Le rallye de six jours de Disney atteint ses limites : les acheteurs ont construit leurs stocks en juin.

Disney a repris des gains sur six sessions consécutives après son rapport d’activités du troisième trimestre, avec une augmentation d’environ…9 % par rapport aux six sessions précédentesDepuis les années 90, le cours se situait dans la fourchette de 90 à 110 dollars. Aujourd’hui, cette tendance s’est brisée. Le cours de DIS a chuté de 1,5 % pour se terminer à 109,63 dollars le vendredi 26 août – exactement dans une zone où les vendeurs institutionnels avaient accumulé des volumes de ventes tout l’été.

La configuration technique n’est plus une étape facile pour passer à l’action. C’est un test. Et les flux d’argent actuels racontent bien la situation.

Le moteur du rallye – et son nouveau freinage

La série de Disney a commencé le 5 août.Le EPS ajusté de 2,06 dollars dépasse de 9,6% l’estimate consensus de 1,88 dollars.Les revenus d’exploitation liés au streaming ont plus que doublé, atteignant 712 millions de dollars, contre 329 millions de dollars l’année précédente.Les expériences ont enregistré des revenus record pour le troisième trimestre, soit 10 milliards de dollars.Les actions ont augmenté de 3,7 %, atteignant environ 101,76 dollars, et continuent à monter.

Mais les données sur les flux de capitaux d’aujourd’hui, à 16h24 heure du Pacifique, montrent un changement dans les transactions effectuées. Les ordres provenant des grandes institutions – des ordres suffisamment importants pour influencer la valeur d’une action de la taille de Disney – ont entraîné une sortie nette de capitaux. Les vendeurs ont effectué 12,75 millions de dollars en ordres de vente, contre seulement 8,03 millions de dollars en ordres d’achat. Les transactions block trade étaient à peu près équilibrées, mais les transactions au niveau du marché traditionnel étaient également négatives : 28,3 millions de dollars en ventes, contre 24,4 millions de dollars en achats.

Le prix augmente lorsque le nombre de acheteurs dépasse celui des vendeurs à des prix plus élevés. Aujourd’hui, les actions qui venaient de terminer leur semaine la plus chère depuis des mois ont été confrontées à des ordres de vente plus importants que des ordres d’achat. Cela ne signifie pas que la théorie est fausse. Cela signifie plutôt que l’appétit pour ces actions rencontre une réelle offre de stock, et non rien du tout.

Le niveau qui sépare le relief rally de la tendance

L’évolution simple sur 200 jours se situe à 104,09 $. Disney a dépassé cet niveau le 5 août, et n’a plus jamais reculé. Le SMA sur 50 jours, à 100,45 $, est maintenant bien en dessous du prix actuel, mais continue d’augmenter. Le RSI-14 se situe à 65,2 % – un niveau élevé, mais pas encore trop élevé. Le MACD est positif, à 2,90 %, ce qui confirme que la dynamique est favorable pour l’achat.

Ces indicateurs ne suffisent pas pour prouver cela. Le prix, en revanche, le fait.

La zone de 110-112 est le plafond. Disney a clôturé près de 111,25 hier. La hauteur de mercredi était de 111,52 avant que les vendeurs ne prennent le contrôle. C’est la même zone où l’action a eu des difficultés à la fin du mois de juin et au début du mois de juillet. Plusieurs tentatives échouées pour atteindre ce niveau supérieur signifient qu’il y a une grande quantité d’ordres de vendeurs qui ont acheté plus tôt et sont maintenant proches de leur rentabilité. Pour qu’une sortie de cette zone se produise, il ne suffit pas de l’approbation des nouveaux acheteurs – il faut aussi que les vendeurs existants abandonnent leurs positions.

La plage de variation réelle moyenne sur 14 jours est de 2,33. La volatilité intra-journée de 1,9 % aujourd’hui est inférieure à la normale. Les retraits de prix avec faible volatilité vers des zones de résistance sont des situations où l’offre se accumule progressivement. Ces phénomènes ne semblent pas alarmants avant le jour suivant, lorsque les prix seront testés à nouveau pour voir si cette offre persiste.

Ce que le cadre temporel plus élevé dit

La fourchette de 52 semaines de Disney s’étend…De 92,19 à 119,78 dollarsÀ 109,63 $, l’action se trouve à peu près au milieu de la courbe — mais c’est un état de situation moyen après un mouvement décisif vers le haut depuis le troisième tiers inférieur. Le ratio P/E est…Expansée à 19,8x par rapport à 14,5x au trimestre précédent.Le prix a suivi l’amélioration des fondamentaux.

Cette réévaluation est significative. Une action qui génère 92 dollars par action, et qui se négocie à 96 dollars, représente donc un multiple de un chiffre. La même action, si elle se négocie à 110 dollars, avec les mêmes résultats, se comporte comme une action mature. La hausse de six jours n’a pas seulement augmenté le prix de l’action ; elle a également augmenté le multiple. Cette expansion peut se maintenir si les résultats continuent d’augmenter. Mais elle peut s’inverser aussi rapidement si les prochains chiffres ne montent pas.

La carte

Maintenant, tout se passe à deux niveaux.

Support à 104 dollars :La moyenne mobile de 200 jours montre que l’action a retrouvé son niveau initial le jour des résultats financiers. Si une baisse se produit ici, la question est de savoir si les acheteurs considèrent cela comme une zone de valeur ou si le fait même du rebond perd sa crédibilité. Un clôture quotidienne en dessous de 104 $ et une hausse sur six jours ne feront qu’améliorer les performances de l’action dans un cadre plus large.

Résistance à 111,50 :Le niveau actuel est le bord de la zone de rejet précédente. Une rupture soutenue au-dessus de ce niveau – sur un jour où les ordres importants dépassent les ordres de sortie – ouvrirait une voie vers le plus haut niveau des 52 semaines, qui se situe autour de 120 $. Cela représente environ 9 % de la distance restante à parcourir. En dessous de 111,50 $, il s’agit d’une phase de consolidation, et non d’une rupture de prix.

Le verdict

Si on perd 104 dollars, alors la série de pertes continues – et l’histoire qui se cache derrière elles – continue de se produire. Si on gagne 104 dollars, alors cette série de pertes sur six jours est une mesure de réconfort… mais elle se heurte à la même situation que en juin.

Les principes fondamentaux de Disney se sont améliorés. Le streaming est rentable. Les parcs génèrent des revenus records. Mais le graphique ne se soucie pas des principes fondamentaux au même titre que l’annonce publiée dans les médias. Il se soucie plutôt de ceux qui détiennent des stocks à quel prix, et de savoir si les acheteurs de la prochaine session sont plus nombreux que les vendeurs qui se trouvent à un point d’équilibre.

La prochaine ouverture est décidée.