Appel d’information sur les résultats d’EOG Resources pour l’année 2026 : Des changements dans les facteurs de croissance et des contradictions liées à la productivité dans le Permien

Date de l'appel5 août 2026

Résultats financiers

• EPS5,7 dollars d’intérêts boursiers ajustés par action

Orientation :

• Les dépenses de capital pour l’année entière 2026 restent inchangées, à 6,5 milliards de dollars.
• On s’attend à une augmentation de 5 % de la production pétrolière et d’un taux de croissance total de 14 % pour l’année 2026.
• Avec une politique de prix réduits et en utilisant des points de référence intermédiaires, le plan pour 2026 génère 8 milliards de dollars de flux de trésorerie gratuits.
• Engagement à restituer au moins 70 % du flux de trésorerie gratuit annuel aux investisseurs d’ici 2026.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Performance financière record :

• EOG Resources a enregistré des performances records.Bénéfices par action ajustésde$5.7etFlux de trésorerie ajusté par action provenant des activités opérationnellesde$8.29, générantflux de trésorerie librede2,8 milliardsEn Q2 2026.
• Les performances solides ont été favorisées par les prix élevés du pétrole, l’excellence opérationnelle et une structure de fonctionnement à faible coût.

Rémunérations des actionnaires et croissance des dividendes :

• L’entreprise est revenue, un peu plus que…180 millions de dollarsaux actionnaires au deuxième trimestre 2026 par le biais d’un540 millionsdividend régulier et1,3 milliardDans les rachats de actions.
• Cela reflète l’engagement d’EOG en faveur d’une allocation disciplinée des capitaux et d’amélioration de la valeur pour les actionnaires, soutenu par un bilan solide et des performances constantes.

Excellence opérationnelle et réduction des coûts :

• EOG a réalisé d’importantes améliorations opérationnelles grâce aux gains de productivité liés à la perçage et à la finalisation des puits. Cela a permis de réduire les coûts directs liés aux puits dans le bassin de Eagle Ford, à un niveau inférieur à…$525 par pied.
• Ces gains de productivité étaient dus à une augmentation du nombre de pieds de forage par jour, à des acquisitions stratégiques et à des optimisations opérationnelles telles que l’utilisation du traitement du sable dans la bassine.

Opportunités internationales non conventionnelles :

• L’exploration d’EOG dans les Émirats arabes unis a donné des résultats prometteurs : les puits initiaux ont produit plus de…25 000 barils de pétrole par puitsdans les 30 premiers jours.
• Le succès montre l’avantage compétitif d’EOG dans l’application de son expertise technique sur le plan international, grâce à des partenariats solides et à une attention portée aux projets à forte rentabilité.

Perspectives constructives sur les marchés de l’énergie :

• EOG reste optimiste quant aux fondamentaux du marché pétrolier. Il anticipe que les prix resteront supérieurs aux niveaux de milieu de cycle, en raison des perturbations de l’offre et des priorités liées à la sécurité énergétique.
• L’entreprise estime que la demande de gaz naturel se renforce, grâce aux exportations de GNL et au développement industriel. Cela lui permet de créer de la valeur sur le long terme.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le PDG a déclaré : « EOG a obtenu des résultats exceptionnels au deuxième trimestre. Les bénéfices ajustés par action, les flux de trésorerie ajustés par action et le cash-flow libre ont tous atteint des niveaux records. » Et aussi : « Nous entrons dans la seconde moitié de 2026 avec une forte dynamique, et nous sommes bien positionnés pour mettre en œuvre notre plan pour l’ensemble de l’année. »

Q&R:

• Question de Josh Silverstein (UBS)Dans le rapport d’étape du premier trimestre, vous avez décidé de consacrer plus de capitaux au développement des produits liquides plutôt qu’à celui des gisements pétroliers… Comme vous commencez à planifier pour l’année prochaine, en tenant compte d’une courbe prévisionnelle où le prix du WTI se situe autour de 70 dollars et celui de Henry Hub autour de 3,35 dollars, continuez-vous sur cette voie ? Continuez-vous à investir davantage de capitaux dans les secteurs plus sensibles au pétrole ?
  RéponseLe plan pour 2026 reste inchangé ; en ce qui concerne 2027, il est possible qu’il y ait besoin d’une offre accrue. On s’attend à une croissance modeste du prix du pétrole, avec des prix entre 60 et 80 dollars par baril, ce qui permet de conserver une certaine flexibilité.

• Question de Josh Silverstein (UBS)…Y a-t-il une durée limite pour les puits que vous devez exploiter ? Y a-t-il un nombre de puits nécessaires pour atteindre un certain niveau avant de pouvoir passer à une exploitation commerciale plus intensive ?
  RéponseAucune échéance stricte ; une phase d’exploration de 3 ans avec la partenaire ADNOC, permettant un retour possible ultérieurement. L’objectif est de délimiter les zones de concession et d’évaluer le niveau de maturité du secteur des services.

• Question de Stephen Richardson (Evercore)…Devrions-nous supposer que vous avez terminé le location dans cette région, puisque vous êtes prêt à en parler ? Deuxièmement, qu’en pensez-vous concernant l’allocation des capitaux au Sud du Texas, en tenant compte de Chalk et des éléments structurels qui y interviennent…
  RéponseOn considère que la majorité des terres de Austin Chalk ont été louées ; les investissements en capital sont répartis équitablement dans le développement core de Eagle Ford. Cela permet d’ajouter environ 1 an supplémentaire de temps pour les activités de forage, à l’heure actuelle.

