DuPont de Nemours’ Middle East Logistics, perspectives de croissance résidentielle et conflit dans les résultats du deuxième trimestre 2026 – appel téléphonique.

Date de l'appel4 août 2026

Résultats financiers

• Revenus1,8 milliard de dollars, soit une augmentation de 4 % par rapport à l’année précédente, grâce à une croissance des ventes organiques de 4 %.
• EPS1,88 $ par action diluée, soit une augmentation de 21 % en glissement annuel.
• Marge d’exploitation24,6 %, une augmentation de 80 points de base par rapport à l’année précédente.

Guidance:

• Les prévisions de chiffre d’affaires net pour l’ensemble de l’année 2026 ont été relevées à 7,175 milliards de dollars, avec une fourchette intermédiaire, en supposant que la croissance organique sera légèrement supérieure à 4 %.
• Le BEBDA d’exploitation pour l’ensemble de l’année, à un niveau intermédiaire, est passé à 1,76 milliard de dollars, avec un taux de marge de 24,5 %. Ce chiffre inclut une diminution de 30 points de base due à l’inflation liée aux prix du pétrole et du gaz.
• Le EPS ajusté pour l’ensemble de l’année, à mi-temps, est passé à 7,24 dollars, ce qui représente une hausse de 0,15 dollar par action, et une croissance de 18 % par rapport à l’année précédente.
• Les ventes nettes pour l’année 2026 devraient se situer entre 1,80 milliard de dollars et 1,00 milliard de dollars, en supposant une croissance organique d’environ 5 % par an. Le taux de marge brute serait de 24,4 %, compte tenu d’une dégradation de 50 points de base due à l’inflation du secteur pétrolier et gazier. Le EPS ajusté serait de 0,90 dollar par action.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Conseils financiers exceptionnels et expansion des marges :

• DuPont a rapportéCroissance des ventes organiquesde4%, 80 points de basede déplétation de marge, etCroissance du bénéfice net ajusté à deux chiffrespour le deuxième trimestre 2026.
• L’entreprise a relevé ses prévisions financières pour l’année 2026, et espère que le flux de trésorerie libre sera supérieur aux attentes.90%.
• Ces résultats sont dus à une attention portée à l’excellence et à la productivité. Cela a permis une conversion efficace des flux de trésorerie libres, ainsi qu’une performance supérieure dans des secteurs clés tels que la santé et l’eau industrielle.

Priorités stratégiques et innovation :

• DuPont continue de progresser dans ses priorités stratégiques, en se concentrant sur la croissance organique et l’innovation. Cela a permis la mise sur le marché de nouveaux produits, comme une solution intégrée pour l’extraction directe du lithium.
• Le pipeline de l’entreprise permet d’obtenir de nouvelles opportunités dans des domaines à forte croissance, grâce à des laboratoires prêts à utiliser l’IA et à des cycles de développement plus rapides.
• L’objectif stratégique est de mettre en place un système commercial discipliné qui favorise la croissance, l’augmentation des marges et la valeur pour les actionnaires.

Excellence opérationnelle et gestion des coûts :

• DuPont a réussi à obtenir plus que100 points de baseAmélioration de l’OTIF et de la productivité ; identification du potentiel significatif d’amélioration.
• L’excellence opérationnelle est drivée par une culture de travail disciplinée, axée sur la productivité, la qualité et la gestion des coûts.
• L’utilisation de l’IA et de l’automatisation devrait permettre d’améliorer davantage les performances opérationnelles, la fiabilité et l’efficacité du maintien en état.

Performances exceptionnelles dans les domaines de la santé et des technologies de l’eau :

• Les ventes du secteur des technologies de soins de santé et de eau étaient856 millions, up5%En comparaison année après année, les ventes de soins de santé augmentent à un rythme modéré, tandis que les ventes d’eau restent à un niveau faible.
• La croissance a été solide, soutenue par des gains de deux chiffres dans les marchés de la protection personnelle et des biopharmas, ainsi que par une forte demande sur les marchés de l’eau industrielle et des semi-conducteurs.
• Les investissements dans les ressources de vente et les nouvelles solutions contribuent à la croissance de ce secteur et à son expansion sur le marché.

