Quatre actions boursières ont augmenté vendredi – Seulement une est vraiment mal évaluée.

La liste des actions à surveiller, qui regroupe quatre entreprises complètement différentes, est une source d’information inutile pour le lecteur. Wendy’s, Take-Two, SK Hynix et Under Armour ont toutes des indicateurs financiers importantes cette semaine. Mais seule l’une d’entre elles présente une situation où la valeur boursière ne correspond pas aux réalités économiques de l’entreprise. Les trois autres nécessitent donc prudence ou patience, ou les deux.

Voici ce que les chiffres indiquent réellement.

SK Hynix (SKHY) : Des profits record, des attentes démesurées, et une baisse de 17 %.

SK Hynix a rapporté des revenus de 54,6 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, ainsi que un bénéfice opérationnel de 41,6 milliards de dollars. Les revenus ont augmenté de trois fois par rapport à l’année précédente. Le bénéfice opérationnel a augmenté de 557 %. L’action a chuté de 10 % sur le marché coréen.

Le déclencheur était simple : les revenus…79,3 billions de wonsLes estimations de consensus ont été dépassées de 84 trillions, et les bénéfices d’exploitation…60,5 billions de wons ont dépassé le chiffre prévu de 64 billions.Lorsqu’une entreprise qui croît ses profits à ce taux ne parvient même pas à maintenir cette progression, le marché considère cela comme un signe d’alerte. Mais cette réaction ne survit pas aux vérifications financières.

Le ratio P/E des investissements de SK Hynix est d’environ 20 fois. Pour donner un contexte, le taux de rentabilité opérationnelle de l’entreprise est de 58,3 %, celui du flux de trésorerie libre est de 30,7 %. L’entreprise dispose également d’une position en liquidités de 44,8 milliards de dollars, contre une dette totale de seulement 55,6 milliards de dollars – soit un ratio dette/patrimoine de 7,1 %. Il s’agit donc d’une entreprise qui n’est pas en situation de manque de ressources financières. C’est plutôt une entreprise qui est le principal fournisseur de puces HBM pour les constructeurs de serveurs IA, y compris pour Nvidia, dans le cadre d’un accord pluriannuel valant plus de 500 milliards de dollars.

Les expéditions en masse de HBM4 ont commencé au deuxième trimestre. Les échantillons de HBM4E ont été terminés. SK Hynix a signé environ 10 accords de fourniture à long terme avec des clients majeurs afin de renforcer sa demande. La salle de contrôle stérile de Yongin, phase 1, ouvrira au début de l’année prochaine, ce qui permettra à l’entreprise de s’étendre sans les contraintes de capacité qui ont historiquement entravé les entreprises du secteur de la mémoire lors des cycles de renouvellement.

L’ADR (SKHY) a fait ses débuts sur la Bourse Nasdaq le 10 juillet, ce qui a entraîné une hausse des actions.environ 14 %Le jour de l’ouverture, le titre a perdu 17,2 % en 20 jours. Son cours est actuellement de 139,16 dollars, contre un niveau record de 52 semaines qui était d’environ 194,80 dollars. Le RSI se situe à 43,3, ce qui est inférieur au point médian neutre, mais n’est pas encore un signe de survente. La volatilité est élevée, avec une variation de 9,2 % en 20 jours. Cela est attendu pour un titre ADR nouvellement coté qui doit faire face à des changements de prix.

Il est probable que le marché se trouve dans une situation où la demande en mémoire AI s’arrête, ou que SK Hynix perde son avantage technologique. Les données de ce trimestre montrent que cela ne s’est pas produit. Ces retards sont dus en partie aux retards dans l’expédition de certains produits avancés, et au fait que les prix des HBM ont augmenté moins que ceux de la mémoire classique. Il s’agit donc d’une dynamique structurelle, et non d’une chute de la demande.

Je ne pense pas que les investisseurs doivent chercher à profiter de la hausse des cours en juillet. Le meilleur rapport risque/rendement se trouve précisément là, après que la baisse post-annonce des résultats a réduit les multiples de valorisation. Un P/E de 20x pour une entreprise détenant des liquidités nettes, avec un taux de marge d’exploitation de 58 %, et une position dominante dans le domaine des mémoires où la demande en IA est réelle… C’est sans doute la meilleure situation pour une croissance à un prix raisonnable, parmi celles qui figurent aujourd’hui sur la liste d’investissement.

Je réévaluerais la situation si les instructions concernant la rampe HBM4 étaient réduites, si les accords à long terme étaient considérablement diminués, ou si le cours de l’action descendait en dessous de l’zone de 125 $, où s’est produite une accumulation de actions ADR.

