Les retards dans la croissance de NRG Growth chez Esco Technologies, les changements dans les domaines de défense, ainsi que les indications incertaines concernant les activités de R&D se confronte lors de l’entretien d’information financière au troisième trimestre 2026.

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Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• RevenusCroissance de 14 % au troisième trimestre : 8 % de croissance organique et 23 millions de dollars provenant de l’acquisition de Maritime. Croissance organique sur l’année : 11 %.
• EPSL’EPS ajusté a augmenté de 37,5 % au troisième trimestre, atteignant 2,20 dollars par action. Sur l’année, l’EPS ajusté a augmenté de 55 %.
• Marge d’exploitationLe taux de marge EBIT ajusté a augmenté de 90 points de base à 22 % au troisième trimestre. Depuis le début de l’année, ce taux de marge EBIT ajusté a augmenté de 250 points de base.

Direction :

• Les prévisions de bénéfices ajustés pour l’ensemble de l’année 2026 ont été relevées à 8,30-8,40 dollars, ce qui représente une croissance de 38%-39% par rapport à la période fiscale 2025.
• On s’attend à ce que 2026 soit une année record encore.
• Attentes concernant la croissance des segments sous-jacents : A&D : 8%-10 %, Test : 10%-12 %, Utility : 4%-6’ pour l’année.
• L’acquisition par Megger devrait être finalisée au premier trimestre de la période fiscale 2027, et les plans d’intégration sont en cours.
• Les coûts liés au endettement seraient d’environ 6 % pour cette transaction.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Enregistrement du backlog et croissance de l’ordre :

• ESCO Technologies a indiqué un ratio book-to-bill consolidé de1.21au troisième trimestre, avec un retard de commandes record atteignant154 millions de dollars.
• Cette croissance est motivée par une forte demande dans les secteurs aéronautique, des services publics et de tests, en particulier dans les programmes aéronautiques commerciaux et de défense.

Performance dans les domaines de l’aérospatiale et de la défense :

• Le segment A&D a atteint un rapport livre à facture de116%Avec des ventes qui augmentent de23%poussé par9%Croissance organique.
• Cette croissance est soutenue par des perspectives de demande solides dans les secteurs commercial et de défense, y compris les engagements liés aux programmes sous-marins et les dépenses militaires accrues.

Utility Solutions Group Dynamics :

• Les ordres de Doble augmentaient de plus en plus.30%Année après année, contribuant à…8%Augmentation des ventes par segment.
• Cette croissance est stimulée par l’augmentation de la demande en énergie, la modernisation du réseau électrique et les investissements dans des infrastructures électriques fiables. Cependant, des défis subsistent sur le marché des énergies renouvelables.

Test de la force commerciale :

• Le segment de test a connu une…42%augmentation des commandes et une5%Augmentation des ventes, avec une meilleure marge EBIT ajustée.50 points de base.
• Cette performance est due à une forte demande pour les protections industrielles et les filtres anti-interférences électromagnétiques, en particulier aux États-Unis et en Europe.

Perspectives et orientations financières :

• ESCO a augmenté ses prévisions pour l’année entière 2026, en anticipant des bénéfices par action ajustés entre$8.30et$8.40, reflétant une38%à39%augmentation par rapport à l’exercice 2025.
• L’optimisme est basé sur une croissance continue et forte des revenus et des bénéfices, soutenue par des niveaux record de commandes en attente.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Nous sommes heureux de vous rencontrer cet après-midi pour discuter des résultats de EESCO au troisième trimestre. Au cours du troisième trimestre, nous constatons une dynamique positive… Cette force continue a permis que les commandes en attente atteignent des niveaux records… C’est une preuve claire de la demande croissante sur le marché final et de la solide position concurrentielle de notre entreprise. Sur le plan opérationnel, le troisième trimestre a été un trimestre très fructueux en termes de revenus et de bénéfices. Avec encore un trimestre aussi performant, nous augmentons nos prévisions pour l’année entière… Nous pensons que l’année 2026 sera également une année record.

Q&R:

• Question de Tommy Mall (Stevens)Que pouvez-vous nous dire sur la structure des commandes liées aux centres de données pour le secteur d’essai ? La base de clients s’est-t-elle élargie ?
  RéponseLa direction a constaté une amélioration dans les perspectives commerciales. Les commandes proviennent de quelques clients importants dans le domaine des centres de données, en particulier ceux qui traitent des données gouvernementales ou des infrastructures critiques. Leur performance sur le marché est positive.

• Question de Tommy Mall (Stevens)Quels détails supplémentaires pouvez-vous donner concernant l’accélération rapide de Doble ? Et comment le livre de Megger s’est-il développé depuis la publication de l’annonce de l’accord ?
  RéponseLe rythme de croissance de 30 % pour Doble s’est manifesté sur toutes les lignes d’activités de l’entreprise, à l’exception du secteur des énergies renouvelables. On pense que Megger observe des tendances similaires, avec une croissance annuelle, ce qui indique que l’amélioration du marché est réelle.

• Question de Scott Doichla (Deutsche Bank)Pouvez-vous partager les prévisions de revenus pour le segment mis à jour ?
  RéponseLa direction a indiqué les attentes de croissance des différents segments : A&D de 8%-10%, Test de 10%-12%, et Utility de 4%-6’ pour l’ensemble de l’année.

