Eli Lilly a finalement transformé son histoire en argent. Pas besoin de se fier aux prévisions de 2031.

Chaque titre de journal qui demande combien 5 000 dollars d’Eli Lilly valent en 2031, en réalité vous demande de faire une estimation sur cinq ans. C’est l’illusion du contrôle : établir un chiffre pour l’année 2031 cache à quel point personne ne connaît vraiment les prix futurs, les régulateurs ou les concurrents. La version honnête de cette question est plus simple : l’entreprise Eli Lilly commence-t-elle à générer des revenus réels, et ces revenus continuent-ils à augmenter ? En ce sens, les douze derniers mois ont changé la situation plus que toute prévision ne pouvait le faire.

L’histoire est finalement devenue de l’argent.

Il y a un an, les prévisions de Lilly reposaient principalement sur une projection : une demande énorme pour les GLP-1 et une capacité de production qui ne pouvait être utilisée que pendant la période des ventes. Mais maintenant, le cash est disponible. Au cours des douze derniers mois, Lilly a généré environ 18,2 milliards de dollars de flux de trésorerie nette, soit une augmentation de près de 270 % par rapport à l’année précédente. Cela représente donc un bon résultat financier pour Lilly.

Et elle a conservé sa stabilité au cours du dernier trimestre.Les revenus au deuxième trimestre ont augmenté de 48 %, atteignant 23,0 milliards de dollars., etLa direction a relevé les prévisions pour l’ensemble de l’année à 85 à 87 milliards de dollars.Le moteur est composé de deux substances :Traitement du diabète : Mounjaro a généré 91 % de bénéfices, soit 9,9 milliards de dollars pour le trimestre., etLe médicament pour la perte de poids Zepbound a augmenté de 46 %, atteignant 4,9 milliards de dollars.La rentabilité reste élevée –Un taux de marge brute ajusté de près de 86 %Et un bénéfice opérationnel d’environ 48 %.

Ce n’est pas une valeur baisse qui cherche à être sauvée. C’est une histoire de croissance qui a finalement commencé à donner des résultats comme elle l’avait promis.

Chers en cash ancien, moins chers avec ce qui vient.

Cela n’a pas empêché le marché de se refroidir concernant les actions. Lilly se trouve à environ 13 % en dessous de son niveau le plus élevé sur 52 semaines, après une baisse de près de 9 % sur un mois. Cependant, l’année précédente a encore montré une hausse d’environ 50 %. Le scepticisme et les performances financières améliorées coexistent donc.

C’est la discipline qui compte vraiment. Avec une capitalisation boursière d’environ 1,06 trillion de dollars, les actions sont échangées à un ratio de près de 58 fois le flux de trésorerie libre récent. C’est cher, si ce flux de trésorerie cesse de augmenter. Mais une croissance du flux de trésorerie libre à trois chiffres change rapidement les choses. Par rapport aux résultats ajustés prévus pour l’année 2026, soit entre 35,5 et 36,5 dollars par action, l’action est échangée à un ratio d’environ 31 fois ces résultats. Le marché continue de prendre en compte certains aspects du profil de risque ancien : que la croissance ne peut pas durer, que les prix peuvent chuter. En même temps, le flux de trésorerie devient de plus en plus stable. L’avis collectif d’AInvest qualifie ces actions de « À acheter » ; c’est donc un consensus qui s’accorde avec les données, mais ce n’est pas une alternative aux données elles-mêmes.

Le “Bear” qui compte, c’est le prix, pas la valeur.

Le risque réel n’était jamais le nombre multiple. C’est le prix. Au dernier trimestre,Lilly a vu son volume augmenter de 60 %, mais a constaté que les prix ont chuté de 13 % dans le monde entier – et de 36 % en dehors des États-Unis.traîné vers le bas parL’inclusion de Mounjaro dans la liste nationale des drogues de la ChineC’est le fil électrique en direct.

Le volume a jusqu’à présent absorbé cette pression – c’est précisément pourquoi les résultats continuent de progresser. Mais la condition de rupture est clairement indiquée : la thèse montre que les baisses du prix de réalisation dépassent le rythme de croissance du volume, et que les revenus nets ne répondent plus aux prévisions plus élevées. Les “armes” en question sont réelles.La nouvelle couverture des médicaments contre l’obésité par Medicare, qui a commencé au début du mois de juillet, dispose d’une propre capacité de négociation.La lutte contre les prix élevés inclutUne action en justice de Novo Nordisk contre Zepbound pour des affaires publicitaires.. La pilule orale que Novo distribuait autrefois tous les jours est maintenant disponible sur les rayons des pharmacies, aux côtés de Foundayo, récemment approuvé par Lilly.EtLes engagements de capitaux de Lilly pour les nouveaux sites de production aux États-Unis s’élèvent maintenant à plus de 50 milliards de dollars.– Une mise en jeu où les volumes continuent de croître suffisamment vite pour couvrir toute cette capacité.

Le voyage honnête

Donc, il n’y a pas de chiffre pour l’année 2031. Toute personne qui vous donne un chiffre avec assurance se trompe. La voie de vérification se fait à travers les flux de trésorerie libres : Lilly reste intéressante dans la mesure où ses liquidités continuent d’augmenter en fonction des revenus, ce qui dépend à son tour du fait que le volume augmente plus rapidement que les prix diminuent. Et la condition pour que le rating soit renouvelé est claire : si un rapport trimestriel montre que la croissance des revenus ralentit, ou si les prévisions concernant les prix sont réduites, alors le rating est annulé – et il n’y a aucun argument suffisamment fort pour attendre. Évitez les prévisions sur cinq ans. Observez plutôt les flux de trésorerie trimestriels et la ligne des prix. C’est là la discipline que les prévisions essaient de cacher.