Ethereum : 34 % de staking. Le plan préparé pour réduire les récompenses à zéro provoque une révolte de 99,7 % des soutiens.

Le staking sur Ethereum est déjà à un niveau record avant même que la proposition ne soit présentée.

Cette réaction importante est importante, car le moment est mal choisi pour ceux qui espèrent que le marché absorbera silencieusement les incitations inférieures liées à l’ETH.41,41 millions d’ETHIl est maintenant en phase de consensus, représentant 33,98 % de la offre totale. Ce n’est pas une participation marginale ; c’est une grande base de participants qui bénéficie de rendements, et qui se retrouve dans une proposition qui pourrait accroître ces rendements.

La baisse de rendement survient après que les investisseurs ont accepté un montant moins élevé en espèces.

Les experts peuvent dire que la réalisation de cet objectif est encore à distance. Sur la base actuelle des investissements, l’EIP-8361 permettrait tout de même de réduire le rendement d’entrée.environ 1,2 % à l’activationLe taux d’intérêt de prêt sur 7 jours est tombé à 2,66 %. Les investisseurs ne nécessitent pas le paiement complet pour que cela ait une importance réelle. Lorsque le rendement diminue de 5,06 % en juin 2023 à 2,66 % aujourd’hui, la marge de manœuvre liée aux erreurs politiques se réduit rapidement. La discussion a eu lieu après que les investisseurs avaient déjà accepté un faible montant en espèces, et non avant cela.

EIP-8361 active une question : Le faible rendement de staking signifie-t-il que l’ETH est plus rare ?

La véritable question n’est pas seulement de savoir si les participants à la participation boursière gagnent moins. C’est plutôt de savoir si cette perte permettra d’améliorer l’aspect de rareté à long terme de l’ETH.

L’argument favorable se base sur une réduction de l’émission future.

L’analyse optimiste considère l’EIP-8361 comme un mécanisme de rareté, et non comme une incitation à déposer des fonds. Le projet de texte…Brûler une part croissante des récompenses des validateursPlus de ETH est enjeu, et la part brûlée atteint 100 % à environ 60,25 millions d’ETH enjeu. Dans ce contexte, une moindre quantité de récompenses pourrait être plus importante que l’impact immédiat sur le rendement.

Le cas bearish se concentre sur la réaction des investisseurs et les problèmes de liquidité.

Les Bears se concentrent sur les risques d’exécution et les dommages liés à la liquidité. Le plan prévoit une émission de tokens sans consensus, pour environ 60,25 millions d’ETH. Mais cette voie est liée à une transition de 18 mois. Si le marché considère que cette transition dure 18 mois, il pourrait également voir une pression accrue pour une sortie du marché après 18 mois.

C’est le mécanisme du “bear” que les investisseurs ne peuvent pas ignorer. Les critiques affirment déjà que des récompenses plus faibles pourraient…Endommage les marchés de crédit ETHEt pousser l’activité DeFi vers les chaînes concurrentes. Le dernier examen des sentiments n’a rien résolu officiellement, mais il montre à quel point la résistance des détenteurs de tokens peut rapidement devenir un argument pour justifier que l’ETH devient moins attrayant.

Une deuxième proposition ajoute une autre variable de gouvernance.

Il existe également une deuxième couche de risques. Un projet de proposition distinct permettrait aux validateurs de voter pour changer la direction.Jusqu’à 10 % des récompenses liées au stakeageAvec 51 % des validateurs capables de faire cette validation, les « bulls » peuvent considérer cela comme un financement à long terme pour l’écosystème. Les « bears », quant à eux, peuvent le voir comme une nouvelle manière de percevoir des frais liés à la participation au consensus. En tout cas, cela ajoute une autre variable de gouvernance, mais juste au mauvais moment pour ceux qui soutiennent l’idée de leschage de tokens.

ETH est déjà en train de fixer des prix pour un signal de gouvernance, et non seulement pour un projet technique.

ETH n’attend pas une mise à jour complète. Elle réagit déjà aux signaux de gouvernance en temps réel. Une vérification de sentiment non contraignante a montré que…99,7 % des 83 000 ETH plafonnés indiquent « Non ».vers le projet de loi, mais la proposition n’est pas abandonnée, car le vote était non contraignant et le plan n’est encore que…Proposition de projet en version préliminaireCette différence est ce qui provoque les débats concernant la positionnement.

La question clé est de savoir ce que signifie le staking des actifs. D’un côté, un engagement massif semble être une preuve de conviction. De l’autre, cela peut devenir un risque latent si les récompenses plus faibles incitent les validateurs à se préoccuper davantage des sorties plutôt que des nouveaux dépôts. Les pessimistes se concentreront sur ce point de pression. Les optimistes argumenteront que le système vise un état où zéro actif est staked, dès que la moitié de la quantité totale d’ETH est staked. C’est la même logique qui pourrait entraîner une réduction de la quantité disponible ultérieurement.