Le surcroît de coûts de 90 % chez Dominion montre que l’hype autour de l’intelligence artificielle dans les data centers comporte un risque réel de coûts de consommation pour les résidents.

L’essor du centre de données de Virginia pousse Dominion vers des coûts plus élevés pour l’électricité en gros.

Les coûts élevés des carburants font que les factures ménagères deviennent une priorité.

Dominion ressemble désormais moins à une entreprise tranquille et stable, et plus à une entreprise liée aux technologies de l’intelligence artificielle, avec une différence évidente entre les factures résidentielles et les autres factures.Les coûts de carburant en Virginie ont augmenté de près de 90 % en cinq ans.Reuters indique que le montant moyen des factures de logement pourrait augmenter de jusqu’à 13 %, passant de 173 à 195 dollars. Pour les ménages, une telle augmentation des factures est un sujet sensible sur le plan politique, et peut influencer la manière dont les régulateurs et les marchés perçoivent l’entreprise.

Pourquoi l’exposition change maintenant

Le changement clé est structurel. Virginia Electric espère désormais acheter23 % de son approvisionnement en énergie provient du marché de gros PJM.Ce chiffre est passé de 14 % en 2021. Cela est important, car l’énergie commercialisée n’est pas simplement un autre type de ressource ; elle est bien plus coûteuse que certaines sources d’énergie propriétaires. Selon les estimations de Dominion, les achats d’énergie commercialisée se chiffrent à 6,28 centimes par kilowattheure, contre moins d’un centime par kilowattheure pour le combustible nucléaire.

Ce changement explique bien l’augmentation des coûts. Virginia Electric prévoit des coûts de carburant s’élevant à 4,35 milliards de dollars jusqu’à la fin juin 2027, soit une moyenne de 3,95 centimes par kilowattheure. Cela représente une augmentation de 88 % par rapport à 2021, lorsque les coûts de carburant étaient de 2,31 milliards de dollars, soit 2,59 centimes par kilowattheure. En termes simples, la demande croissante des centres de données pousse les entreprises d’énergie à opter pour un mix de sources d’énergie plus coûteux et plus volatil.

Pourquoi la génération propriétaire est-elle plus importante à mesure que la demande en IA augmente

Le mécanisme qui se trouve derrière le risque

Dominion a déclaré que sa production propre est le meilleur moyen de se protéger contre…Prix du marché PJM, et queLes ressources appartenant à l’entreprise réduisent la nécessité d’acheter de l’énergie sur le marché du PJM.Cette mise en scène est importante, car le véritable problème n’est pas la demande elle-même. C’est la manière dont cette demande est satisfaite.

Si la nouvelle charge électrique est principalement fournie par des installations propres à l’entreprise et des sources de production renouvelables, les coûts peuvent être plus maîtrisés. Mais si cette charge électrique est plutôt fournie par des énergies achetées sur le marché, Dominion est plus exposée aux fluctuations des prix de gros. C’est là le problème fondamental : la demande liée à l’IA peut certes augmenter les revenus, mais elle peut également augmenter la volatilité, si l’entreprise dépend davantage du marché plutôt que de sa propre flotte d’énergie.

Pourquoi la réglementation et la politique comptent aujourd’hui

Ce n’est plus simplement une question d’investissement. La croissance rapide des centres de données devient un problème politique en Virginie. Les autorités exigent que des engagements soient pris concernant le coût de l’accès aux services et les moyens de récupérer les coûts supplémentaires. Si les régulateurs se concentrent sur les coûts pour les clients à court terme, Dominion pourrait être confrontée à des conditions plus difficiles en ce qui concerne la manière dont les coûts supplémentaires peuvent être transférés aux clients.

C’est pourquoi l’affirmation de Dominion selon laquelle un projet de énergie offshore planifié permettrait d’économiser environ 5 milliards de dollars pour les clients au cours des 10 premières années est à examiner avec attention. Ces économies sont importantes si elles permettent de remplacer des sources d’énergie plus coûteuses. Mais si l’exposition globale augmente, le contrôle politique concernant la reprise des taux d’intérêt deviendra sans doute plus intense également.

Qu’est-ce qui pourrait changer l’opinion du marché concernant Dominion ?

Les signaux principaux à surveiller

Les prochaines trimestres devraient éclaircir si Dominion continue de bénéficier d’une croissance liée aux besoins en IA, ou si le marché commence à prendre pleinement en compte les coûts associés. Les signaux les plus clairs sont :

• Le fournisseur possédé est-il suffisamment rapide pour absorber la nouvelle charge ?
• Que la combinaison des énergies achetées continue d’augmenter.
• Les régulateurs lient l’approbation à des engagements plus stricts en matière de accessibilité financière.
• Que les résultats des pairs renforcent l’image du secteur ou que cela mette en évidence les risques d’exécution.

Pourquoi la comparaison sectorielle a des avantages et des inconvénients à la fois

NextEra’sLa demande en électricité du centre de données a stimulé la croissance des entreprises de services électriques.Il s’avère que l’histoire de la demande est réelle. Mais cette même narrativité peut se propager plus rapidement que l’histoire liée aux coûts et à la fiabilité des solutions proposées. La leçon est que la charge liée à l’IA n’est pas intrinsèquement négative pour les entreprises de services publics. Il s’agit plutôt que les investisseurs doivent distinguer entre une demande élevée et les aspects économiques liés à la satisfaction de cette demande.

Si Dominion parvient à combiner la production de nouvelles capacités avec la production déjà existante, et si elle gère bien les coûts, alors l’exposition actuelle pourrait être temporaire. Sinon, le marché devra évaluer une entreprise de service public qui présente des perspectives de demande plus prometteuses, mais avec une structure de coûts plus difficile à gérer.