Les délais de retour des actions d’Ero Copper entrent en conflit avec les priorités liées au remboursement de la dette lors des réunions annuelles de 2026.

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Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus284,3 millions de dollars, soit une augmentation de 8 % par rapport au premier trimestre.

Orientation :

• Les coûts en espèces liés au cuivre C1 devraient diminuer progressivement pendant le reste de l’année.
• Les prévisions de coûts de trésorerie pour le cuivre C1 sur toute l’année restent inchangées.
• On estime que la production d’or de Javanchina se situera dans la partie basse de la fourchette de prévisions maintenue. Le coût en espèces pour le moment C1 a été ajusté à 1 100 à 1 350 dollars par once. Le coût total de fonctionnement a également été ajusté à 2 200 à 2 700 dollars par once.
• Les prévisions concernant les dépenses de capital consolidées ont augmenté de 10 millions de dollars, pour atteindre 285 millions de dollars à 330 millions de dollars. Cela inclut la construction d’une nouvelle ligne électrique à Javanchina.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Performance opérationnelle et financière :

• AeroCopper a rapporté une50%Augmentation du flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles entre trimestres.138 millions de dollarsEt l’EBITDA a augmenté.144 millions.
• Cette amélioration est due à l’impulsion opérationnelle et aux tendances positives des prix des matières premières.

Réduction de la dette et amélioration du levier financier :

• Le dette nette a diminué de38 millionsPendant le deuxième trimestre, le ratio de levier du dette nette est tombé à0,8 fois.
• La génération de liquidités importante a permis des progrès significatifs dans l’utilisation du bilan, avec une augmentation supplémentaire25 millions de dollarsRemboursé en juillet, pour un montant total de…60 millionsEn 2026.

Production et coûts :

• Les opérations concernant le cuivre ont produit17 315 tonnesDe l’argent dans le Q2, à un coût en espèces consolidé de2,42 dollars par livre.
• L’entreprise a maintenu ses objectifs de production et de coûts pour l’ensemble de l’année. On s’attend à une meilleure performance au deuxième semestre, grâce aux investissements en infrastructure et aux améliorations opérationnelles.

Production d’or et ventes de concentrés :

• La mine de Javanchina a produitPlus de 20 000 oncesde l’or au deuxième trimestre, avec un170%Augmentation par trimestre.
• Cela a été confirmé par une augmentation des taux de extraction et des contributions provenant des concentrés d’or historiques. Le volume des ventes a considérablement augmenté en juin et en juillet.

Dépenses de capital et avancés de projet :

• Les indications concernant les dépenses de capital ont été augmentées.10 millions de dollarsInclure une nouvelle ligne électrique à Javanchina.
• On s’attend à ce que cet investissement renforce les infrastructures du site et réduise les coûts de transmission d’énergie. Le projet devrait être achevé avant la fin de l’année.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le PDG a déclaré que « notre stratégie fonctionne bien » et a souligné les « performances financières solides », « une meilleure génération de liquidités », « des progrès significatifs dans l’utilisation de notre bilan ». Il a également affirmé qu’« nous sommes bien positionnés pour un deuxième semestre 2026 fort ». Le directeur financier a indiqué que « le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles a augmenté de près de 50 % par trimestre » et que « l’EBITDA ajusté a atteint 144 millions de dollars ».

Q&R:

• Question de Matthew Murphy (BMO Capital Markets)Pourriez-vous simplement me rappeler quelles extensions ont été terminées, et quelle est la date limite actuelle pour intégrer ces filtres dans la deuxième moitié ?
  RéponseL’expansion réalisée consiste en l’ajout de plaques de filtration aux filtres existants, ce qui permet d’améliorer la capacité de filtration de environ 8 %. Trois filtres modulaires devraient arriver sur site au troisième trimestre, et être installés et opérationnels au quatrième trimestre.

