Quatre fonds ETF à dividendes, quatre méthodes différentes pour générer des revenus.

Quatre fonds ETF dédiés aux dividendes peuvent être affichés côte à côte sur l’écran d’un courtier, partager la même catégorie et offrir le même avantage : un revenu passif stable. Mais le Schwab U.S. Dividend Equity ETF, le Vanguard High Dividend Yield ETF, le Vanguard Dividend Appreciation ETF et le SPDR S&P Dividend ETF reposent sur quatre philosophies différentes concernant ce qu’un dividende devrait être. C’est cette philosophie qui détermine votre source de revenus, et non le taux de rendement annuel.

Les quatre fonds offrent actuellement des taux d’intérêt très différents : SCHD à environ 3,1 %, SDY à 2,4 %, VYM à 2,2 % et VIG à 1,5 %. Mais cette différence ne vous indique presque rien de concret, à moins de savoir quelles entreprises chaque fonds achète réellement pour obtenir ces taux. Un fonds sélectionne les entreprises qui paient des dividendes supérieurs à la moyenne. Un autre fonds nécessite deux décennies d’augmentation continue des dividendes avant même de pouvoir être considéré comme un bon investissement. Un troisième fonds vérifie la qualité financière des entreprises, puis seulement le taux d’intérêt. Un quatrième fonds vise l’augmentation des dividendes et élimine activement les entreprises ayant les taux d’intérêt les plus élevés de son portefeuille, en pensant que les entreprises qui cherchent désespérément à prouver qu’elles peuvent payer des dividendes sont celles qui ont le plus de chances de réduire leurs taux d’intérêt.

Ils se désignent tous comme des fonds à dividendes. Ce sont quatre produits différents.

Comment ils choisissent

Le Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) suit l’indice Dow Jones U.S. Dividend 100. Il commence avec environ 1 600 actions américaines, et une série de filtres fondamentaux sont appliqués pour sélectionner les actions appropriées.Cinq ans de croissance des dividendes, rendement sur les actifs propres, flux de trésorerie vers la dette, et taux de rendement des dividendes.– Il s’agit de limiter le champ d’analyse à environ 100 entreprises. L’indice, ensuite, impose une pondération basée sur les valeurs boursières, afin d’éviter une concentration excessive et de maintenir les volumes de transactions sous contrôle. Le résultat est un portefeuille concentré, où les fondamentaux priment, avec une forte présence dans le secteur des soins de santé, des produits de consommation de base et des activités financières. Le portefeuille comprend environ 111 milliards de dollars en actifs.0,06 % par anLe fonds lui-même a augmenté sa distribution chaque année.14 ans consécutifs.

L’ETF Vanguard High Dividend Yield (VYM) adopte une approche plus simple. Il suit l’indice FTSE High Dividend Yield. Cet indice comprend des actions américaines de grande et moyenne capitalisation.Sélectionne la moitié des actions émettant des dividendes qui offrent les meilleurs rendements.Pensez-y comme si l’on prenait la moitié supérieure des entreprises qui paient des dividendes, en tenant compte du rendement qu’elles offrent. Ensuite, on les pondère selon leur capitalisation boursière. Aucun filtre fondamental concernant les flux de trésorerie, le levier ou la rentabilité, à part ce que le rendement lui-même indique. VYM comprend plus de 400 actions, possède 83 milliards de dollars d’actifs, et…0,04 % par anC’est le plus large des quatre – on pourrait dire qu’il s’agit d’un fonds à valeur élevée, qui paie des dividendes.

L’ETF Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) se déplace dans la direction opposée. Il suit l’indice S&P U.S. Dividend Growers Index. Cet indice exige que les entreprises…Augmentation des paiements de dividendes pendant au moins 10 années consécutivesAlors – et c’est le coup de génie –Il élimine spécifiquement les noms ayant le plus grand rendement de cette catégorie.La raison en est que un rendement très élevé peut indiquer une situation difficile. Le fonds, quant à lui, souhaite une stabilité financière, et non chercher à obtenir de tels rendements. Il s’agit donc d’un portefeuille composé d’environ 300 entreprises, dont le poids dans le portefeuille est déterminé par leur capitalisation boursière.Les actions individuelles ne représentent pas plus de 4 % du portefeuille lors du réajustement annuel.VIG dispose de 112 milliards de dollars d’actifs.0.04%Et actuellement, il représente le rendement le plus bas parmi les quatre. C’est un fonds de growth de dividendes qui considère le rendement actuel comme une priorité secondaire.