• Question de Scott Doichla (Deutsche Bank)Pourquoi les marges de l’USG ont-elles diminué de manière séquentielle, malgré une croissance des ventes au fil du temps ?
  RéponseAttribué à une composition de produits défavorable (croissance dans les lignes haute tension à marges faibles), au timing des dépenses, et surtout aux marges faibles dans le secteur NRG par rapport aux résultats solides de l’année précédente.

• Question de Scott Doichla (Deutsche Bank)Y a-t-il des pressions inflationnistes distinctes qui affectent le coût des biens vendus, comme les coûts liés aux DRAM ?
  RéponseLa direction a indiqué qu’elle n’a pas constaté de pressions inflationnistes significatives au troisième trimestre, bien qu’elle anticipe d’éventuels effets futurs.

• Question de Scott Doichla (Deutsche Bank)Est-ce que un taux de margeEBIT de 30 % pour A&D reste le taux approprié pour l’avenir ?
  RéponseLa direction estime que l’objectif de 30 % pour A&D pourra être trop bas à l’avenir. Elle prévoit donc d’augmenter les marges, et certains secteurs du business devront se démarquer par des performances supérieures à cette taux.

• Question de Will (CJS Security)La force de défense est-elle plus due à des programmes de recrutement ou à des activités post-recrutement ? Comment devrions-nous y penser dans les prochains trimestres ?
  RéponsePrincipalement motivé par des programmes de production de données, en particulier les programmes liés aux sous-marins ; l’activité post-vente maintient également son taux de croissance relatif. On peut s’attendre à ce que cela continue.

• Question de Will (CJS Security)Y a-t-il une lumière à l’autre bout du tunnel pour NRG ? Quand pourra-t-il retrouver une croissance annuelle ?
  RéponseOn s’attend à une nouvelle baisse par rapport à l’année précédente au quatrième trimestre, en raison des conditions difficiles liées à l’expiration du crédit fiscal de l’année précédente. La croissance continue a commencé, et on s’attend à un retour à une croissance de deux chiffres dans l’exercice 2027.

• Question de Tomo Sano (J.P. Morgan)En dehors des crédits fiscaux, quels sont les principaux obstacles pour NRG, et quelles mesures sont prises pour y remédier ?
  RéponseLa dynamique principale est une diminution des dépenses en capital par les développeurs, qui se concentrent sur l’évaluation des projets existants pour obtenir les crédits fiscaux expirant. On s’attend à une reprise de la croissance, car les développeurs se concentreront à nouveau sur ces projets. Le secteur solaire se remettra plus rapidement que le secteur éolien, en raison des problèmes liés aux autorisations et aux tarifs.

• Question de Tomo Sano (J.P. Morgan)Quelles sont les priorités principales au cours des 100 premiers jours suivant l’acquisition de Megger ?
  RéponseLes priorités comprennent l’examen de l’empreinte de production, l’harmonisation des lignes de produits, l’alignement de la stratégie de commercialisation, et la communication d’une identité globale de l’entreprise. Les mesures de réduction des coûts au sein de NRG seront intégrées dans le cadre plus large de l’entreprise.

• Question de Tomo Sano (J.P. Morgan)En ce qui concerne l’amélioration des flux de trésorerie opérationnels, quel est le rapport entre les facteurs structurels et ceux liés au timing ?
  RéponseL’objectif est d’atteindre environ 100 % de la trésorerie libre convertie en bénéfices ajustés. Le niveau actuel supérieur à 100 % s’explique partiellement par les échéances des paiements liés aux grands contrats. Mais structurellement, ils espèrent maintenir une conversion de haute qualité autour de cet objectif.

• Question de Scott Doichla (Deutsche Bank)Quels sont les délais de traitement pour les commandes de surveillance de la qualité importantes ?
  RéponseLes ordres de surveillance des câbles ont les délais de traitement les plus longs, pouvant atteindre un an, car ils doivent se conformer aux calendriers de construction des câbles.

• Question de Scott Doichla (Deutsche Bank)Quelle est la valeur que l’on peut déduire du fort taux de croissance du marché pour le service de surveillance de la santé des patients chez Doble ?
  RéponseLa direction prévoit une croissance à un niveau très élevé, avec un chiffre unique, pour l’entreprise, malgré l’accélération forte du troisième trimestre.

• Question de Scott Doichla (Deutsche Bank)Y a-t-il eu des augmentations supplémentaires des revenus liés aux navires de surface en raison des difficultés dans les chantiers ?
  RéponseAucun autre écart n’a été constaté. Le plan de reprise mis en œuvre au dernier trimestre s’est déroulé comme prévu, bien que les programmes soient suivis de près.

• Question de Tommy Mall (Stevens)Quelle est la perspective actualisée concernant le coût de la dette lié à l’opération Megger ? Le rapport du quatrième trimestre inclura-t-il une estimation des coûts futurs pour l’année fiscale 2027, y compris celui lié à Megger ?
  RéponseLe coût du débiteur devrait être d’environ 6 %. Si le calendrier de clôture se déroule comme prévu, l’annonce des prévisions pour novembre inclurara également Megger dans ces prévisions.

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