Le projet de développement des GLP-1 à 40 % pour Eli Lilly dispose encore d’espace – si l’offre et les prix restent stables.

Eli Lilly doit encore prouver que la prochaine étape est réelle.

Après uneAugmentation de 40 % au cours de l’année dernièreLe prochain test d’Eli Lilly est simple : il faut démontrer que cela reste une action de compounding, et non simplement un réexamen d’une action antérieure. C’est pourquoi les actions ont de l’importance, même après que Lilly a publié…Croissance des revenus de 56 %Et continue encore à être vendu pour environ…44x revenus de filiale et 33x forwardÀ ce stade, les investisseurs ne paient pas seulement pour l’excitation. Ils paient également pour une nouvelle période de croissance des profits, qui correspond à l’enthousiasme suscité par l’opération.

Le cas “bull” est principalement un cas d’exécution. Il se réalise si les résultats économiques dépassent les attentes, si les médicaments atteignent de plus en plus de patients, et si Lilly peut développer son activité au-delà d’une seule marque phare. C’est la logique pratique qui sous-tend cet optimisme.La construction de nombreuses usines différentesIl ne vaut rien tant que cela se transforme en un produit plus vendable. La portée du nouveau format n’a de sens que si elle contribue à maintenir la demande à augmenter.

Le problème est plus immédiat. La croissance des revenus a encore été soutenue par le volume de ventes. En revanche, les prix réels plus bas pour Mounjaro et Zepbound indiquent que les concessions accordées aux fabricants commencent à affecter les bénéfices de Lilly. Si la croissance ralentit même légèrement, ces facteurs négatifs pourraient affecter les bénéfices avant que le volume de ventes ne puisse compenser cette situation.

La croissance de Lilly reste dictée par l’offre, la demande et la part de marché.

Le quartier montre que la demande dépasse toujours les attentes.

Le premier trimestre de Lilly fut bien plus prometteur. Cela montre que la demande dépasse toujours les attentes de nombreux modèles. Les revenus ont augmenté.56 % à 19,8 milliards de dollarsLe résultat net par action, en dehors des critères GAAP, a dépassé les attentes des analystes de plus de 2 milliards de dollars.$8.55Cela est important, car une action peut absorber des ventes élevées plus facilement que des ventes élevées accompagnées de bénéfices encore plus importants. Lilly ne vend pas simplement plus ; elle génère plus d’argent que beaucoup d’investisseurs s’y attendaient.

La part de marché reste une variable essentielle.

La part de marché est ce qui rend cette situation plus durable qu’une simple pénurie commerciale. Lilly dit qu’elle contrôle maintenant…Environ plus de 60 % du marché américainPour ces médicaments, ce chiffre est de 39,4 % pour Novo Nordisk. Lorsqu’une entreprise possède déjà une part plus importante, une offre supplémentaire peut encore se transformer en revenus significatifs et en croissance des bénéfices, sans qu’il soit nécessaire que tout le marché double.

Cette leadership ne se limite pas à un seul produit ou une seule région.Les ventes de Mounjaro/Zepbound ont plus que doublé pour atteindre 8,7 milliards de dollars au premier trimestre.Et Lilly a également dirigé à l’échelle internationale.53,2 % contre 46,8 % pour son concurrent danois.La part de participation peut se normaliser avec le temps, mais cela permet néanmoins aux investisseurs en croissance d’avoir un délai significatif pour réussir si les actions sont bien exécutées.

L’expansion du format pourrait élargir la gamme de produits.

L’augmentation des ventes est favorisée par l’expansion des formats de produits. Lilly dispose désormais de l’approbation de la FDA américaine pour Foundayo, son alternative orale au GLP-1. La direction souligne également cela.La construction de nombreuses usines différentesPour les GLP-1. Cela déplace une partie du débat du fait que Lilly peut produire suffisamment de produit, vers la manière dont ce produit peut atteindre les patients selon les différents modes de traitement.

Les progrès dans le pipeline sont importants, car ils prolongent la durée de vie du système.

