EdgePoint Cuts les ventes de Ross Stores de 95 % afin de financer l’investissement dans Marsh & McLennan.

Un portefeuille plus concentré apparaît.

L’EdgePoint Investment Group Inc. a élargi son portefeuille à 13,23 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, soit une augmentation de 6,09 % par rapport aux 12,48 milliards de dollars du trimestre précédent. Cette croissance est due à une consolidation stratégique, où le nombre de titres investis est plus restreint, mais les valeurs investies sont plus importantes. Le nombre de titres détenus par l’entreprise est légèrement passé de 37 à 39, mais la structure interne du portefeuille a changé significativement. Les trois principaux titres investis – Restaurant Brands International, Dollar Tree et RB Global – représentent maintenant ensemble 25,5 % des actifs enregistrés, ce qui signifie qu’il y a moins de titres sur lesquels l’entreprise est convaincue.

Cette période a été marquée par l’introduction d’une nouvelle position importante au sein de Marsh & McLennan Cos Inc. Cette entreprise est passée à la 9ème place sur la liste des 10 plus grandes entreprises. De plus, les participations dans Ross Stores Inc. ont été presque entièrement retirées. Bien que la valeur du portefeuille ait augmenté, cette évolution ne peut pas être considérée comme une acquisition nette ; elle reflète une combinaison de nouveaux investissements en capital, d’achats de actions et d’appréciation des prix du marché. EdgePoint, quant à lui, a réduit son exposition aux actifs défensifs et aux entreprises industrielles, en retirant ses positions dans Union Pacific et Franco-Nevada.

L’assurance et la technologie occupent une place centrale.

Le développement le plus important durant cette période a été la participation d’EdgePoint dans l’entreprise Marsh & McLennan. L’entreprise a acheté 3,82 millions de actions, d’une valeur de 636,7 millions de dollars. Cela a fait de ces actions le neuvième actif majeur du portefeuille. Cette décision indique une entrée directe dans le secteur des courtiers en assurances, ce qui ajoute un actif financier important au portefeuille.

Dans le domaine des technologies, EdgePoint a accéléré son accumulation d’actions d’Amazon.com Inc. Elle a augmenté de 66,94 %, pour atteindre 2,25 millions d’actions. Cette augmentation s’est traduite par une valeur de 535,2 millions de dollars, ce qui a permis à Amazon de passer de la 16ème place à la 11ème place. Cet investissement agressif, combiné à une augmentation de 24,04 % dans les actions d’S&P Global Inc., indique une orientation vers des entreprises de haute qualité dans les secteurs financier et e-commerce. S&P Global a donc atteint la 6ème place, devenant l’une des cinq principales sociétés cotées, avec une valeur de 834,8 millions de dollars.

RB Global et Dollar Tree ont également renforcé leur position dominante. EdgePoint a augmenté sa participation dans RB Global de 8,51 % à 9,56 millions d’actions, ce qui représente une part de 8,40 %. Cette position lui permet d’occuper la 3ème place parmi les actions possédées. De même, les actions de Dollar Tree ont augmenté de 15,35 % pour atteindre 9,58 millions d’actions. Cela fait de Dollar Tree la deuxième entreprise parmi les plus grandes détentrices d’actions, avec une part de 8,76 % dans l’ensemble des actions possédées.

Coupes profondes dans le commerce de détail et l’industrie

En ajoutant des noms de consommateurs et de secteurs financiers à son catalogue, EdgePoint a également réalisé des réductions importantes dans d’autres domaines. Ross Stores Inc a été presque éliminée du portefeuille ; l’entreprise a vendu 1,84 million d’actions, soit une diminution de 95,13 %. Sa valeur boursière est passée de 418,7 millions de dollars à seulement 20 millions de dollars, ce qui la place au 23e rang sur la liste des entreprises. Cette sortie déplace donc Ross loin de l’influence principale du portefeuille.

La Union Pacific Corp a vu sa position diminuer de 40,38 %, avec une perte de 875 775 actions. La société est passée de la 10e place à la 15e place, et les 10 meilleures entreprises ont été éliminées du top 10. La Franco-Nevada Corp a également subi une baisse de 8,73 % : son poids dans le classement a chuté de 6,87 % à 4,98 %, ce qui l’a placée à la 8e place.

Restaurant Brands International, bien qu’étant toujours la plus grande entité détenue par cette société, a vu son capital réduit de 11,25 %. L’entreprise a vendu plus de 2,17 millions d’actions, ce qui a fait baisser sa part de marché de 11,48 % à 9,40 %. Cette réduction, combinée aux réductions effectuées dans Ross et Union Pacific, indique une rééquilibration intentionnelle, en évitant les entreprises ayant des performances faibles ou un faible taux de croissance dans les secteurs du consommer et de l’industrie.

Les 10 meilleurs se rapprochent…

La concentration du portefeuille a augmenté de manière significative. Les trois actifs les plus importants représentent désormais près d’un quart de la valeur totale du portefeuille, contrairement à la structure plus dispersée du trimestre précédent. L’entrée de Marsh & McLennan, ainsi que l’essor d’Amazon et d’S&P Global, ont fait disparaître des actifs plus anciens comme Union Pacific et Franco-Nevada de la liste des dix plus importants. Le portefeuille repose donc davantage sur un groupe plus restreint de leaders dans les secteurs financier, consommateur et industriel.

Ce que le dépôt suivant doit confirmer

• Il est à voir si la position de Marsh & McLennan sera étendue ou inversée au prochain trimestre.
• Si l’accès au point de sortie de Ross Stores est définitif, ou si la société retourne dans le marché.
• Il reste à voir si la baisse de l’activité d’Union Pacific se poursuit ou s’établit.
• Si les risques accrus liés à Amazon et S&P Global restent inchangés ou sont réduits.
• Que les trois principaux acteurs du marché (RBA, DLTR, QSR) restent dominants ou se diversifient davantage.

Les déclarations conformes au formulaire 13F sont retardées et regardent vers le passé. Les transactions ultérieures, les positions courtes et de nombreux produits dérivés ne sont pas visibles dans ces données. Les changements décrits ici représentent des données à l’issue du trimestre, et ne reflètent pas les transactions ou les mouvements du marché entre les dates de déclaration.