L’effet de levier opérationnel de DLocal et les facteurs qui influencent le bénéfice brut se confronte lors de l’entretien de présentation des résultats pour le deuxième trimestre 2026.

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Date de l'appel13 août 2026

Résultats financiers

• EPS0,18 $ par action diluée, soutenu par une croissance des bénéfices et un programme de rachats d’actions
• Marge d’exploitationLes bénéfices d’exploitation représentaient 50 % des bénéfices bruts, avec une augmentation de 6 points de pourcentage par rapport à la période précédente.

Direction :

• Les prévisions de croissance de TPV ont été relevées à 60 % à 70 % en glissement annuel.
• La prévision de croissance du bénéfice net a été relevée à 25 % à 30 % en glissement annuel.
• Les prévisions de croissance des bénéfices opérationnels restent à 27,5 % à 32,5 % en chiffre d’affaires annuel, en raison des impôts exceptionnels du exercice précédent et des difficultés liées aux taux de change.
• On s’attend à des améliorations dans le levier opérationnel au deuxième semestre de l’année, grâce aux déploiements d’automatisation et d’IA. De plus, les investissements antérieurs seront intégrés dans le calcul des résultats annuels.

Commentaires commerciaux:

Croissance et part de marché de TPV :

• D-Local a enregistré un record.TPVde17,7 milliards de dollarspour le deuxième trimestre 2026,92% en hautEn glissement annuel, ce qui représente le taux de croissance le plus élevé depuis le premier trimestre 2022.
• Cette augmentation significative est due à des gains importants dans la part de marché, ainsi qu’à la confiance accordée par plus de 760 commerçants mondiaux leaders, en particulier dans les secteurs du service de location de véhicules et des voyages.

Bénéfice d'exploitation et levier de financement :

• L’entrepriseBénéfice d’exploitationatteint64 millions, représentant50%du bénéfice net, a6 points de pourcentageAugmentation depuis le premier trimestre.
• Les améliorations en matière de levier d’exploitation sont dues aux investissements dans l’automatisation et l’intelligence artificielle. On s’attend à des bénéfices supplémentaires au cours des deux prochaines trimestres.

Bénéfice net et maintien des revenus :

• D-Local a établi un record.Bénéfice brutde127 millions, up29%par rapport à l’année précédente, et a indiqué une retenue de revenus nets de153%.
• La croissance du bénéfice net est principalement due à des performances solides au Brésil et en Argentine, ainsi qu’à une expansion continue et à un approfondissement des relations commerciales.

Expansion régionale et verticale :

• La présence de l’entreprise en Asie-Pacifique se développe, et elle est considérée comme une priorité stratégique en raison du marché vaste et en croissance rapide qu’elle représente.
• Cette expansion est soutenue par des investissements dans les équipes locales et les licences, ce qui améliore les performances des commerçants sur les marchés émergents.

Volatilité des taux d’imposition et perspectives futures :

• Le taux d’imposition effectif pour le trimestre était d’environ16%Avec un taux normalisé de15%Pour la première moitié, à l’exception d’un ajustement fiscal non récurrent du exercice précédent.
• On prévoit une volatilité des taux d’imposition à l’avenir, en raison des évolutions réglementaires. Cela inclut également l’impact potentiel du cadre de référence Pillar 2 de l’OCDE, qui entrera en vigueur en 2027.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Les résultats ont montré une croissance record du TPV de 92 % en glissement annuel, avec une accélération à la plus élevée depuis le premier trimestre 2022. Le taux de retenue des revenus nettes était de 153 %. « Nos résultats pour le deuxième trimestre 2026 constituent encore une preuve supplémentaire de notre dynamisme continu et de notre capacité à mettre en œuvre nos stratégies. » Confiance dans une forte dynamique et des opportunités sur le marché.

