Le dollar est proche de son niveau le plus bas en deux mois, car l’incertitude liée à la situation économique réduit les chances d’une hausse des taux d’intérêt en septembre à 44 %.

La faiblesse du dollar rencontre une attention accrue en ce qui concerne l’inflation.

Le dollar reste encore à peu près le même.Un niveau bas de deux moisLe indice du dollar est à 99,6. Cependant, le plus grand changement provient du rapport sur l’emploi. Après que le marché du travail s’est montré beaucoup plus faible que prévu, les contrats à terme sur les taux d’intérêt ont réduit les chances de hausse des taux par la Fed pour septembre.43.9%Alors que le taux d’inflation reste à 60,4 %. Avec les appels à augmenter les taux d’intérêt qui sont maintenant sous pression, cette publication sur l’inflation est importante, car elle pourrait soit renforcer une politique monétaire plus douce de la Fed, soit relancer les débats hankish.

Pourquoi les données sur l’inflation sont-elles importantes au-delà des taux de change ?

Le ralentissement de l’activité économique a déjà commencé à modifier les prix sur le marché en général.S&P E-minis a augmenté ses prix.Alors que les taux d’intérêt de la Banque de réserve baissaient et que le dollar s’appauvriait, les données relatives au marché du travail plus faibles ont augmenté l’attrait pour les risques. En même temps, cela a diminué les attentes concernant les taux d’intérêt aux États-Unis. Cela fait du CPI un facteur qui influence plusieurs marchés, et non seulement le marché des changes. Si l’inflation diminue, les attentes inférieures de la Fed pourraient continuer à soutenir les actions et les obligations, tout en poussant davantage le dollar. Si l’inflation augmente, les marchés devront peut-être réévaluer les attentes de la Fed plus tôt.

La épreuve pratique est simple : une image positive pourrait rendre le cas de 60,4 % plus résistant, et donc augmenter les chances que la valeur baisse. Une image négative, quant à elle, n’a pas besoin de rétablir complètement l’attitudehawkishness ; elle doit simplement remettre en question la perception négative du marché concernant le travail.

Le travail a déjà affaibli les arguments en faveur d’une augmentation des prix en septembre.

La faiblesse du dollar ne signifie pas que le scénario bearish est complet. Le marché du travail a déjà fait une partie du travail nécessaire :Croissance des emplois en juin : 57 000, contre 129 000 après révision pour mai.Il s’est avéré que le rythme de l’emploi ralentissait plus rapidement que prévu. Cela a contribué à changer les perspectives politiques, et les marchés y ont répondu. À Tokyo, le dollar était en cours de négociation…Après une baisse de 13 semaines à 155,20 par rapport au yen.Après avoir retrouvé un niveau de 158,505 yens.

Pourquoi l’évolution bearish a du potentiel de se poursuivre

Lorsque la force du marché baisse, la Fed n’a pas besoin de grand-chose d’autre pour arrêter les actions. Les chances d’une hausse des taux en septembre ont déjà diminué.43.9%Alors que le taux de détention a atteint 60,4 %. En termes de devises, les chances plus faibles d’augmentation des taux signifient des retours de taux américains plus faibles. Cette pression s’est manifestée dans tous les paires de devises, avec l’indice du dollar près de…99.6.

Pourquoi l’argument optimiste n’est pas mort

Les bulls n’ont pas besoin que le marché du travail se tende à nouveau. Ils ont simplement besoin que l’inflation soit plus élevée que prévu. Reuters a indiqué que les taux d’intérêt sur les obligations du Trésor ont diminué, et les marchés ont réduit leurs chances de voir des hausses de taux par la Fed. Mais il a également dit que les investisseurs attendent les données sur l’inflation pour avoir une idée plus claire sur la trajectoire de la Fed. Si le CPI est élevé, le marché pourrait moins considérer le marché des devises comme un risque définitif.

Qu’est-ce qui confirmerait ou remettrait en question cette tendance ?

La question importante n’est pas de savoir si le dollar est déficitaire ou non ; il s’agit de savoir si la détente sera suffisante pour perdurer. Les données relatives au travail ont déjà diminué. La reprise du dollar par rapport au yen, de 155,20 à 158,505, montre que les marchés sont sous contrôle des investisseurs déficitaires. Mais cette progression n’est pas absolue, car le dollar a déjà rebondi. Si l’inflation confirme les préoccupations liées au travail, la baisse peut se prolonger. Si l’inflation indique que l’économie reste trop chaude, le dollar pourrait se stabiliser, forçant les traders qui ont acheté des shorts à reconsidérer leurs positions.

Qu’est-ce qui changerait les choses dans ce domaine ?

La configuration actuelle peut être considérée comme une carte de trading, et non comme une prévision. Avec l’indice du dollar à…99.6Le marché reste proche du plus bas depuis deux mois, mais la variable clé actuellement est la probabilité des politiques monétaires. Les contrats à terme sur les taux d’intérêt montrent toujours uniquement…43,9 % de chances d’une randonnée en septembre.Alors que le taux de chômage reste à 60,4 %. La prochaine décision dépend probablement du fait que l’inflation plus faible renforce cette tendance, ou bien que l’inflation plus forte la renverse.

Trigger baissier

• Un indice d’inflation faible renforcerait l’idée que la Fed peut maintenir une politique monétaire stable.
• La confirmation viendrait des taux d’intérêt plus bas de la Banque de Réserve après la publication des données. Le taux de reference pour les obligations à 10 ans était déjà de 4,637 %.
• Si l’inflation diminue et que les prix restent stables, il est plus probable que la faiblesse du dollar persiste en tant que mouvement durable, plutôt qu’un pic sur une seule journée.

Trigger positif

• Le cas du taureau ne nécessite pas de données plus précises sur le travail ; il suffit que l’inflation soit suffisamment élevée pour augmenter les chances d’une hausse des taux, par rapport au niveau actuel de 43,9 %.
• Les actions donnent la priorité. Si l’inflation diminue et que les taux des obligations de la République américaine cessent de baisser, le dollar pourrait maintenir son niveau de prix et forcer les investisseurs qui ont effectué des ventes tardives à couvrir leurs positions.
• Cela ressemblerait moins à une véritable course, et plus à une tentative d’échappée qui échoue.

Le signal qui compte le plus

• Cas de base : l’inflation maintient le débat en vie ; donc, le dollar se négocie autour de 99,6, tandis que les contrats sur les taux d’intérêt continuent de varier.
• Confirmation bearish : l’inflation valide la tendance plus faible du marché du travail ; le marché se tourne vers une situation de stagnation, et le dollar baisse en raison de la diminution des taux d’intérêt.
• Confirmation positive : l’inflation est suffisamment forte pour rendre le taux de hausse actuel de 43,9 % trop faible. Cela entraîne une augmentation des taux d’intérêt et limite donc la dépréciation du dollar.

Il est préférable de se concentrer moins sur le niveau lui-même, et plus sur la réaction entre l’inflation, les rendements et les probabilités liées au taux d’octobre. C’est cette combinaison qui détermine si la faiblesse du dollar s’atténue ou se propage.