Take-Two Interactive (TTWO) : Bon trimestre, mais le travail facile est terminé.

Take-Two a rapporté un EPS pour le premier trimestre 2027.$0.35Contre une estimation de consensus de -0,16 $, cela représente une performance très positive. L’action a augmenté de 2,7 % aujourd’hui, atteignant 238,69 $. Elle se trouve en dessous des moyennes mobiles de 50 jours (235$) et de 200 jours (229$).

L’histoire est claire : Grand Theft Auto VI sera lancé le 19 novembre 2026. De plus, les prévisions de Take-Two pour l’exercice 2027 sont…8,0 à 8,2 milliards de dollars en chiffre d’affaires netDes bénéfices par action compris entre 0,55 et 0,75 dollars – cela suppose déjà que le quatrième trimestre sera excellent. Les revenus du premier trimestre, s’élevant à 1,42 milliard de dollars, ont dépassé les attentes. De plus, les dépenses récurrentes liées à son portefeuille ont augmenté de 17 % au cours de l’exercice financier dernier.

Mais le cours de l’action a déjà augmenté de 23 % au cours des 120 derniers jours. Le RSI se situe à 48,2 ; cela semble neutre sur le papier, mais dans le contexte actuel, cela indique qu’une entreprise a absorbé la plupart de l’optimisme lié à GTA6, ce qui se reflète dans sa capitalisation boursière actuelle de 44,5 milliards de dollars. Le ratio P/E futur est négatif, car le marché évalue encore les performances avant le lancement de l’entreprise. Ainsi, ce ratio n’est pas très utile. En termes de ratio prix/ventes, TTWO se vend à un ratio de 6,7x, ce qui est élevé pour une entreprise du secteur des jeux vidéo, même si cette entreprise profite également de l’opportunité liée à GTA6.

La situation actuelle n’est pas un signe de vente contraire. C’est plutôt une opportunité pour les investisseurs existants de rester sur leur position, et une occasion de attendre un repli plus profond pour les nouveaux investisseurs. Le lancement de GTAVI représente un événement crucial : si le produit se déroule comme prévu, l’action pourra continuer à augmenter. Si le lancement ne réussit pas, la compression des prix pourrait être forte. La hausse des cours sur 120 jours indique que le marché a déjà pris en compte le succès du lancement.

Wendy’s (WEN) : Le prix bas ne signifie pas nécessairement une amélioration.

Le résultat net par action du deuxième trimestre de Wendy’s s’est élevé à…$0.18Le cours de l’action dépasse les estimations de 0,16$. L’action est cotée à un P/E de 7,6x, et elle offre un dividende de 7,4%. À première vue, il s’agit d’une des valeurs les plus bon marché du S&P 500.

C’est le piège. La valeur des actifs est faible, car les ventes aux États-Unis ont diminué de 5,6 % au cours de l’année écoulée, et les ventes mondiales ont chuté de 3,5 %. La croissance des revenus est nullement positive : -1,8 % par an. La croissance du flux de trésorerie libre est également négative : -9,6 %. Le bilan financier est dépendant du financement extérieur : le dette nette s’élève à 2,5 milliards de dollars, contre un capital total de seulement 116 millions de dollars. Ce qui donne un ratio dette/capital de 2 384 %.

La direction met en œuvre le « Projet Fresh », un plan de redressement sous la direction intérimaire de Ken Cook. Les activités internationales constituent une bonne nouvelle : les ventes à l’échelle globale sont en hausse.Augmentation de 8,1 % l’an dernierMais le secteur d’activité principal des États-Unis – qui génère la grande majorité des revenus – fait face à des difficultés liées à une baisse du trafic et à une réduction des marges dues à l’inflation des coûts de matières premières et des salaires. Les prévisions de ventes pour l’année 2026 indiquent que les ventes totaires resteront stables, et que le bénéfice par action ajusté se situera entre 0,56 et 0,60 dollars, contre 0,88 dollars en 2025.

Le prix se situe à 7,54 $, en dessous de sa moyenne mobile de 200 jours, qui est de 7,72 $. L’RSI est de 47,9 % – ni sous-valeur, ni montant de momentum. Le rendement sur une période d’un an est de -25,2 %.

