Les entreprises souhaitent un retour sur investissement lié à l’IA, mais les dépenses restent élevées. Selon UBS, le vrai risque réside toujours dans les actions.

L’IA d’entreprise passe de la phase d’adoption à celle du ROI.

Le message d’UBS est clair : la demande en intelligence artificielle pour les entreprises n’a pas diminué, mais l’attention se concentre maintenant sur des aspects plus pratiques comme l’efficacité et le retour sur investissement. Les entreprises semblent également être plus disposées à développer des systèmes d’intelligence artificielle personnalisés plutôt que de simplement acheter des solutions SaaS génériques. Même avec ce changement de priorités,Les budgets dédiés à l’IA n’ont pas diminué..

Pour les investisseurs, cette distinction est importante. La discussion sur l’IA ne concerne plus simplement si les dépenses ont cessé. Il s’agit plutôt de savoir quelles entreprises peuvent transformer ces dépenses en revenus et flux de trésorerie mesurables, afin de justifier leurs dépenses.

Le marché juge la monétisation, et non seulement la demande.

Les actions du marché récent montrent un changement en temps réel. Alphabet a augmenté ses prix.Prévision des dépenses de capital pour 2026Mais les investisseurs ont réagi négativement, plutôt que de récompenser cette augmentation. Les actions de cette entreprise ont chuté de 7 % suite à cette nouvelle. La pression s’est étendue aux concurrents comme Amazon, Meta et Microsoft, car les investisseurs se demandaient avec quelle rapidité ces investissements dans des secteurs d’infrastructure majeurs pourraient se traduire en bénéfices.

Ce scepticisme s’accompagne de signes plus clairs de demande. Alphabet a également communiqué…Son premier trimestre de flux de trésorerie net négatifEn présentant ses prévisions de dépenses pour l’année 2026, il rappelle que les investissements importants dans l’IA peuvent entraîner des difficultés dans la génération de liquidités, même si la dynamique commerciale est bonne.

L’idée principale est simple : la sélection des actions est plus importante aujourd’hui. Les budgets importants alloués aux technologies de l’IA ne garantissent pas nécessairement de bons résultats pour les actions concernées, car le marché récompense de plus en plus les entreprises qui peuvent générer des revenus, plutôt que simplement dépenser beaucoup d’argent.