboursement ne soit échouée ou suspendue, les restrictions temporaires peuvent limiter la capacité à exécuter des ordres de remboursement à l’avenir. Seuls les participants autorisés peuvent passer des commandes directement auprès de la fiducie, en quantités de 10 000 actions. Cette situation souligne une “guerre des rendements” croissante entre les émetteurs d’ETFs sur Ethereum. Les rendements liés au staking sont distribués aux investisseurs, mais les taux de staking élevés compliquent la gestion de la liquidité lorsque les demandes de remboursement sont importantes.

Quels changements vont apparaître pour les récompenses liées au staking sur Ethereum ?

Grayscale transforme les récompenses liées aux staking sur Ethereum et Solana en distributions de liquidités trimestrielles pour les actionnaires, au moins chaque trimestre. Ces changements devraient avoir lieu vers le 7 août, après les documents soumis à la SEC le 17 juillet. Ce changement structurel dans la manière dont les revenus des ETF sont distribués se produit simultanément avec des réformes au niveau des protocoles visant à réduire les rendements des staking.

Les chercheurs en matière d’Ethereum ont soumis une proposition de projet, EIP-8363. Cet objectif est de brûler une part de plus en plus importante des récompenses des validateurs, à mesure que le ratio de staking augmente. Finalement, 100 % des récompenses liées au consensus seront brûlées une fois que la moitié de l’offre totale d’ETH sera détenue par les utilisateurs. Ce mécanisme empêche le réseau de payer une quantité excessive d’ ETH pour attirer des participants, une fois que la sécurité du réseau est suffisante.

L’argument économique considère le rendement des staking locaux comme une taux de rendement sans risque dans l’économie. En réduisant ce rendement, les capitaux peuvent être dirigés vers d’autres activités DeFi ou vers les prêts. Cependant, les critiques alertent que ces réductions auront un impact négatif sur les validateurs, les produits ETF et les rendements DeFi. Les validateurs plus petits souffrent de pressions liées aux coûts fixes. Les actionnaires des ETF recevront des distributions en espèces moins importantes, car le pool de récompenses sous-jacente diminue.

L’argument favorable suggère que une réduction de la dilution et une perception accrue de rareté des tokens permettront une appréciation des prix, ce qui compensera les pertes liées à la perte de rendement. Cela correspond au parcours de performance du Bitcoin. L’argument négatif affirme que les investisseurs qui participent aux activités de staking pourraient considérer les récompenses moindres comme une réduction de leurs revenus. Cela est particulièrement important lorsque les taux sans risque traditionnels restent compétitifs. La convergence des activités sur la chaîne de blocs, des flux d’investissements institutionnels et des réformes liées aux staking détermineront probablement la dynamique du marché de l’Ethereum au cours des prochains mois.