L’SPDR S&P Dividend ETF (SDY) suit les critères de durabilité les plus stricts. Il suit l’indice S&P High Yield Dividend Aristocrats, en sélectionnant parmi les entreprises du S&P 1500 celles qui…Le cours de bourse dépasse les 2 milliards de dollars, et les dividendes ont augmenté pendant au moins 20 ans consécutifs.D’entre ce groupe, il choisit celui-ci.50 actions offrant le meilleur rendement sur les dividendesetles valeurs sont calculées en fonction du rendement des dividendes annuels indiqué.— Cela signifie que les plus gros payeurs reçoivent les plus grandes allocations. SDY détient 21 milliards de dollars, et facture…0,35 % par anet s’assoit dans leCatégorie de valeur des mid-cap. Plus de deux tiers de ses actifs ont une note de protection économique de Morningstar.Le seuil de 20 ans exclut les entreprises qui ont commencé à payer des dividendes récemment, ou qui ont réduit leurs dividendes pendant une période de détérioration économique passée.

Ce que cela signifie pour vos revenus

Les différences méthodologiques se manifestent de trois manières qui sont importantes pour un investisseur d’intérêts.

Premièrement, il y a un compromis entre les revenus actuels et ceux à venir. SCHD produit le meilleur rendement – environ 3,1 % – car ses filtres permettent d’attirer des entreprises qui sont à la fois financièrement solides et disposées à payer. VIG, quant à lui, produit le moins de revenus.1.50%Car il rejette activement les actions à rendement élevé, et privilégie les entreprises en croissance comme Apple et Microsoft, qui ont augmenté leurs dividendes pendant une décennie, mais ne versent pas beaucoup de dividendes par rapport à leur cours de bourse. En somme, SDY (2,4 %) et VYM (2,2 %) se situent à mi-chemin : SDY augmente son rendement grâce à sa méthode de pondération des actions, tandis que VYM offre un rendement plus élevé en raison de la grande diversité de ses actifs.

Deuxièmement, la question de la durabilité. Un rendement élevé ne signifie rien si les entreprises concernées ne peuvent pas le maintenir. L’approche basée sur le rendement de VYM permet de sélectionner des entreprises dont les dividendes sont élevés, car leurs bénéfices diminuent. Les critères fondamentaux de SCHD – en particulier le flux de trésorerie par rapport au endettement et le rendement de l’actif – servent de filtre contre ce risque. C’est pourquoi son rendement est plus élevé que celui de VYM, même si elle détient moins d’actions. Le critère de 20 ans de historique de croissance de SDY est un test de durabilité absolu : une entreprise qui a pu augmenter ses dividendes pendant la crise financière de 2008, la pandémie de 2020, et tout ce qui s’est passé depuis, montre une volonté de persévérance que peu d’entreprises peuvent égaler. Le critère de 10 ans de croissance de VIG, combiné à l’exclusion des entreprises ayant des rendements élevés, favorise également les entreprises durables, même si le rendement actuel semble faible.

Troisièmement, la concentration dans certains secteurs et ce qui se passe lorsque l’économie change. Ces quatre fonds possèdent différentes entreprises, donc ils réagissent différemment aux cycles économiques. SCHD est concentré dans les secteurs de la santé, des produits de consommation courants et des services financiers ; cela le rend plus défensif en période de récession, mais il peut limiter les opportunités de croissance lorsque le marché connaît une hausse. Le portefeuille de VYM, composé de 450 actions, atténue le risque lié aux différents secteurs et permet une exposition plus importante au marché des grandes entreprises. La composition de VIG, très axée sur les technologies – Apple, Microsoft et Broadcom figurent parmi ses principales actions – signifie qu’il agit davantage comme un fonds de croissance de grandes entreprises, qui paie également des dividendes. SDY a une orientation défensive envers les industries, les produits de consommation courants et les services publics ; cela lui permet de résister aux chocs négatifs, mais il peut ralentir lorsque les actions de croissance se démarquent.

