Le “Squeeze” de 250 millions de dollars d’Ethereum : deux “inflation prints”, deux côtés détruits

Le CPI de vendredi a renforcé la pression qui avait été créée par le PPI de jeudi. Les deux indicateurs réunis donnent une image plus claire que chacun d’eux séparément.

Le 11 septembre, EthereumA dépassé les 2 600 dollars pour la première fois depuis janvier.Le cours a augmenté de plus de 8 % au cours de la journée, atteignant 2 660 dollars. Quant à Bitcoin, il a connu une hausse plus modérée de 2,7 %, et Solana a augmenté d’environ 5 %.Environ 665 millions de dollars ont été perdus en raison des positions en crypto au cours des 24 heures.Et le centre de gravité se trouvait sur le côté court : environ 400 millions de ces sommes étaient des actions qui devaient être rachetées par les investisseurs.Ethereum porte environ 250 millions de dollars.Des dommages, et des bitcoins d’environ 170 millions de dollars.

Voici la bande magnétique, et voici ce que un lecteur débutant devrait en retenir.

Pourquoi un court « gets wrecked » du tout ?

Pour comprendre le marché, il suffit d’utiliser un seul mécanisme : presque tout le reste découle de celui-ci. Un « short » est une opération où on espère que le prix baissera : un trader emprunte un actif, le vend, et espère pouvoir le récupérer à un prix plus bas plus tard. Un « short liquidé » est un short où le prêteur ou le compte de marge de l’exchange force la fermeture de la position, car le prix a augmenté suffisamment pour épuiser les garanties fournies. Cette reprise forcée ajoute une pression de vente sur un prix déjà en hausse, ce qui peut entraîner la liquidation du prochain short – une série d’événements appelée « short squeeze ».

L’échelle dépend de la levier utilisé. Un trader qui utilise un levier de 20x pour des transactions à court terme…On perd toute la position en cas d’une hausse de prix de 5 %. À un ratio de 50x, une variation de 2 % suffit.Donc, une journée volatile, combinée à des positions shorts trop nombreuses, entraîne beaucoup d’achats forcés. C’est ce que décrit le chiffre de « plus de 250 millions de dollars en positions shorts » : il ne s’agit pas d’une confiance en Ethereum, mais plutôt une liquidation mécanique des positions baisse empruntées.

Les deux parties ont été prises dans le tourbillon.

La raison pour laquelle cette journée ressemble à un chiffre de record, c’est le changement de direction, et non la taille du chiffre. La veille, l’indice des prix à l’exportation aux États-Unis a augmenté de 0,4 % mensuellement, ce qui était plus élevé que les attentes du marché. Le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 77 000 $, atteignant un niveau bas autour de 76 651 $. Cette baisse a entraîné…Environ 562 millions de liquidations— La plupart d’entre eux ont utilisé des positions longues, pour une valeur d’environ 484 millions de dollars, contre seulement 8 millions de dollars en positions courtes. Les positions longues ont été détruites jeudi.

L’indice des prix à l’usage des consommateurs du vendredi a changé.Le taux de inflation mensuel a augmenté de 0,4 % en juillet, et de 3,4 % par rapport à l’année précédente.Conformément aux estimations, le chiffre principal qui représente les dépenses liées à la nourriture et à l’énergie est de 0,3 % par mois.Au-dessus du consensus de 0,2 %Sur le papier, c’est un chiffre plus élevé, celui qui justifie les taux d’intérêt “plus élevés sur une longue période” que les courtiers ont suggérés. Cependant, le marché l’a accepté, et il a acheté Ethereum à un prix très élevé. Le taux annuel de 2,4 % correspondait aux attentes. De nombreux experts ont affirmé que la Fed avait fait ce qu’il devait faire.« trop hawkiste »Laissant ainsi de la place pour un rassemblement disproportionné.

Ainsi, les mêmes données sur l’inflation, publiées deux fois en deux jours, ont entraîné des mouvements opposés dans le marché : les acheteurs qui craignaient des taux plus élevés au fil du temps, et les vendeurs qui s’attendaient à ce que cette peur persiste. Le levier financier a fait que les positions tenues pendant ces deux semaines se sont annulées en une seule journée de 24 heures.

Ce que l’étirement ne prouve pas

La lecture disciplinée est ce que fait une publication de liquidation.nonJe vous le dis. Une cascade transfère les marges d’une partie de la mise à l’autre ; elle ne crée pas une demande durable. En soi, cela ne dit rien sur le fait qu’il y ait plus de acheteurs à des prix élevés – il s’agit simplement du fait que l’argent emprunté doit être utilisé pour couvrir ces coûts.

Les chiffres environnants maintiennent la proportion de compression. Le prix du Bitcoin, qui est d’environ 78 500 $, reste donc stable.environ 39 % en dessous de son plus haut niveau historique en octobre 2025, à près de 126 000 dollars.Et la veille, les ETF Bitcoin sur le marché américain ont…Environ 120 millions de dollars de sorties nettes.La performance exceptionnelle d’Ethereum est réelle, mais concentrée : les altcoins ne se développent pas de manière généralisée. L’indice des altcoins est proche de 35, loin du niveau qui caractérise une véritable rotation des actifs. La hausse de 47 % sur 60 jours pour Ethereum, par rapport aux 26 % de Bitcoin, montre que l’une des cryptomonnaies se développe rapidement, tandis que ses concurrents restent silencieux.

Le risque principal réside chez la Fed. Après les résultats du PPI, les chances sur le marché d’une hausse de taux de 25 points de base lors de la décision du 16 septembre sont…Il a atteint environ 63 % sur un marché de paris, et 67 % avec l’outil de la CME.Pendant ce temps, le rendement des obligations du Trésor à dix ans est monté vers 4,9 % ou même plus. Cette hausse s’appuie sur l’hypothèse que « la Fed est trop hawkienne et finira par céder ». Or, la réunion de la Fed représente une opportunité pour que cette hypothèse se révéler fausse.

Le record

Écrivez le jour tel qu’il était. En huit mois, si quelqu’un veut voir à quoi ressemblait le 11 septembre 2026, la phrase utile est la suivante : les prix à la consommation au niveau du noyau étaient plus élevés que prévu ; l’Ethereum a atteint 2 600 dollars pour la première fois depuis janvier ; et ceux qui avaient investi en utilisant des options de short, en espérant que les taux d’intérêt resteraient élevés, ont reçu environ 250 millions de dollars en compensation pour cet erreur.

Les deux facteurs qui doivent être pris en compte sont les données qui permettraient d’actualiser ce registre. Du côté des prix, une surprise hawkiste lors de la réunion du 16 septembre – la prochaine décision de la Fed – pourrait annuler l’effet positif de cette contraction économique. Du côté du flux de capitaux, il faut observer si cette contraction est confirmée par des entrées de capitaux réelles dans les ETFs spot, et non pas par des achats de futures empruntés. Les chiffres de liquidation indiquent les positions des gens sur le marché. La question après ce jour est de savoir si les liquidités arrivent pour soutenir cette contraction, ou si le registre ne montre simplement qui s’est trompé au sujet de l’inflation.