• Question de Stephen Richardson (Evercore)…Est-il juste de supposer que vous êtes engagé dans des discussions actives ailleurs ?
  RéponseMaintien du programme d’exploration internationale ; les relations et les réalisations techniques offrent des opportunités, mais exigent une qualité sous-sol, une échelle appropriée, des aspects économiques et une stabilité géopolitique pour pouvoir concurrencer les programmes nationaux.

• Question de Arun Jayaram (J.P. Morgan Securities)…peut-être pour comparer ce que l’on voit du point de vue géologique, la qualité de la roche.
  RéponseLes UAE présentent une situation similaire à celle de l’Eagle Ford en ce qui concerne le type de roche et la composition des produits ; les résultats sont en accord avec les attentes.

• Question de Arun Jayaram (J.P. Morgan Securities)…Pourriez-vous peut-être indiquer à quelle profondeur se trouvent ces puits ? …Comment EOG considère-t-il l’évolution des coûts liés à D et C sur cette zone au fil du temps ?
  RéponseLa profondeur du puits est d’environ 10 000 pieds en moyenne. Les coûts initiaux sont plus élevés, mais ils devraient diminuer au fil du temps grâce à la mise en œuvre des meilleures pratiques liées à l’EOG et aux améliorations des services.

• Question de Scott Hanold (RBC Capital Markets)…Quand on regarde les opportunités dans les États du Lower 48, je suppose, comment comparez-vous et comparez-vous les opportunités au Canada ?
  RéponseL’expulsion du Canada est difficile, mais elle pourrait bénéficier des technologies des États du Lower 48. De nombreuses opportunités d’exploration nationale restent disponibles dans les États du Lower 48 et en Alaska, avec une réutilisation de nouvelles technologies.

• Question de Scott Hanold (RBC Capital Markets)…Est-ce une tendance que vous pensez que continuera, ou attendez-vous toujours une productivité relativement stable d’une année sur l’autre ?
  RéponseLes résultats du projet Permian sont conformes aux attentes ; la stratégie de développement reste inchangée, avec un accent sur l’optimisation des valeurs et les améliorations itératives mineures. Aucun changement n’est prévu.

• Question de Phillip Jungwirth (BMO)…J’espérais que vous pourriez présenter cela un peu mieux… Historiquement, les entreprises financières du Moyen-Orient peuvent être plus difficiles à gérer… Y a-t-il une plage de tolérance plus étroite concernant le profil de retour ?
  RéponseLes termes commerciaux sont limités ; les NOCs sont plus disposés à modifier les termes historiques en raison de l’intensité de capital non conventionnelle. Les concessions liées aux structures fiscales/royalties visent à obtenir des rentabilités compétitives, en tenant compte des stocks domestiques.

• Question de Phillip Jungwirth (BMO)…Nous avons constaté une activité un peu plus importante dans la région de Delaware Woodford. Je me demande comment vous percevez la potentialité de l’exploration en question…
  RéponseLe pétrole de Woodford, dans une grande partie du bassin de Delaware, est profond et riche en gaz. Il ne se déplace peut-être pas aussi rapidement que le pétrole de Barnett. Du point de vue de l’industrie, il est important de prendre en compte la différence entre la profondeur et la maturité des phases pétrolières.

• Question de Gabe Dowd (Truist)…le bassin est censé être le principal facteur qui explique la faible croissance de la production à un chiffre unique cette année…
  RéponseDans le scénario sur trois ans, la croissance modeste du pétrole, principalement due à l’Utica ; la croissance dans le bassin de Delaware est faible ou modérée. L’acquisition d’Encino contribue à la croissance en 2026.

• Question de Gabe Dowd (Truist)…Du point de vue de l’exploration, y a-t-il une tendance vers les marchandises ? Peut-être en fonction des vues macro sur le secteur du gaz…
  RéponseUn peu plus tendu en faveur du pétrole, en raison des marges plus élevées. Mais les activités d’exploration se concentrent sur des retours élevés et sont compétitives par rapport aux stocks existants. Les perspectives macroéconomiques liées au gaz sont positives, avec une croissance de la demande attendue.

• Question de Scott Gruber (Citigroup)…Quelle est votre opinion sur le seuil de retour approprié pour la commercialisation au Moyen-Orient, en particulier par rapport aux États-Unis ?
  RéponseProjet en phase initiale ; les rendements ajustés au risque tiennent compte des facteurs liés aux sous-sols, au contexte opérationnel et aux facteurs politiques. Les partenaires ont montré une communication claire et un alignement stratégique pendant la période de conflit.

• Question de Scott Gruber (Citigroup)…Il y avait quelques pâtes qui ont été produites au début de cette année ; elles ont montré une augmentation saine du chargement de sable… Pouvez-vous faire des commentaires à ce sujet ?
  RéponseAucune grande variation dans les charges de sable ; des améliorations dues à des ajustements innovants et à une attention portée aux performances élevées du moteur. Ce n’est pas une modification purement liée à une seule variable. La productivité reste bien conforme aux attentes.

• Question de Charles Meade (Johnson Rice)…Ces deux puits testaient-ils le même concept et la même configuration géologique ?…
  RéponseOui, deux puits de 1 mile l’un à côté de l’autre, situés dans la même zone. Le volume moyen est supérieur à 25 000 boe par jour. Les eaux s’écoulent naturellement. Nous évaluons différentes options pour les zones d’amarrage et les modifications possibles dans le design du projet.

• Question de Charles Meade (Johnson Rice)…Pensez-vous que il soit nécessaire pour EOG de prendre en charge certaines situations où les services ou l’industrie de distribution risquent de être en retard ?
  RéponseLa usine de gaz Janus a été construite en raison des marchés tendus. Les frais de traitement restent inchangés pour l’instant. Une capacité d’expansion est disponible pour répondre aux besoins du marché si les frais devaient changer. Les connexions intermédiaires sont principalement situées à l’arrière.