• Question de Matthew Murphy (BMO Capital Markets)Et puis, Javentina, l’ajout d’un sécheur et d’une presse filtrante… Que peut-il apporter aux ventes du concentré Q3 ?
  RéponseLa direction a refusé de donner des indications spécifiques, mais a noté que juin et juillet ont respectivement généré plus de 7 000 onces d’or par mois, ce qui indique une performance positive pour le troisième trimestre et pour le reste de l’année.

• Question de Guillermo Rosito (Bank of America)Qu’est-ce qui vous rend si confiant pour penser que vous trouverez des conseils ? Quelles sont vos priorités en termes d’allocation des capitaux ?
  RéponseLa confiance provient d’une amélioration des taux de développement et de exploitation minière à Javanchina, grâce à l’accès à des minerais de meilleure qualité et aux ventes efficaces de concentrés en or. La priorité dans l’allocation des capitaux est de terminer le remboursement du capital restant (95 millions de dollars), avant de considérer les retraits pour les actionnaires.

• Question de Craig Hutchinson (TD Cowen)À Tucumã, avez-vous effectué des forages ? Y a-t-il une possibilité de déterminer les ressources réelles que l’on peut exploiter dans la mine ?
  RéponseUn rapport technique mis à jour sur Tucumã devrait être publié cette année.

• Question de Emerson Vieira (Goldman Sachs)Les renégociations de TCRC continueront-elles à fournir des compensations dans la seconde moitié ?
  RéponseLes avantages liés aux nouvelles négociations de contrats seront répartis sur le reste de l’année. Certains de ces avantages pourraient parvenir à Tucumã au cours du second trimestre.

• Question de Emerson Vieira (Goldman Sachs)Quel était le débit d’évacuation à Tucumã ? Quels pourraient être les augmentations en H2 ?
  RéponseLe rendement a été maintenu entre 250 000 et 260 000 tonnes par mois au deuxième trimestre ; en juillet, ce chiffre était de 250 000 tonnes, malgré 5 jours de temps d’arrêt. Les progrès réalisés sont encourageants, et on s’attend à ce que cela contribue aux objectifs pour le deuxième trimestre.

• Question de Craig Hutchinson (TD Cowen)On se concentre sur Gervantina. Où en sont les 80 % restants des stocks ? Et quand aura lieu la prochaine mise à jour ?
  RéponseImpossible de fournir une mise à jour spécifique, car cela n’est pas indiqué dans l’estimation de 43-101. Cependant, des ventes importantes sont attendues d’ici le milieu de 2027 au moins.

• Question de Stefan Ioano (Cormark Securities)Pouvons-nous interpréter les coûts de Q2 C1 et d’ASIC pour le gold concentré de Javanchina en fonction du taux de production en état de stabilité ?
  RéponseLes coûts sont principalement variables (transports), et il n’y a pas de possibilité de réduction supplémentaire. Les bénéfices restent solides, à environ 4 200 dollars d’or.

• Question de Oris Walkadow (Scotiabank)Quelles sont les dernières informations concernant le projet de souterrain à Caraiba, et quel est le calendrier ?
  RéponseLe puits a une profondeur d’environ 1 100 mètres ; le rythme de remontée s’améliore. L’objectif est d’atteindre le fond du puits à la fin de l’année. Les dépenses de capital représentent environ la moitié du budget annuel, et les pressions liées à l’inflation sont minimes.

• Question de Rafael Barcelos (Bradesco BBI)Mises à jour concernant les gains de productivité dans le secteur des piliers et les délais de mise en œuvre ? Comment équilibrer la rémunération des actionnaires et l’allocation des capitaux pour Furnas ?
  RéponseOn s’attend à ce que le système de Pilar améliore significativement la productivité (les bénéfices complets seront atteints en 2028). L’ordre de priorité pour l’allocation des capitaux est de terminer le processus de remboursement des dettes avant de considérer les retraits pour les actionnaires ; l’attention reste concentrée sur l’exécution du portefeuille propres.

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