Industries diversifiées et croissance des véhicules électriques :

• Le segment des industries diversifiées a connu…3%Croissance des ventes organiques, avec des augmentations notables dans les domaines de l’aéronautique et des batteries pour véhicules électriques.
• On estime que le secteur des batteries pour véhicules électriques de cette entreprise atteindra des chiffres à trois chiffres en 2026 et 2027, grâce aux nombreux commandes en cours et aux nouvelles opportunités commerciales.
• La croissance dans ce secteur est soutenue par de nouvelles stratégies de ventes et des initiatives visant à améliorer l’excellence commerciale, ce qui renforce la position sur le marché et la rentabilité.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a indiqué que les résultats dépassaient les objectifs communiqués précédemment. Elle a également souligné que les indicateurs financiers pour l’année entière 2026 étaient meilleurs que prévu, ainsi que le bénéfice par action ajusté. Ils ont également mentionné une « exécution efficace et une croissance motivée par le marché », une « forte capacité d’utilisation des ressources opérationnelles », une « augmentation significative des marges » et une « production de flux de trésorerie libre solide ». Le ton était celui de la persistance de la force sur la plupart des marchés clés, et il était attendu que la conversion des flux de trésorerie libre pour l’année entière dépasse l’objectif de 90 %.

Q&R:

• Question de Jeff Sprague (Vertical Research Partners)D’abord, Laurie, comme vous avez commencé aujourd’hui avec l’innovation et les aspects commerciaux, pourriez-vous nous donner quelque chose sur quoi nous pouvons nous baser en termes de contributions et des coûts liés à une mauvaise qualité, ainsi que des OTIF ? Je me demande si vous pouviez nous indiquer votre point de départ dans cette progression. Oui. En ce qui concerne les ventes ou, vous savez, la vitalité du produit.
  RéponseL’indice de vitalité des produits est d’environ 35 %. Les avantages liés à la chaîne de développement des innovations permettent une accélération du cycle de développement. L’objectif est de atteindre une productivité nette de 3-4 %. Le coût lié à une qualité insuffisante représente environ 4 % des ventes, ce qui est inférieur au seuil de 5 %. Cette situation se améliore grâce au cadre de gestion des dépenses opérationnelles.

• Question de Jeff Sprague (Vertical Research Partners)Sur les contraintes liées au profit lié au pétrole et aux gaz que vous nous avez partagées… Et puis, peut-être aussi pour Antonella.
  RéponseLes contraintes liées au pétrole et au gaz représentent environ 90 millions de dollars au deuxième trimestre ; la majorité de ces coûts se produit dans la seconde moitié de l’année. Cependant, les actions de tarification restent neutres en termes de coûts et de prix, sur une base annuelle en dollars.

• Question de Scott Davis (Milius Research)Je voulais… Bonjour. Des changements se produisent chez DuPont, et il y a aussi des changements concernant les produits nets. Je voulais répondre un peu à la question de Jeff. Il s’agit de nombreux objectifs d’activité… Ce n’est pas quelque chose sur lequel nous avons parlé dans le passé. C’est plutôt une question de temps réaliste pour atteindre ces objectifs. Mais pouvez-vous me parler de votre situation actuelle, de l’endroit où vous souhaitez être ?
  RéponseL’objectif en termes de productivité nette est une réduction annuelle de 3 % des coûts généraux, ce qui représente un niveau de performance exceptionnel. Une réduction d’environ 200 points de base a été atteinte au cours du trimestre dernier. On espère pouvoir imposer cette meilleure pratique à l’ensemble de l’organisation dans les 18 mois à venir.

• Question de Scott Davis (Milius Research)Et ensuite, vous savez, lorsque vous effectuez ce genre de opérations… en se concentrant sur ces nouveaux objectifs et cibles, est-ce que vous avez besoin de modifier les plans de rémunération pour que tout soit mis en place dès maintenant ? Ou bien cela est-il en cours de mise en œuvre ? À quel point avons-nous progressé dans ce domaine ? Cette année, nous avons changé nos méthodes de rémunération en termes du niveau de récompense pour les incitations à court terme ou les bonus en argent pour chaque profil.
  RéponseLes compensations sont désormais prises en compte au niveau des activités commerciales pour évaluer les performances des différents segments ; les changements liés aux commissions des équipes de vente auront lieu en 2027, afin de stimuler la croissance et le développement des activités.