Q&A:

• Question de Tito Laberta (Goldman Sachs)J’ai compris l’augmentation importante du TPV, mais y avait-il quelque chose de inattendu ? De plus, veuillez nous aider à réfléchir au taux de vente et à la dynamique du TPV.
  RéponseLa croissance est d’origine par l’expansion rapide dans le domaine des services de location de véhicules et des voyages. Un pourcentage important des bénéfices provient également des grandes entreprises mondiales du secteur. En excluant une grande entreprise de location de véhicules, le taux de prise de parts aurait été relativement stable sur le long terme. Cela indique que les ventes totaires sont plus importantes que la gestion d’un taux de prise de parts spécifique.

• Question de Jamie Friedman (Sequana International Group)Avez-vous quantifié l’effet des contrats à durée limitée (impôts et taux de change) sur les prévisions de bénéfice opérationnel ? De plus, veuillez clarifier la dynamique des taux de prélèvements pour les paiements, les remboursements, ainsi que les différences entre différentes régions.
  RéponseLes prévisions de bénéfice d’exploitation restent inchangées, en raison d’une charge fiscale de 4,4 millions de dollars liée à l’année précédente et des difficultés liées aux taux de change. Les versements et les transactions locales ont des taux de conversion plus faibles ; si l’on exclut un grand acteur du secteur de la livraison de repas locale, les taux de conversion seraient restés stables sur le long terme.

• Question de Jeremy Jusper (J.P. Morgan)Lorsque les coûts ralentissent, y a-t-il un risque que la dynamique positive du chiffre d’affaires s’estompe ? De plus, pourquoi les taux de change représentaient-ils un obstacle, malgré les bonnes performances des marchés émergents ?
  RéponseLes réductions de coûts au deuxième trimestre proviennent des impôts de l’année précédente, du marketing ciblé et de l’automatisation, et non d’investissements directs sur le chiffre d’affaires. Les difficultés liées aux changes sont dues à l’appréciation des devises dans les pays où se trouvent les ressources (par exemple, Brésil, Mexique), mais elles ne constituent pas la principale raison de la croissance des dépenses opérationnelles.

• Question de Pedro (E2BBA)Les prévisions pour 2027 devraient tenir compte d’une tendance de forte hausse continue à partir du quatrième trimestre 2026 ?
  RéponseIl ne faut pas projeter le chiffre de 2027 de manière linéaire à partir du niveau de levier du quatrième trimestre 2026. Les dépenses seront plus réparties de manière équilibrée, en équilibrant les investissements à long terme avec le pouvoir d’investissement opérationnel.

• Question de Matthew Coet (Jewess)Décompresser l’impact de 5-bip lié aux spreads FX plus bas au Vietnam. On s’attend à un effet négatif sur le taux de prise d’actions, qui pourrait se inverser en H2 ?
  RéponseLa volatilité des spreads de FX au Vietnam (et dans d’autres régions comme le Mozambique) est inhérente ; les spreads se sont réduits en Q2 par rapport aux niveaux du Q1. La volatilité future pourrait diminuer, mais elle reste imprévisible. Le taux de prise de décision pour le H2 est de 75 bps, contre 72 bps en Q2. Ce n’est pas une inversion, mais plutôt une décélération dans la baisse des spreads.

• Question de Camila Azubio (UBS)Pourquoi le Mexique a-t-il enregistré une diminution progressive du bénéfice brut, malgré une forte croissance des ventes et des revenus ?
  RéponseLa diminution du bénéfice net du Mexique est principalement due à des problèmes de coûts. Les coûts de traitement, en pourcentage du chiffre d’affaires, ont augmenté, ce qui a compensé la forte croissance des revenus de 64 %. L’attention se porte sur la gestion des coûts et les négociations visant à aligner le bénéfice net sur la croissance des revenus.

• Question de Neha Arguella (HSBC)Qu’est-ce qui pousse les commerçants existants à augmenter leurs parts de marché ? Et cela accélérera-t-il la compression des taux d’achat ?
  RéponseLes bénéfices sont influencés par une combinaison de la taux de conversion, du prix et du modèle de service. On s’attend à ce que le taux de dégradation des revenus ne s’accélère pas vers la fin de l’année, mais qu’il ralentisse, grâce à une forte croissance des ventes directes et aux bénéfices supplémentaires liés aux ventes.

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