EIP-8363 pourrait réduire l’offre d’ETH… Mais la véritable bataille se joue sur les rendements liés au staking.

EIP-8363 : Une opportunité liée à la rareté, mais les rendements liés aux staking représentent le premier coup dur.

L’EIP-8363 pourrait rendre l’ETH plus rare, à mesure que le ratio de staking atteint 50 %. Cependant, les premiers effets ne se feraient sentir que sur les stakers, et non sur le prix de l’ETH.100 % brûlé à 60,25 millions d’ETHCela permettrait d’éliminer effectivement le rendement lié aux contributions de staking au-dessus de ce seuil. Donc, la discussion porte avant tout sur les incitations, et ensuite sur la monétisation. La proposition entraîne une réduction des récompenses des validateurs à mesure que la base des contributions augmente. Cela signifie que le marché doit comparer une offre plus restreinte avec une situation de revenus plus faible.

La rareté ne fonctionne que si la productivité reste suffisamment bonne.

L’argument positif commence par le mécanisme de l’offre. L’EIP-8363 permettrait une réduction progressive de cette offre.plus de 18 moisEt la croissance des actions dérivées de l’émission est limitée à environ 50 % du ratio de staking. Les partisans affirment que une moindre émission réduit la dilution, renforce le avantage monétaire d’ETH, et préserve un grand groupe de détenteurs qui ne participent pas au staking, et qui peuvent ainsi résister à l’emprise des validateurs.

Les partisans affirment également que le moment est important. L’idée est d’agir avant que le réseau n’atteigne des niveaux de staking beaucoup plus élevés, car alors tout ajustement pourrait être plus perturbant. Dans ce contexte, la situation peut s’améliorer avant que la politique ne soit définie clairement.

Le scénario bearish est simple : des taux d’intérêt plus bas pourraient affaiblir l’ETH par rapport au Bitcoin, et ralentir la demande pour les produits de staking. Si les investisseurs se préoccupent davantage des revenus actuels que de la probabilité d’une pénurie à long terme, cela reste donc une hypothèse narrative plutôt qu’un changement confirmé dans la demande.

Le prix de l’ETH a encore besoin de demande pour valider l’idée de rareté.

La logique de l’évolution des prix est facile à comprendre, mais les actions de prix indiquent que cela ne suffit pas tout seul.

L’épuisement nécessite une demande pour expliquer cela.

ETH est toujours en cours de négociation près de…$1,739Cela indique que les investisseurs respectent la résilience de l’actif, mais ne le évaluent pas entièrement en fonction de sa rareté. Les actions des prix récentes ont été positives : ETH a respecté les moyennes mobiles clés et s’est remise rapidement après l’apparition de la peur initiale. C’est une meilleure attitude, mais ce n’est pas la même chose qu’une réévaluation durable de la valeur de l’actif.

Les flux d’ETF se améliorent, mais ils ne sont pas définitivement stabilisés.

Les données sur le flux sont encourageantes, mais pas décisives. Les ETFs d’Ethereum aux États-Unis ont enregistré des gains.196,4 millions de dollars du 14 juillet au 21 juilletAvec l’ETHA de BlackRock étant responsable de la majorité de cette demande, cela représente un revirement significatif après des mois de sorties de capitaux. Mais une semaine de forte performance ne suffit pas pour résoudre le débat. Une hausse plus importante nécessiterait probablement une poursuite de la demande, plutôt qu’une simple réduction temporaire des sorties de capitaux.

C’est là que le rendement du staking devient important. Les ETF de staking d’Ethereum en temps réel offrentRémunération globale de 3,1 % à 3,3 %Mais après déduction des frais, la répartition nette ne dépasse que de 1,9 % à 2,6 %. L’avantage en termes de rendement est réel, mais modeste. Si EIP-8363 réduit les récompenses des validateurs à mesure que le capital investi augmente, cette protection diminue avec le temps. Cela pourrait rendre l’ETH moins attrayant par rapport aux alternatives à rendement plus élevé.

Le véritable problème : des offres plus bonnes, mais pas de demande suffisante.

Le scepticisme principal est que…Une nouvelle proposition de projet, pas une politique adoptée par Ethereum.Il est possible d’améliorer l’offre en optique, sans avoir à modifier l’équation de la demande. Si cela se produit, la rareté sera prise en compte, tandis que le prix restera bloqué dans un état de scepticisme.

Qu’est-ce qui confirmerait ou saperait l’argument de la ETH ?

Le marché peut accepter une dilution moindre, à condition que le système de flux reste intact.

Confirmatoire favorable

Vérifiez si les dernières…Reprise des entrées d’ETFSe transforme en une demande continue, et non en une semaine normale. Si les acheteurs sur le marché de l’or continuent d’absorber la supply, alors…ETF permettant le stakingEn restant un emballage utilisable, les investisseurs peuvent commencer à considérer l’ETH comme un actif qui permet de préserver le rendement tout en bénéficiant d’une réduction dans la quantité d’ETH émise.

La confirmation la plus forte serait une demande qui se porte sur des produits qui bloquent l’offre et maintiennent les capitaux au sein de l’écosystème.Les ETF ETH pourraient être plus sensibles aux flux de capitaux.Car une grande partie de l’offre se trouve dans des structures comme les ponts et les contrats intelligents. Si cette sensibilité réapparaît à nouveau, la rareté commence à être importante pour de bonnes raisons.

Signaux d’invalidation

La thèse s’affaiblit rapidement si les récompenses prévues plus faibles affectent la demande plus fort que le prix supporté par l’augmentation de l’émission.Les critiques affirment que la réduction modeste de l’inflation ne justifie peut-être pas les risques encourus.aux produits de staking et à l’écosystème de staking liquide. Une opposition forte se concentre également sur l’idée que l’ETH perdrait une partie de sa…Avantage de rendement natif par rapport à Bitcoin.

Le dernier test : les flux contre la production

Le véritable jugement ne sera rendu que lorsque toute excitation narrative s’estompe. La méthode la plus simple est la suivante :

• Si les flux persistent, et si la rentabilité reste « suffisante », la rareté peut alors jouer un rôle plus important.
• Si les flux fluctuent, car le rapport de rendement semble plus faible, le marché privilégie les revenus plutôt que une dilution légèrement moindre.