• Question de Joe Ritchie (Goldman Sachs)Bonjour à tous. Au dernier trimestre, vous avez mentionné certaines contraintes logistiques et des retards dans les livraisons du projet, qui devaient arriver durant la seconde moitié de l’année. Pouvez-vous nous donner des informations actualisées ? Je voudrais commencer par le Moyen-Orient : quelles sont les contraintes que vous avez mentionnées au cours du dernier trimestre ? En quoi en est-il du projet actuellement ? Avez-vous remarqué des améliorations ou des solutions ?
  RéponseLes retards dans les projets du Moyen-Orient restent conformes aux attentes, principalement en raison des délais pendant la seconde moitié de l’année. Le secteur de l’eau se porte bien hors du Moyen-Orient : le taux de croissance organique pour le troisième trimestre est d’environ 5 %, et pour le quatrième trimestre, environ 7 %, grâce aux projets en cours.

• Question de Joe Ritchie (Goldman Sachs)C’est utile, Laurie. Je pense que, pour l’instant, les segments de santé et de technologie de l’eau ont connu une contraction de 30 points de marge, malgré une croissance solide. Je sais que vous attendiez une certaine normalisation des choses. Je pense aussi que vous avez mentionné des investissements dans la croissance. Pouvez-vous expliquer en détail ces dynamiques complexes, ainsi que les investissements que vous faites dans ces secteurs ?
  RéponseContraction des marges due au changement de mix commercial (une performance plus forte en Q2 par rapport à Q1) et aux investissements stratégiques dans les ressources de vente (par exemple, Tyvek, activités de vente de vêtements), afin de stimuler la croissance future et d’enrichir les actifs.

• Question de John McNulty (Croissance)Je suppose que vous pouvez varier les tailles. Donc, en regardant la deuxième partie de l’analyse concernant l’effet de levier opérationnel qui existe, surtout avec le fait que certains facteurs du type “80-20” commencent à s’appliquer, comment devrions-nous envisager cette situation dans la deuxième moitié ?
  RéponseCroissance organique au deuxième semestre : environ 6 % (y compris environ 2 points dus aux variations des prix). Les augmentations de prix représentent environ 40 % en glissement annuel, à l’exclusion des variations liées aux coûts et aux prix. Les contraintes liées au pétrole et au gaz sont principalement présentes au deuxième semestre, ce qui entraîne une pression sur les prix.

• Question de John McNulty (Croissance)Et puis, dans le programme 80-20, je sais que c’est un plan qui est un peu précoce. Mais je pense que l’idée, au moins au départ, était de améliorer significativement la rentabilité. Cependant, il pourrait y avoir une certaine réduction de la marge bénéficiaire au fil du temps. Je suppose que c’est encore la façon dont vous envisagez les choses… Ou bien voyez-vous déjà des possibilités positives qui pourraient aider à augmenter cette marge bénéficiaire ?
  RéponseLes avantages liés à un profit de 80-20 (quelques millions d’EBITDA en 2026) sont obtenus grâce à des améliorations dans la structure organisationnelle, les rendements et les coûts. Des opportunités de croissance émergent également grâce à une meilleure performance commerciale et au développement des activités commerciales. Aucun obstacle significatif sur le plan du chiffre d’affaires ne se présente.

• Question de Shiguso Kotoku (J.P. Morgan)Je pense que cela a représenté un chiffre positif en dessous d’un seul chiffre dans ce trimestre. Je voulais simplement revenir un peu sur le domaine de l’eau. J’aimerais savoir comment vous prévoyez que les résultats se stabilisent au troisième et quatrième trimestre. Est-ce que vous continuez à prévoir des chiffres élevés en dessous d’un seul chiffre pour le troisième trimestre ?
  RéponseLes prévisions de croissance organique sur l’ensemble de l’année sont révisées à des chiffres entre un et deux chiffres, par rapport aux hauts chiffres précédents, en raison du contexte au Moyen-Orient. Cependant, on s’attend toujours à une augmentation dans la seconde moitié de l’année, avec une croissance à un chiffre seul.

• Question de Shiguso Kotoku (J.P. Morgan)Et puis, en regardant simplement les marges, je pense que, historiquement, ces marges augmentent dans la deuxième moitié par rapport à la première moitié de l’année, comme nous l’avons vu au deuxième trimestre.
  RéponseOn s’attend à ce que les marges des segments de marché augmentent d’environ 50 points de base au deuxième semestre par rapport au premier semestre, hors coûts et prix. Cela montre une poursuite de l’expansion des marges.

