Pourquoi la BCE a-t-elle augmenté les taux d’intérêt pour provoquer un choc économique… et quel impact cela a-t-il sur les actions aux États-Unis ?

Des choses ont été un peu étranges à Francfort jeudi. La Banque centrale européenneElle a augmenté son taux de dépôt de 25 points de base à 2,5 %.– Sa deuxième randonnée en 2026, et…La plus courte campagne de réduction des taux d’intérêt dans la zone euro en 15 ans.Le point important : les marchés avaient ça.à prix completAvec une probabilité de 100 %, ce n’est pas surprenant. Donc, le trek lui-même n’est pas l’intérêt principal ; la raison derrière cela est quelque chose qui touche directement le portefeuille américain, même si aucune entreprise américaine n’a rapporté quoi que ce soit.

La BCE ne augmente pas les taux d'intérêt parce que l’Europe est en bonne santé économique. Elle les augmente pour provoquer un choc de l’offre.L’inflation dans l’eurozone a atteint 3,3 % en août, avec des prix de l’énergie qui ont augmenté de 14,3 %.Déterminés par la guerre entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que par la menace qu’elle représente pour les navires traversant le détroit d’Hormous.Le pétrole brut de Brent est échangé autour de 100 dollars par baril.Voici la partie qui mérite d’être prise en compte avec attention : c’est exactement la situation contre laquelle une banque centrale est généralement impuissante. On ne peut pas éviter une hausse des prix liée à l’offre de pétrole – un choc sur l’offre augmente les prix et réduit la croissance en même temps. Augmenter les taux d’intérêt dans cette situation, c’est parier sur le fait que l’augmentation des prix sera temporaire et que cela ne affectera pas les salaires ou les attentes à long terme. C’est un pari, pas un outil pour gérer la situation.

C’est là que la déclaration de Lagarde concernant les perspectives de croissance à court terme devient le point central de la réunion. En fait, ces perspectives se sont améliorées. Le personnel de la BCE a modifié ses prévisions de croissance à court terme après que l’espace euro a connu une hausse.Le PIB du deuxième trimestre est s’étant élevé à 0,4 % en termes de croissance trimestrielle, soit le double des prévisions de consensus. Cela représente une amélioration par rapport au trimestre initial qui était stable.Appellez-le ainsi.“Très résilient”Comme l’a indiqué le commentaire. Cette résilience fait vraiment du travail : c’est cette stratégie qui permet à une banque centrale d’augmenter les taux d’intérêt pour atténuer les effets négatifs, tout en se disant qu’elle n’est pas confrontée à une récession. Cependant, la même déclaration qui a provoqué cette hausse des taux a également été critiquée.Risques négatifs pour la croissance et risques positifs pour l’inflationMême conseil, deux messages : la croissance est superficielle, fragile, résiliente… mais pas forte. En outre, les politiques mises en place visent avant tout à faire face au risque d’inflation.

Maintenant, la transmission… C’est ce dont un détenteur américain a réellement besoin aujourd’hui. L’augmentation de prix n’a pas d’importance en soi. Ce qui est important, c’est le contexte global et les conditions de financement mondiales que la BCE vient de renforcer. Les taux d’intérêt des obligations gouvernementales européennes…à des niveaux record depuis plusieurs décennies– L’espace euro de 10 ansIl représente environ 3,74 %, soit une augmentation d’environ 60 points de base au cours de l’année dernière.une partie d’une vente mondiale qui a également…Les taux d’intérêt américains sont passés à environ 4%.L’augmentation des taux d’intérêt sur les marchés mondiaux agit comme un taux de discount partout : elle réduit la valeur actuelle des actions américaines à long terme et à haut rendement, qui constituent la majorité de la valeur boursière du S&P 500. C’est le mécanisme de transmission… pas les profits européens ou les financements mondiaux. Cela se voit déjà dans les données : l’ETF S&P 500 a chuté d’environ 1% au cours du dernier mois, dépassant même ses plus hauts niveaux, bien que son rendement annuel soit encore d’environ 12%.

Que le consensus atteigne son meilleur état possible, car il le mérite. La plupart des économistes qualifient cela d’un cycle qui se déroule en deux étapes.91 % anticipent que le taux de 2,5 % sera le taux final pour l’année, et 78 % pensent qu’il restera stable jusqu’à la mi-2027.Si l’impact énergétique diminue et que la situation militaire s’apaisent, deux actions défensives ne semblent être qu’un petit détail, une affaire sans importance pour les actions américaines.

La condition qui entrave cette lecture est une guerre qui dure indéfiniment. Une stratégie défensive de deux étapes ne se transforme en une véritable campagne de renforcement des taux d’intérêt que si l’choc pétrolier persiste suffisamment longtemps pour faire vaciller les attentes d’inflation à court terme – une pression visible qui se manifeste à travers le prix du diesel et de la gasoil.En nourriture, et finalement en salaires.Les deux chiffres à surveiller ne sont pas les taux d’intérêt de la BCE. Il s’agit du prix du pétrole et des coûts d’emprunt en Europe : soit le prix du Brent baisse et les taux d’intérêt reprennent leur niveau normal, soit l’choc se aggravera et entraînera une troisième hausse que les économistes ne s’attendent pas.Le marché des futures est déjà en partie prédéterminé.Si c’est le cas, la pression due au taux d’économie mondial devient encore plus importante, même lorsque la Fed reste immobile. C’est un problème qui ne peut être résolu par les rapports financiers des entreprises américaines.