La question des frais

Les coûts sont importants lorsque l’on cherche à générer des revenus sur plusieurs décennies, et non sur quelques trimestres. Les trois fonds les plus importants ont des taux d’intérêt similaires : SCHD à 0,06 %, VYM à 0,04 %, et VIG à 0,04 %. Pour une investissement de 10 000 dollars, la différence entre 0,04 % et 0,06 % représente 2 dollars par an. SDY, quant à lui, a un taux d’intérêt de 0,35 % – c’est plus cher, mais pas excessivement pour un fonds qui utilise une méthode de calcul particulière et qui dispose d’une sélection de titres sur 20 ans que aucun autre fonds ne peut égaler. La question n’est pas de savoir si SDY est le moins cher. C’est plutôt de savoir si sa méthodologie justifie le coût que vous payez pour obtenir ce que vous cherchez.

Lequel correspond à vos objectifs de revenu ?

Il n’existe pas de “meilleur” ETF à dividende, car la question n’est pas de savoir quel fonds verse le plus d’intérêts. Il s’agit plutôt de savoir quel type de revenu vous souhaitez obtenir et comment vous comptez l’utiliser.

Si votre priorité est le revenu actuel, et si vous souhaitez obtenir la meilleure rentabilité possible d’un portefeuille dont les actifs ont été sélectionnés en fonction de leurs critères fondamentaux, le SCHD permet de réaliser cette combinaison. Vous recevez des rendements provenant de sociétés qui ont réussi les tests de rentabilité et de flux de trésorerie. Cela réduit les risques que les dividendes soient attractifs aujourd’hui, mais disparaissent demain. La concentration sur environ 100 actifs est à la fois une caractéristique et un risque : moins de diversification, mais un portefeuille que l’on peut vraiment comprendre.

Si vous souhaitez bénéficier d’une exposition à un marché plus large, avec une orientation vers les dividendes, et si vous n’avez pas besoin du taux de rendement le plus élevé, VYM vous propose plus de 450 actions à des frais extrêmement bas. C’est moins un outil pour générer des revenus purs, mais plutôt une sélection d’actions de grande taille à valeur, qui vous permettent de gagner des revenus au fil du temps.

Si votre priorité est de voir vos revenus d’dividendes augmenter au cours des 15 ou 20 années à venir, plutôt que de recevoir le plus grand chèque possible aujourd’hui, alors VIG est conçu pour cela. Un rendement de 1,5 % peut sembler modeste, mais le portefeuille est orienté vers des entreprises qui augmentent leurs dividendes annuellement et qui disposent de la capacité financière nécessaire pour continuer à le faire. Avec le temps, ces augmentations cumulées peuvent entraîner une source de revenus beaucoup plus importante – même si elle commence faiblement.

Si vous souhaitez un filtre de durabilité qui garantit que toutes les entreprises figurant dans le fonds ont augmenté leurs dividendes pendant deux décennies, alors SDY remplit cette fonction. L’approche de pondération par rendement permet de bénéficier d’une exposition plus importante aux entreprises les plus généreuses en termes de dividendes. De plus, le critère de 20 ans élimine toutes les entreprises qui n’ont pas prouvé qu’elles pouvaient augmenter leurs dividendes au cours de plusieurs cycles économiques. Le coût supérieur est donc le prix à payer pour cela.

Pour la plupart des investisseurs à revenu fixe, la réponse n’est pas de choisir un seul fonds et de l’appeler « portefeuille ». Il s’agit plutôt de comprendre que ces quatre produits remplissent quatre rôles différents, et de construire un portefeuille en fonction de cette réalité. Le portefeuille – et non un seul titre en particulier – est donc la “machine à revenus”.