• Question du Questioner (Wolf Research)Votre prochaine question… Merci. C’est Harris Sign pour Chris. Pour ma première question : pouvez-vous nous donner des informations sur le pipeline MA ? Il semble que vous ayez la capacité de réaliser des achats et des transactions de taille moyenne. Quelles opportunités vous attendent concernant CDMO ? Nous adoptons également une approche équilibrée en termes d’allocation de capitaux.
  RéponseLe pipeline de fusions-acquisitions est solide, avec la annonce d’une reprise de parts d’actifs d’une valeur de 250 millions de dollars. Les secteurs de la santé et de l’eau sont des domaines prioritaires. L’objectif est une croissance des revenus dans la douzaine, ainsi que des valeurs d’action prudentes.

• Question de la questionneuse (Recherche Wolf)De la rampe que vous voyez dans la deuxième partie, quelles sont vos idées concernant la quantité de glissement possible ? Bien sûr, cela dépend de la manière dont se déroule la situation au Moyen-Orient à partir du 27. Merci. Mon deuxième point concerne les prix.
  RéponseL’impact des prix liés au pétrole et au gaz est d’environ 2 points dans la seconde moitié de l’année ; il existe d’autres opportunités de fixation des prix en dehors du secteur pétrolier et gazière. Aucun changement structurel dans le secteur de l’eau ; il s’agit simplement d’un facteur temporel lié au Moyen-Orient.

• Question de John Roberts (Mizuho)Pourriez-vous parler un peu de l’évacuation par osmose inverse au Moyen-Orient, selon les méthodes utilisées par John Roberts avec Mizuho ? Allez-y, merci. Félicitations pour cette réclassification. Les obstacles que rencontre Moses sont-ils principalement dus à des contraintes logistiques ou à des changements structurels ?
  RéponseLes retards dans le Moyen-Orient sont dus aux changements de calendrier des projets liés aux conflits, et non à des changements structurels. Les activités liées à l’eau dans le Moyen-Orient se déroulent bien, et on s’attend à un retour à une croissance mondiale.

• Question de John Roberts (Mizuho)Et puis, cette nouvelle opportunité liée au lithium et à l’eau… Est-ce que cela nécessite des investissements en capital pour progresser, ou bien peut-on simplement continuer à développer ses activités existantes ? Ou bien s’agit-il de produits existants qui peuvent être utilisés dans le cadre des activités actuelles ?
  RéponseAucun investissement en CAPEX supplémentaire ; profite du portefeuille de produits existant (RO et DLE), des améliorations dans le développement des applications, et est bien positionné pour pouvoir s’étendre sans nécessiter de nouvelles constructions.

• Question de Josh Spector (UBS)Oui, bonjour. Bonjour. Je voulais juste poser des questions concernant les prévisions de croissance organique mise à jour. C’est une légère amélioration, mais c’est quand même une amélioration. Vos commentaires sur les prix sont exactement les mêmes que le trimestre dernier. Est-ce que cela signifie donc que les volumes seront un peu meilleurs en général ? Et je me demande où vous attribuez cette amélioration. On dirait que c’est lié au secteur de la santé… Mais je ne sais pas si le secteur des industries diversifiées joue un rôle dans ça ou non.
  RéponseLa croissance organique est due à une forte activité dans le secteur de la santé et des industries diversifiées (en particulier les batteries électriques et les produits liés à l’eau dans le Moyen-Orient). De plus, on observe une bonne croissance du stock de commandes dans les secteurs NDI et Shelter.

• Question de Josh Spector (UBS)Oui, merci. Laissez-moi approfondir ce point plus en détail. En fait, quelle est la taille de la batterie de cette voiture électrique ? Y a-t-il principalement des adhésifs, ou des matériaux de séparation ou de chauffage que vous vendez ?
  RéponseLes revenus liés aux batteries des véhicules électriques s’élèvent à environ 70 millions de dollars. L’objectif est d’atteindre des chiffres triplés entre 2026 et 2027. Les produits principaux sont les adhésifs ; il s’agit d’une opportunité plus large liée aux véhicules électriques dans l’ensemble du portefeuille automobile.

• Question de David Begleiter (Deutsche Bank)Est-ce principalement les centres de données qui se développent, ou y a-t-il d’autres domaines qui se développent également ?
  RéponseCroissance dans le domaine des soins de santé, de l’éducation, du commerce de détail et des hôpitaux ; les centres de données connaissent une certaine croissance, mais ne constituent pas le moteur principal. Les investissements dans les zones résidentielles sont essentiels.

• Question de David Begleiter (Deutsche Bank)Verger, si nous voyons que le ROAS revient aux niveaux pré-conflict, et que les prix se stabilisent autour des 90 millions de dollars que vous ciblez pour cette année, combien de cette somme devriez-vous ou pouvez-vous conserver ?
  RéponseLes prix liés au pétrole et au gaz s’élèvent à environ 90 millions de dollars pour l’année. Si les volumes de production dans le Moyen-Orient se normalisent, nous surveillerons et appliquerons les prix en conséquence. Il existe d’autres domaines de tarification en dehors du pétrole et du gaz.