Un ratio P/E de 7,6x, avec une baisse du trafic et un retournement de situation qui n’a pas encore montré de signes de reprise, ne signifie pas nécessairement que le titre est mal évalué. C’est bon marché pour une raison qui n’a pas été démentie. Le taux de dividende de 7,4 % est attrayant uniquement si le retournement de situation fonctionne réellement et si les paiements aux actionnaires ne sont pas réduits. Avec des niveaux de flux de trésorerie gratuits de 222 millions de dollars, les 329,6 millions de dollars de retombées pour les actionnaires l’an dernier étaient déjà supérieurs aux ressources en liquidités générées.

Je n’ai pas de pressions immédiates. Il faut que la situation soit accompagnée d’un tiers de croissance des ventes comparables aux États-Unis, et qu’il y ait des signes crédibles que le projet Project Fresh peut inverser la baisse du trafic avant que l’évaluation ne devienne une opportunité réelle plutôt que simplement une simple estimation mathématique.

Under Armour (UA) : Le couteau qui tombe aujourd’hui

Under Armour annonce ses résultats pour le premier trimestre 2027 avant la clôture des cours boursiers aujourd’hui. L’action a déjà chuté de 10,5 % en cinq jours et de 12,1 % en 20 jours ; elle se négocie actuellement à 5,80 $. Le RSI se situe à 35,4, ce qui indique qu’il est proche du niveau de sous-achat.

Sur l’écran de valorisation, Under Armour est évalué à un multiple de 0,5x par rapport aux ventes récentes. C’est un multiple qui indique généralement soit une opportunité d’achat, soit un problème structurel sérieux. Dans ce cas, les preuves indiquent plutôt ce dernier – ou du moins, une situation qui nécessite une amélioration, mais dont la résolution est plus difficile que ce que le multiple ne laisse penser.

Les revenus pour l’exercice 2026 ont diminué de 4 % et se sont élevés à 5,0 milliards de dollars. L’entreprise a enregistré une perte opérationnelle de 163 millions de dollars, ainsi qu’une perte nette de 496 millions de dollars. Les frais de restructuration ont atteint 128 millions de dollars au cours de l’année ; les coûts globaux du programme devraient maintenant atteindre environ 305 millions de dollars. Les marges sont diminuées en raison des barrières tarifaires ; toutefois, la direction espère obtenir environ 70 millions de dollars en remboursements tarifaires pour l’exercice suivant.

Les prévisions pour l’année fiscale 2027 indiquent une légère diminution des revenus : les revenus d’exploitation seront compris entre 96 et 116 millions de dollars. Le bénéfice par action dilué sera entre zéro et -0,04 dollar. Cela représente une amélioration par rapport aux pertes de l’année précédente, mais ce n’est pas encore une situation de reprise économique. Les liquidités disponibles sont de 309 millions de dollars, contre 605 millions de dollars provenant des investissements restreints destinés au remboursement du dette. Il s’agit donc d’une situation financière acceptable, mais pas très solide.

La valeur de l’action a augmenté de 21 % sur la période écoulée par rapport à ses niveaux les plus bas. Cela indique que certains acheteurs se sont manifestés autour du niveau de 4 dollars. Mais avec des marges d’exploitation négatives, une restructuration en cours et des incertitudes liées aux tarifs douaniers – y compris un impact négatif estimé à 35 millions de dollars lié au conflit au Moyen-Orient – les chiffres ne permettent pas encore de conclure à une acquisition judicieuse. Les résultats financiers d’aujourd’hui pourraient constituer un catalyseur à court terme, mais le cas structurel permettant une amélioration ne est pas encore prouvé.

En résumé

Tout le titre figurant sur la liste de surveillance ne mérite pas la même attitude. SK Hynix est le seul cas où des performances financières exceptionnelles, un bilan solide et une position de leader dans le domaine des infrastructures d’IA ont été répercutées par une baisse des valorisations après les résultats financiers. Les trois autres titres disposent tous de raisons valables pour inciter les investisseurs à être prudents : le facteur déclencheur de TTWO est déjà pris en compte, la valeur basse de WEN reflète des problèmes réels liés au trafic, et l’histoire de restructuration de UA n’est pas encore prouvée.

Ne laissez pas le fait que les actions soient regroupées vous faire croire qu’il s’agit de des opportunités égales. L’alerte se déclenche uniquement lorsque les fondamentaux restent stables et que l’action des prix permet une entrée à risque moindre. Pour l’instant, cette situation concerne un seul nom sur la liste.

Les investisseurs qui souhaitent acquérir des parts dans les actifs liés à l’infrastructure de l’IA ne devraient pas laisser passer le retrait du SKHY sans en prendre conscience. Pour les trois autres, la patience est le meilleur outil de gestion des risques.