La vente de 1,635 BTC par Empery réduit le collateral gratuit à 325 – Pourquoi cela est important pour la liquidité du BTC en ce moment.

La vente d’Empery est importante, car c’est le BTC gratuit, et non les actifs liés aux titres en bourse, qui a diminué considérablement.

Empery vendu1,635 BTC pour 102,2 millions de dollarsDe le 1er juillet au 6 août, il possède actuellement 1 279 BTC. Le changement le plus important concerne la liquidité disponible : après que 954 BTC ont servi de garantie pour 35 millions de dollars de dettes, il ne reste plus que 325 BTC qui sont non restreints, contre 1 375 BTC le 30 juin.Déclin rapide du prix du BTC gratuit.

Lorsque le BTC est engagé, il ne reste plus simplement un actif de réserve, mais devient un soutien pour la comptabilité. Les conditions du prêt d’Empery exigent que…174 % de cible en garantieCela peut entraîner une demande de marge inférieure à 153 %, et peut même conduire à la liquidation si le problème n’est pas résolu dans les 12 heures. Si le prix du Bitcoin baisse, l’entreprise pourrait avoir besoin de davantage de garanties, même après avoir réduit sa valeur visible en raison des ventes récentes.

C’est le risque principal ici. Empery a déjà vendu des pièces, mais ce qui est plus important, c’est que sa capacité à utiliser des BTC gratuits est maintenant beaucoup plus faible.

Pourquoi 325 BTC sans restrictions est plus important que 2 914 BTC

Le prix libre en BTC est la meilleure base de valorisation.

Les investisseurs devraient arrêter de commencer par…2 914 BTCDans les données rapportées, le chiffre de référence était de 1 375 pièces non réglementées au 30 juin. À partir du 6 août, cette capacité de flexibilité avait diminué.325 BTC reste sans restrictions.Empery a amélioré sa situation légèrement après un remboursement de 20 millions de dollars : le prêteur lui a restitué 585 jetons de Bitcoin sous garantie. Mais la structure globale reste très encombrée par des obligations.954 BTC ont été utilisés comme garantie..

C’est pourquoi les actions peuvent encore être réévaluées, même après que l’entreprise a réduit ses dettes et libéré certains actifs de garantie. Les marchés se soucient plus du BTC qui peut absorber les chocs et financer les options, que du BTC qui est déjà engagé dans des obligations.

Les besoins en cash, et non seulement le prix de la Bitcoin, sont le prochain point de pression.

Une demande distincte se trouve maintenant dans le cadre : une62,1 millions de engagements liés aux biens immobiliersSi cet accord se réalise, la direction aura besoin de liquidités provenant des activités courantes, de nouveaux fonds propres, ou encore de plus de liquidité soutenue par du BTC. C’est là le véritable test de crédibilité.

Les optimistes peuvent argumenter que la réduction de la dette et l’utilisation sélective de Bitcoin rendent le bilan financier plus flexible. Les pessimistes, quant à eux, soutiendront l’inverse : dès que Bitcoin devient un moyen de financement général, les propriétaires de actions financent implicitement tous les projets qui ne reposent pas sur Bitcoin. Dans ce cas, le trésor public ne ressemble plus à une réserve pure de Bitcoin, mais plutôt à un pool de liquidités.

Qu’est-ce qui fera bouger les actions ensuite ?

Le principal facteur de risque serait une nouvelle demande en liquidités, face à une trésorerie qui ne contient que 325 BTC non réglementés. Le principal facteur de défaillance est plus simple : si l’accord relatif aux propriétés se dégrade et que Empery cesse de convertir les BTC en liquidités pour les entreprises, la panique actuelle perd son impact.

Une demande plus forte pour le BTC est bénéfique, mais cela ne peut pas annuler les difficultés de bilan d’Empery.

Adhésif résistant, support mince

Le contexte du marché s’est amélioré. Les ETFs spot de Bitcoin ont récemment attiré des investissements.853,54 millions de dollars en flux hebdomadairesEt les commentaires liés aux ETF ont indiqué queLiquidez bancaire nulleCela pourrait représenter une opportunité future, si la clarté réglementaire s’améliore. Cela indique donc que la demande est réelle. Mais une forte demande macroéconomique ne protège pas automatiquement les bilans financiers exposés. Elle ne joue un rôle que tant que les prix restent stables et que les garanties restent flexibles.

Pourquoi le coussin reste-t-il important ?

La demande pour les ETF peut renforcer le marché dans son ensemble, mais une opinion du marché est que…Les entrées d’ETF ont concentré la profondeur de l’ordre de vente.Autour des niveaux de rééquilibrage institutionnel, la liquidité est dispersée entre différents lieux et flux d’arbitrage des ETF. En termes simples, le marché peut rester fort, mais il existe encore des points faibles, car les détenteurs endettés doivent effectuer des mouvements sur ce marché.

C’est pourquoi Empery reste important. Elle est déjà…Réduire les actifs à 1 279 BTCAlors que la plupart des actifs restants sont utilisés comme garanties. Les optimistes peuvent dire que une demande plus forte pour les ETF réduit la pression immédiate. Les pessimistes, quant à eux, affirmeront que si l’entreprise a de nouveau besoin d’argent, un prix élevé représente un avantage, mais pas une garantie.