• Question de Matthew DeYogues (Bank of America)Bonjour à tous. Concernant les dépenses de R&D, où se trouve la bonne zone d’atterrissage ? Et comment avez-vous déplacé le cadre de gestion pour que cela soit mieux contrôlé, comme les dépenses de R&D et les taux de croissance ? Peut-être que, si vous le souhaitez, Laura, vous savez où vous en êtes actuellement en ce qui concerne les dépenses déductibles… Utilisez votre expérience ici, mais peut-être qu’il serait intéressant de comparer les choses…
  RéponseLes efforts de R&D représentent environ 2,5 % des ventes. L’attention se porte sur une allocation ciblée vers les domaines à forte croissance et sur le développement d’applications orientées vers les besoins des clients, plutôt que sur des investissements spéculatifs à grande échelle.

• Question de Matthew DeYogues (Bank of America)Pour le deuxième trimestre, pouvez-vous nous donner une brève analyse des écarts entre les prix et les volumes dans les deux segments ?
  RéponseEnviron 1 point par prix, réparti équitable entre les différents segments ; le reste provient de la croissance du volume.

• Question de Vincent Andrews (Morgan Stanley)Je voulais demander au sujet du flux de trésorerie : les performances sont évidemment très bonnes. En regardant tous les éléments liés au capital de travail, on constate que les choses se passent très bien. Alors, je me demande simplement comment vous envisagez les choses en termes de taux de conversion sur l’année entière. Oui. Vers la fin de l’année… Y a-t-il une possible inversion de cette tendance ?
  RéponseLe flux de trésorerie net sur l’ensemble de l’année devrait atteindre près de 100 %, grâce à une attention particulière accordée aux fonds de roulement. Il y a une certaine saisonnalité dans les résultats : le deuxième trimestre est fort, tandis que le second semestre est meilleur que le premier.

• Question de Vincent Andrews (Morgan Stanley)Il y a des projets commerciaux liés à l’IA. On dirait bien que c’est le cas. En ce qui concerne la quatrième diapositive et les taux de succès, ma question serait simplement : l’IA contribue-t-elle à augmenter ces taux de succès ? Vous avez parlé de 50 opportunités de vente, 150 possibilités, et de 30 %. Il est clair que vous étiez dans une situation où il s’agissait d’actions commerciales. Qu’avez-vous constaté à ce sujet ? Donc, le taux de succès est passé à un niveau plus élevé par le passé, mais est-il encore plus élevé maintenant avec l’IA, ou est-ce plutôt le même ?
  RéponseL’IA a amélioré la vitesse de mise sur le marché des produits (par exemple, les ventes de vêtements sont lancées plus rapidement). Cependant, le taux de succès est d’environ 30 %, ce qui est dû à une meilleure organisation commerciale et aux performances de vente, et non uniquement à l’IA.

• Question de Rachel (Citi)Bonjour. C’est Rachel pour Patrick. Peut-être qu’il y a des sections du portefeuille dont la croissance est plus rapide que les autres. Quel type d’ordres possède cette femme ? Elle a une vision de croissance tant du côté des technologies de construction que… Oui.
  RéponseLes technologies de construction se situent à des niveaux faibles, en dessous du simple chiffre (les résidentiels sont les plus performants). Les technologies industrielles se situent à un niveau moyen, avec une forte demande. Les domaines de croissance concernant les batteries pour véhicules électriques et les centres de données sont également prometteurs.

• Question de Rachel (Citi)Parlons du niveau de la demande semi-dirigée en matière d’eau, et voyons si ce profil de croissance a changé.
  RéponseLa demande semi-dirigée en matière d’eau (eau ultra-purifiée pour les fabricants de composants électroniques) a augmenté d’environ 20 %, en accord avec les tendances des dernières trimestres. On s’attend à ce que cette croissance se poursuive, grâce à l’expansion des semi-conducteurs drivés par l’IA.

• Question de Rachel (Citi)En ce qui concerne la construction résidentielle, pouvez-vous me dire ce qui a motivé cette croissance au-dessus du marché ?
  RéponseCroissance supérieure au marché dans le secteur résidentiel, due au segment des maisons multiples ; les maisons individuelles restent stables.