Les progrès dans le pipeline pour le premier trimestre n’ont pas changé les aspects fondamentaux du business, mais ils peuvent permettre de maintenir la compétitivité plus longtemps. Lilly a rapporté que…Les résultats positifs de la phase 3 proviennent de la réadaptation chez les personnes atteintes de diabète de type 2.etZepbound, utilisé en combinaison avec Taltz, pour la psoriasis et l’obésité..

Surveillez ces développements : – Si Foundayo peut se transformer en une croissance régulière après l’approbation. – Si l’expansion de l’usine suit le rythme de la demande. – Si les solutions de restitution et les combinaisons de données permettent à Lilly de renforcer sa position concurrentielle.

Si l’offre continue d’améliorer, et que Lilly conserve une part plus importante dans le marché, alors la hausse des prix peut continuer.

Le prix est toujours le principal risque pour la thèse.

L’avertissement de Novo montre à quel point les sentiments peuvent changer rapidement.

Un léger bouleversement dans les prix peut changer toute la situation. Novo Nordisk a montré à quel point les sentiments des investisseurs peuvent changer rapidement lorsque ceux-ci craignent une révision des prix. Après que Novo a averti…Les revenus pourraient diminuer de jusqu’à 13 % en 2026.Le cours de l’action a chuté de 20 %, et Lilly a été temporairement affectée par cette même peur. La direction a ensuite annoncé une nouvelle prévision des revenus pour l’année 2026.82,0 milliards à 85,0 milliardsEt les prévisions de bénéfice net non GAAP se situent entre 35,50 et 37,00 dollars.

Cette contrastation reflète le débat en cours. Les Bears voient une catégorie de produits qui se dirige vers une guerre des prix. Les Bears, quant à eux, pensent que les concessions temporaires offertes permettront aux produits d’être utilisés par un plus grand nombre de personnes.

Lilly ne évite pas le problème de tarification.

Lilly est très explicite sur la pression qui règne. La direction affirme que les prix devraient être un frein au développement de l’entreprise, dans une fourchette de dix à quinze ans. Cette situation est liée aux dynamiques liées à la Maison Blanche, au plan de tarification directe de Zepbound auprès des patients, à l’inclusion de Mounjaro sur la liste des médicaments remboursés en Chine, et aux prix plus bas pour les produits destinés aux personnes âgées, sous le programme Medicaid. Plusieurs facteurs entravent simultanément le prix final des produits.

La vraie question n’est pas de savoir si les prix de vente restent stables. C’est plutôt si le volume de ventes, après les remises, les différents niveaux du formulaire et les programmes pour les patients, continue d’augmenter suffisamment pour protéger la capacité de revenus de l’entreprise.

Regardez ces signes : – Si Lilly peut maintenir une croissance des revenus à un rythme similaire à celui du premier trimestre. – Si les prix réellement pratiqués pour Mounjaro et Zepbound commencent à entraîner une diminution du volume de ventes. – Si la direction continue de dire que les difficultés liées aux prix compenseront mieux que l’écart de volume. – Si le marché commence à réévaluer les prix de Lilly de la même manière qu’il l’a fait auparavant.Novo après son avertissement concernant les prix

L’action reste viable tant que l’exécution dépasse les craintes.

Lilly a déjà répondu à la question la plus simple. Cela a fonctionné.Revenus forts au 1er trimestre et bénéfice par action, rapportéUn peu plus de 60 % de part de marché aux États-UnisEt elle avance vers l’avant.La construction de nombreuses usines différentes.

La conclusion pratique est simple : les actions restent attrayantes uniquement si la réalisation des objectifs dépasse les craintes du marché. Regardez donc quatre choses : – Si les résultats trimestriels continuent de soutenir les prévisions de revenus et d’EPS pour l’année 2026. – Si les prix réellement perçus continuent d’être absorbés par le volume, ou si cela commence à devenir insuffisant. – Si les progrès de Foundayo et Retatrutide permettent d’élargir le fossé entre les deux entreprises. – Si les investisseurs continuent de traiter Lilly différemment des autres entreprises.Novo après son avertissement concernant les prix.