La croissance de 92 % de DLocal semble réelle – maintenant, les investisseurs ont besoin des bénéfices pour rattraper le retard.

Le trimestre a renforcé le potentiel de croissance, mais les bénéfices d’exploitation doivent encore combler l’écart.

Le TPV a augmenté de 92 %, tandis que les bénéfices d’exploitation ont augmenté de 15 %. Cet écart constitue aujourd’hui la principale épreuve pour l’action.

Le secteur est animé par une demande réelle, et non par une faible croissance des revenus. dLocal a enregistré…TPV de 17,7 milliards de dollars américainsLe bénéfice brut s’est élevé à 127 millions de dollars, et le bénéfice d’exploitation à 64 millions de dollars. La direction a également augmenté les prévisions de chiffre d’affaires à 60–70 %, et le bénéfice brut à 25–30 %. Quant au bénéfice d’exploitation, il reste entre 27,5 et 32,5 %. Le message est clair : l’expansion de la taille de l’entreprise se poursuit, mais les investisseurs ont encore besoin de plus de volume pour que cela se transforme en bénéfices réservés.

Pourquoi les investisseurs sont divisés

Les optimistes peuvent souligner une exécution cohérente : la croissance est restée élevée pendant plusieurs trimestres, ce qui soutient l’idée que dLocal approfondit ses relations avec les commerçants et augmente sa part dans le panier de paiement des clients. Les pessimistes, quant à eux, se concentrent sur le timing : si le volume d’activité dépasse constamment les bénéfices, l’action pourrait continuer à être vendue en fonction des attentes liées à sa taille, plutôt que du pouvoir de génération de bénéfices réel.

Pour l’instant, ce trimestre renforce le cas commercial, mais il n’a pas encore répondu pleinement aux exigences d’investissement. La prochaine étape consiste à voir que les bénéfices d’exploitation continuent de suivre le rythme de la hausse des revenus.