Les bénéfices de Disney au troisième trimestre dépassent les attentes, ce qui entraîne un volume de transactions record et place l’entreprise en tête du marché.

Aperçu du marché

La société Walt Disney Company (NYSE: DIS) a enregistré une baisse modeste dans son activité de commerce le 26 août 2026 : ses actions ont chuté de 1,46 %. Malgré cette baisse des prix, l’intérêt des investisseurs est resté fort, comme en témoigne le volume d’achats des actions. La société a enregistré un volume total d’achats de 0,94 milliard de dollars, ce qui la place parmi les actions les plus échangées sur le marché pour cette journée. Ce niveau élevé de liquidité indique que, bien que l’ambiance du marché soit légèrement négative, la société reste un objet d’intérêt pour les investisseurs institutionnels et privés. Cela est probablement dû à la publication récente des résultats financiers du troisième trimestre 2026, ainsi qu’à la manière dont ces données ont été accueillies sur le marché.

Facteurs clés

Le principal catalyseur des activités de marché récentes de Disney est la publication du rapport d’activités du troisième trimestre de l’exercice 2026. Ce rapport montre une situation mitigée, mais généralement positive, en termes de fondamentaux. L’entreprise a enregistré un bénéfice par action de 2,06 dollars, soit un chiffre supérieur de 10,75% aux estimations des analystes, qui étaient de 1,86 dollars. Cette performance opérationnelle est principalement due à la performance exceptionnelle du segment “Experiences”, qui constitue le moteur de profits de l’entreprise. Ce segment a enregistré des revenus trimestriels record de 10 milliards de dollars, soit une augmentation de 10% par rapport à l’année précédente. De plus, les revenus d’exploitation du segment “Experiences” ont augmenté de 21%, grâce à une hausse de 3% du nombre de visiteurs dans les parcs nationaux, ainsi qu’à une forte demande de produits, de nourriture et de services de boissons. La mise en service de nouveaux navires de croisière, comme le Disney Destiny et le Disney Adventure, a également contribué au développement solide de ce segment, illustrant la résilience des marques de consommation clés de Disney.

Cependant, les performances de l’action ont été entravées par une légère baisse des revenus totaux. Disney a enregistré des revenus totaux de 25,25 milliards de dollars, soit 0,71 % en dessous des prévisions. Alors que le segment “Experiences” se porte bien, les autres sections de l’empire du divertissement font face à des difficultés. Le service de streaming Disney+ a obtenu un taux de rentabilité opérationnelle de 13 %, ce qui est proche du taux cible de double chiffre pour la période fiscale 2026. Cependant, cela reste inférieur aux concurrents comme Netflix, qui atteint un taux de rentabilité de 33 %. De plus, les résultats cinématographiques liés à la reprise live de “Moana” sont inférieurs aux attentes internes, ce qui crée de l’incertitude quant aux perspectives futures du segment cinématographique. La direction a également souligné les faiblesses sur les marchés asiatiques comme facteur de risque important, en mentionnant les défis internationaux qui pourraient affecter les perspectives de croissance futur.

Malgré les pertes de revenus et les obstacles internationaux, la direction a présenté une perspective positive en termes de rentabilité et d’allocation des capitaux. Disney a renouvelé ses prévisions concernant une croissance du bénéfice net ajusté à deux chiffres pour les exercices 2026 et 2027. Afin de restituer de la valeur aux actionnaires, la société a augmenté l’autorisation de rachat d’actions pour l’exercice 2026, de 7 milliards de dollars à au moins 9 milliards de dollars. La société a également détaillé ses plans d’investissements en capital, prévoyant 24 milliards de dollars pour les contenus et 9 milliards de dollars pour les investissements dans les activités physiques. Ces engagements montrent que Disney continue de se concentrer sur le maintien de contenus de haute qualité et sur l’expansion de ses offres de divertissement physique, ce qui est essentiel pour maintenir l’effet “disneyflywheel”, où la consommation de contenu stimule les réservations pour les parcs à thème et les croisières.

Des changements stratégiques dans les opérations commerciales influencent également l’attitude des investisseurs. La direction a annoncé des plans pour intégrer Hulu au réseau Disney+ d’ici la fin de l’année, et pour développer davantage le réseau Disney+ au printemps 2027. Ces actions visent à améliorer l’expérience utilisateur de la streaming et potentiellement à augmenter la retenue et les revenus monétisés. En matière d’investissements, la coentreprise de Disney en Inde, JioStar, avec Reliance Industries, montre des signes de stabilisation financière. Les pertes de Disney liées à cette coentreprise se sont réduites à 44 millions de dollars au trimestre se terminant le 27 juin, contre 50 millions de dollars l’an dernier. Cela reflète une amélioration générale de la rentabilité de cette coentreprise. Cette diminution des pertes a permis une augmentation des revenus d’actions des entreprises investies, ce qui a légèrement augmenté le bénéfice net de Disney.

Les indicateurs de valorisation indiquent que le marché est actuellement en dessous de la valeur historique de Disney. La action est cotée à environ 16 fois les prévisions d’éarnings communes pour l’exercice en cours, et à environ 15 fois pour l’exercice 2027. En comparaison, le ratio P/E historique était plutôt proche de 20. Les analystes attribuent cette différence de prix aux performances inégales des différentes unités de business de la société, en particulier au déclin continu des abonnements à la télévision. Néanmoins, les banques d’investissement restent globalement optimistes. Des institutions majeures comme Wells Fargo et Argus donnent une note “achat” ou “surpondération”, et fixent des objectifs de prix entre 125 et 134 dollars. La divergence entre les performances solides du secteur Experiences et le écart de valorisation offre une opportunité pour les investisseurs à long terme, à condition que les marges de streaming continuent d’améliorer et que les marchés internationaux se stabilisent.