Décroissance de 70 % des bénéfices d’EasyJet : une situation liée au prix du carburant, ou une opportunité d’achat ?

La baisse des profits était réelle, mais la proposition d’acquisition est le signe plus clair.

Une baisse de profit de 70 % est le genre d’information qui effraie les investisseurs occasionnels. EasyJet a annoncéBénéfice avant impôts de 85 millions de livres sterlingComparé à 286 millions de livres par an, son coût des carburants a augmenté de 105 millions de livres. C’est une baisse significative.

Mais ce qui est plus important, c’est peut-être la réaction des marchés financiers, et non le trimestre lui-même. Le conseil d’administration de EasyJet a recommandé l’acquisition par Apollo.Prise de contrôle pour 5,7 milliards de livres sterlingEt Apollon offre…715 par actionSi l’entreprise était structurellement en mauvais état, le processus de soumission d’offres risquerait de ralentir plutôt que de progresser.

Pourquoi la offre est-elle plus importante qu’un trimestre difficile.

La discussion sur le marché est désormais plus restreinte : s’agissait-il principalement d’une perturbation temporaire liée au carburant et aux réservations, ou était-ce un signe de faiblesses plus profondes ? Le trimestre en lui-même fut moins bon que prévu selon certains critères, mais il est néanmoins…Selon les estimations des analystes de Bloomberg, cela représente environ 80 millions de livres sterling.EasyJet a également indiqué que les réservations de passagers avaient commencé à se améliorer, même si les voyageurs réservent encore plus tôt que par le passé.

Le carburant a causé la défaillance, mais les mesures de protection et les ajustements opérationnels atténuent l’impact.

Un quart faible a mis en évidence le problème principal :Le coût du carburant a augmenté de 105 millions de livres sterling.Pour les compagnies aériennes à bas coûts, le carburant représente l’un des coûts les plus variables. Par conséquent, des variations brusques des prix peuvent affecter rapidement les bénéfices.

Comment le buisson aide – et où il manque de efficacité

EasyJet n’est pas entièrement exposé. La direction a déclaré que…72 % des besoins en carburant ont été hedgés à 726 dollars par tonne métrique.Cela aurait pu aider à limiter les dégâts si les prix du carburant restaient élevés.

Cependant, la hedging constitue un réduit de protection, mais pas une protection complète. La même mise à jour indique qu’un coût supplémentaire de 25 millions de livres sterling est nécessaire en raison des prix volatils du carburant au mois de mars. L’entreprise affirme que les résultats du dernier trimestre dépendent encore des prix du carburant.Continuez à être volatils..

La force du bilan donne à la direction du temps.

EasyJet a également rapporté queLiquidez de 4,7 milliards de livres sterlinget unePosition de trésorerie nette de 434 millions de livres sterlingCela lui permet d’absorber la pression des coûts de manière plus efficace que ne le pourrait une compagnie aérienne moins forte.

La gestion dispose également de outils opérationnels.400 000 sièges ont été réaffectés aux pays voisins de la région du Golfe.et couperCapacité d’été augmentée de 0,3 %À cause des prix élevés du carburant. Ce ne sont pas des mesures de panique, mais elles montrent à quel point le profil des marges est encore exposé.

EasyJet Holidays montre toujours une demande.

L’impact opérationnel était réel, mais la demande n’a pas disparu. EasyJet Holidays a vu…Passagers : +22 %Et l’unité a été livrée.61 millions de livres sterling en PBT au premier semestre, aAugmentation de 39 %Cela est important, car cela montre que une partie des activités de l’entreprise continuait à croître, même si les bénéfices totaux ont diminué.

Est-ce que EasyJet est bon marché, ou la offre de 5,7 milliards de livres sterling est-elle prématurée ?

La question clé n’est pas de savoir si EasyJet est sensible aux chocs. Elle l’est. La vraie question est de savoir si cette sensibilité fait que l’action devient bon marché, ou si cela…Prise de contrôle pour 5,7 milliards de livres sterlingprématuré.

Le cas du taureau : l’acheteur voit toujours de la valeur.

L’argument positif est simple. Si l’entreprise était structuralement faible, Apollo ne paierait pas…715 par actionUne offre de private equity est une expression de confiance dans l’entreprise concernée, et non seulement pour un seul trimestre.

Cette opinion est renforcée par les progrès obtenus dans d’autres départements de l’entreprise. EasyJet Holidays a…Passagers : +22 %et61 millions de livres sterling en PBT au premier semestre+39 %. En d’autres termes, la marque transforme toujours la demande de voyages en profits, et ce, bien au-delà des ventes de sièges.

Le cas critique : l’choc peut ne pas être isolé.

L’argument contre la hausse des prix est également plausible.Ryanair a enregistré une baisse de 34 % des bénéfices.Pour la même période, en partie à cause de l’augmentation des prix du carburant. Cela indique que EasyJet devait faire face à une difficulté qui affecte l’ensemble de l’industrie, et non pas simplement à une erreur spécifique de la société.

Il y a également un risque de délai.Les passagers continuaient la tendance de réserver leurs voyages juste avant le départ.Et EasyJet a dit que la seconde partie dépendrait de…Des réservations importantes restent à effectuer, ainsi que les prix du carburant, qui restent volatils.Un semestre faible ne prouve pas que le modèle est fragile, mais cela signifie que la reprise n’est pas encore prouvée.

Quoi pourrait résoudre le débat ?

Les signaux les plus clairs restent le processus d’offre et les réservations. Si l’affaire progresse et que la demande se normalise, les actions pourraient sembler bon marché à posteriori. Si le processus s’arrête ou si les coûts de production restent élevés, le marché pourrait simplement réagir à des conditions plus difficiles que les investisseurs ne l’espéraient.