Les bénéfices de Disney de 7 % ne suffisent pas : il faut que les services de streaming et les parcs à thème fassent plus.

Un battement de cœur a fait bouger les actions, mais cela n’a pas résolu l’histoire.

Le marchéEnviron 7 % de gains après la publication.C’était vrai, mais une chose est claire : les investisseurs reconnaissent à Disney le mérite de pouvoir surmonter un contexte macroéconomique difficile, mais ils ne reconnaissent pas son rôle dans la résolution du problème lié au renouveau de l’entreprise. C’est le dilemme actuel. La reprise des actions était encourageante, mais le scepticisme reste présent, sans être éliminé.

Le 5 août sera la prochaine épreuve réelle.

Cela est important, car le prochain catalyseur est déjà proche. Disney rapporte.avant l’ouverture des transactions régulières le 5 août, avec la rue qui cherche25,48 milliards de dollars de revenus au troisième trimestreet1,88 $ par action en EPSCette vision de l’EPS implique que…Diminution de 17,39 % par anLes boucs peuvent montrer l’exemple de la discipline : Disney en a fait l’exemple.A surpassé le consensus dans chacun des quatre trimestres suivants.Mais les battements répétés peuvent également rendre les investisseurs plus sceptiques, et non moins, si les sources de profit restent trop limitées.

Si le prochain rapport ne fait que prolonger ce modèle, le marché pourrait continuer à récompenser la résilience des entreprises. Si le rapport montre que les résultats sont influencés par un ensemble de facteurs de plus en plus restreint, les actions peuvent comprendre que des résultats supérieurs aux attentes ne signifient pas nécessairement une reprise normale des activités.

Ce qui s’est amélioré au cours du trimestre

Le véritable progrès ne réside pas seulement dans les chiffres clés. C’est plutôt que…25,17 milliards de dollars de revenusvient avecLes revenus d’exploitation ont dépassé les prévisions initiales de l’entreprise.C’est un signal différent d’une simple réduction des coûts. Cela indique que la composition du portefeuille est utile.Le streaming a contribué à compenser les baisses des offres de service télévisuel traditionnelles.Alors que les expériences restaient suffisamment stables pour soutenir les bénéfices.

Le cas du taureau est plus facile à voir.

Le point positif le plus clair est que le segment le plus performant de Disney continue de rapporter des bénéfices pour les investisseurs.Le segment des activités de la société, qui inclut les parcs d’attractions et les croisières de Disney, a généré près de 9,5 milliards de dollars de revenus, soit une augmentation de 7 % par rapport à l’année précédente.. Le nombre de visiteurs mondiaux a augmenté de 2 %.même commeLe nombre de visites au parc domestique a diminué de 1%.Disney a également déclaré queLes visites internationales dans les parcs nationaux étaient plus douces.Mais il a ajouté queLes demandes dans les parcs nationaux restent stables.Les dépenses des invités ont augmenté, etLes réservations pour la seconde moitié de l’année sont assez importantes.En d’autres termes, le client semble toujours disposé à dépenser de l’argent, même si le message concernant le marché intérieur n’est pas parfait.

Pourquoi les investisseurs hésitent-ils encore

C’est aussi pour cette raison que le débat a changé. Après plusieurs trimestres de meilleurs résultats en matière de streaming, les investisseurs sont tentés de considérer cette situation comme une preuve. Mais la valeur actuelle de l’entreprise dépend moins des nombreux abonnés, mais plutôt du fait que le streaming puisse maintenir ses propres économies. La direction avait déjà commencé à analyser cette situation après avoir publié ses résultats pour ce trimestre.Premier bénéfice opérationnel en double chiffre pour les services SVOD de divertissementEt renforçant la confiance dans la capacité de continuer.au moins 10 %pour l’ensemble de l’année. Cela soutient le cas de résilience, mais cela ne prouve pas encore que les revenus liés aux services en streaming peuvent dépasser durablement les autres éléments du portefeuille.

Outlook est plus important qu’un autre élément.

Disney a déjà posé les objectifs : la direction a…Il a renouvelé l’objectif de croissance du EPS ajusté sur l’ensemble de l’année, d’environ 12%.EtCible : au moins 8 milliards de dollars en rachats d’actionsCes chiffres déterminent ce qui est possible. Mais ils ne suffisent pas pour établir une crédibilité complète. Après…surpassant le consensus dans chacun des quatre derniers trimestresLes investisseurs peuvent commencer à considérer chaque résultat comme une preuve de discipline, tout en supposant discrètement que la direction a su maintenir les attentes à un niveau acceptable. C’est ainsi que s’opère la prise de décision.L’émission en ligne du 5 août.

Qu’est-ce qui changerait le comportement des investisseurs ?

Un troisième trimestre positif serait utile, mais cela ne suffirait pas tout seul. Les investisseurs ont besoin de signes indiquant que les améliorations se généralisent et que l’écart entre les objectifs établis et le consensus est réduit. Lors de la réunion, les questions clés sont : les progrès en matière de marge sur le streaming sont durables ? Les services de expériences peuvent continuer à générer des liquidités ? Et la direction peut-elle associer plus clairement ces résultats aux objectifs annuels ?

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir l’opinion prudente ?

Le cas prudent s’affaiblit uniquement si la direction parvient à relier ces points de manière plus claire. Des réservations importantes au second semestre, une discipline dans les marges liées aux flux de données, ainsi que des progrès dans les actions de rachat, soutenus par les performances opérationnelles, pourraient faire passer l’histoire du « Disney a survécu » vers « Disney mérite peut-être un multiple plus élevé ». Si la direction réalise encore une performance remarquable sans ce soutien général, la prochaine hausse des valeurs pourrait refléter plutôt un soulagement que une véritable modification de la théorie économique.