La qualité d’Enova est réelle – mais avec un ratio de 19,4 fois les bénéfices, les profits faciles sont terminés.

Le quartier d’Enova était solide, mais les actions reflètent déjà cette qualité.

Le dernier trimestre d’Enova a confirmé que les activités commerciales se déroulent bien. L’entreprise a réussi à…Croissance du EPS dilué de 40 %, étendant cette bande àHuit trimestres consécutifs de croissance du EPS ajusté par rapport à l’année précédente de 30 % ou plus., et ont rapporté$4.31 d’EPS ajustés, contre $3.99 attendusC’est ce genre de performance opérationnelle qui peut permettre une valorisation élevée.

Le problème maintenant, c’est le prix. Après Enova…Retour du cours de l’action de 52,48 % sur 90 joursLes actions sont cotées à19,44 x bénéfices réalisésCe n’est pas un prix élevé, mais il n’est pas non plus évidentement bon marché. Le cas “bull” dépend désormais moins de prouver que l’entreprise fonctionne bien, et plus de montrer que la croissance future justifie le coût payé.

Avec22 octobreLe prochain facteur clé qui pourrait stimuler l’action est simple : qu’est-ce que la prochaine trimestre doit prouver pour que les actions continuent de augmenter ?

Les performances opérationnelles d’Enova sont solides, pas spéculatives.

Les origines, les revenus et la croissance du portefeuille se sont améliorés ensemble.

Le quart de l’année en cours a montré une croissance sur l’ensemble des projets en cours de développement.Les ventes totales de l’entreprise ont atteint 2,3 milliards de dollars.Les revenus ont augmenté de 27 %, tandis que les revenus totaux ont augmenté de 22 % pour atteindre 929 millions de dollars.Croissance du portefeuille : +28 % par an, pour atteindre 5,5 milliards de dollars.Cette combinaison est importante, car elle indique que la croissance provient de la demande réelle des clients et de l’expansion du bilan, et non simplement d’une meilleure rentabilité au détriment de l’échelle d’activité.

Un meilleur crédit et des prix plus compétitifs ont contribué à protéger les rentes.

Cette augmentation de volume n’a pas entraîné de détérioration évidente des crédits. Enova a rapportéTaux de élimination net : 7,3 % en moyenne, une amélioration par rapport à 8,1 % l’an dernier., tandis queLe marge de revenu net augmente à 61%. Coût des fonds : 8,1 %, en baisse par rapport à 8,8 % il y a un an.Cela a également amélioré le contexte de financement.

Cette combinaison explique pourquoi une forte croissance des revenus se traduit par des bénéfices solides : des taux d’intérêt plus favorables, un crédit plus sûr et des coûts de financement plus bas ont tous contribué à la rentabilité.

Les revenus des petites entreprises ont augmenté plus rapidement que ceux des consommateurs.

Il y avait également un changement significatif dans la composition.Revenus des petites entreprises : 439 millions de dollars, soit une augmentation de 35 % par rapport à l’année précédente.vs.Revenus des consommateurs : 477 millions de dollars, soit une augmentation de 11 % par rapport à l’année précédente.Cela ne prouve pas une amélioration durable du modèle commercial, mais cela indique que Enova gagne en popularité dans un segment à plus forte valeur ajoutée.

Le principal point de vigilance opérationnelle est la discipline des dépenses.

L’argument favorable ne s’est pas brisé, mais il n’est plus suffisant de simplement continuer à croître.Dépenses d’exploitation : 35 % des revenus, contre 32 % l’an dernier.etDépenses de marketing : 22 % des revenus, soit 204 millions de dollars.Ce sont des points de vigilance importants. Si ces coûts restent élevés, tandis que les attentes restent fortes, la valeur de l’action pourrait avoir besoin d’une croissance des résultats bien plus forte pour justifier une nouvelle recommandation.

Enova peut être une entreprise géniale, mais sans être un produit évident à acheter.

Un entreprise forte peut néanmoins rester une acquisition d’actions médiocre, lorsque les attentes augmentent plus rapidement que les bénéfices. Enova a déjà surmonté le premier obstacle.Boucler à la fois les EPS et les revenusCela est constructif pour l’entreprise, mais cela réduit également les possibilités de obtenir des résultats simplement “bonnes”.

Le prochain rapport doit répondre à des exigences plus élevées.

Après Enova’sTendance forte des cours des actionsEt une action qui est déjà en cours de négociation.19,44x des bénéfices récentsLes investisseurs ne souscriptent plus une opportunité cachée. Ils souscrivent plutôt à la poursuite de l’exécution des projets. Cela signifie que un autre trimestre solide ne sera peut-être pas suffisant, si le marché a déjà pris en compte une grande partie des bonnes nouvelles.

La question de la valorisation reste également non résolue. Une théorie largement répandue affirme que Enova est inférieure à sa valeur actuelle, tandis qu’une autre opinion précédente soutenait que les actions étaient…dévaloriséCette division indique que le prochain rapport pourrait encore influencer les actions de l’entreprise. Mais la direction de ces mouvements dépendra plus du fait que la direction dépasse les attentes élevées, plutôt que du fait que l’entreprise reste viable.

Ce qui est le plus important à présent

Les principaux risques pour cette installation sont : – détérioration du crédit,Les dépenses de marketing représentent 22 % des revenus.Et les dépenses opérationnelles représentent 35 % des revenus ; ces dépenses continuent d’augmenter.Acquisition planifiée de Grasshopper Bankreste un avantage, plutôt qu’une source de distraction.

Si le 22 octobre ne apporte que plus de la même chose, les actions pourraient ralentir, car le marché a déjà pris note de la qualité des produits.