Les marges de profit des entreprises américaines liées au diesel viennent de dépasser 100 dollars – pourquoi cette pénurie de carburant est-elle importante maintenant ?

Le prix du diesel aux États-Unis dépassant 100 dollars signale une véritable pénurie de carburant.

Le marché estime qu’il s’agit d’une pénurie réelle de diesel, et non simplement d’une flambée temporaire. La crise du diesel aux États-Unis a atteint un niveau critique.Record record : 102,20 dollars le barilEt le prix restait à 99,82 dollars le baril lors de la prochaine session. Des spreads près de 100 dollars ne se normalisent pas tout seuls ; cela indique une pression sur les marges des secteurs de l’agriculture, du transport et des raffineries.

Ce que le crack au diesel montre

Le « diesel crack » mesure la différence entre les prix des contrats futurs de diesel aux États-Unis et ceux des contrats futurs de pétrole brut WTI. Lorsque cette différence se creuse rapidement, le problème réside généralement dans le carburant fini, et non dans le pétrole brut lui-même. Actuellement, les données indiquent que c’est la rareté des produits qui joue un rôle plus important dans les prix, plutôt que le pétrole brut en soi.

Pourquoi le moment est important

C’est là le principal débat. Les sceptiques peuvent argumenter que cette mesure est principalement d’ordre géopolitique et que elle disparaîtra lorsque les tensions se relâcheront. Mais cet pic s’est produit parce que les perturbations de l’approvisionnement mondial causées par les guerres en Iran et en Ukraine ont atteint leur point culminant, alors que la demande agricole était élevée. De plus, les attaques contre les raffineries du Moyen-Orient ont ajouté encore plus de pression sur le marché du diesel. C’est une situation coûteuse que les marchés du diesel ne peuvent pas ignorer.

Les flux de produits mondiaux, et pas seulement les produits bruts, sont à l’origine de cette pression.

Lorsque le prix du diesel aux États-Unis atteignit quatre chiffres, l’histoire ne concernait plus seulement un marché restreint, mais aussi les flux de carburant à l’échelle mondiale.

Les États-Unis sont devenus une sortie de produits.

Les acheteurs internationaux ont commencé à se tourner vers les produits américains, ce qui a entraîné…Les exportations de carburant des États-Unis atteignent des sommets historiquesCela a aidé les raffinateurs, mais cela a également entraîné des difficultés dans les réserves nationales : les stocks de diesel aux États-Unis sont restés bien en deçà des niveaux du mois de février et de la moyenne saisonnière sur cinq ans. En termes simples, les exportations ont fait sortir les produits plus rapidement que le stockage habituel ne pouvait les remplacer.

La distorsion de la purification est l’amplificateur plus important.

Le problème majeur est que le système de conversion du pétrole brut en combustibles est toujours endommagé. Les perturbations ont été réduites, mais pas complètement.5 millions de barils par jour de production de raffinage mondialeAu deuxième trimestre, par rapport à l’année précédente. Même après que certaines régions se sont normalisées, les exportations de produits restent bien en dessous des niveaux d’avant la guerre. C’est le changement clé : les réserves de pétrole brut peuvent se remettre un peu, mais les marchés des produits finis restent tendus, car la capacité de raffinage et les flux de produits restent limités.

La pression était également visible en Europe.

Les acheteurs mondiaux ne attendaient pas que les États-Unis publient davantage de produits. Le prix du gazole en Europe a atteint un niveau record.74,66 $ le barilAlors que les raffinateurs américains ont enregistré un niveau record de prix du pétrole : 3-2-1, soit 69,66 dollars le baril. Selon des rapports de Reuters, c’est le diesel qui est la principale cause de les difficultés économiques des raffinateurs américains. Il ne s’agit pas que tous les avantages liés aux guerres dureront éternellement, mais plutôt que la pénurie de carburant se répand dans tous les marchés en même temps.

L’exposition plus élevée se trouve dans les produits raffinés et les raffineurs.

Le secteur de la nettoyage concerne les produits raffinés et les raffineurs disposant d’une possibilité d’exportation, et non seulement le pétrole brut.Le prix du pétrole est d’environ 70 dollars le baril.Avec les prix du pétrole atteignant plus de 60 dollars le baril pour une quantité de 3-2-1, le marché présente une situation inhabituelle : la pression sur les matières premières s’est atténuée, tandis que la rentabilité de la raffinage reste liée aux conditions de marché des combustibles tendues. Ajoutez à cela les facteurs précédents…Record élevé pour le diesel et les fissures des produitsEt les conditions de l’énergie en Europe restent difficiles. En outre, la situation des flux de trésorerie est plus liée aux produits qu’au pétrole brut.

Le prix mal établi est simple à comprendre. La prime liée à la guerre concernant le pétrole brut s’est beaucoup réduite, car le prix de Brent a diminué. Mais le système qui transforme le pétrole brut en carburant est toujours perturbé.5 millions de barils par jour d’activité de raffinage mondiale.Les investisseurs en pétrole brut ont été affectés au deuxième trimestre. Cela signifie que les investisseurs en pétrole brut doivent faire face à des conditions plus stables. En revanche, les raffinateurs qui disposent d’une meilleure disponibilité des équipements, de meilleures rendements du diesel, et qui peuvent rediriger leurs cargaisons restent exposés aux difficultés du marché.

Qu’est-ce qui permettrait de conserver l’état initial du système ?

• Les stocks de diesel aux États-Unis restent en dessous des normes saisonnières.
• Le rendement de traitement reste limité, et les exportations de produits ne se normalisent pas complètement.
• L’Europe reste suffisamment solide pour soutenir l’ensemble du marché des carburants, avec…Le prix du gazoil européen atteint 74,66 dollars par baril.

Qu’est-ce qui le affaiblirait ?

• Les marges de profit se réduisent de manière significative, à mesure que la probabilité de 3-2-1 diminue et revient à des niveaux records.
• Les stocks de diesel et de gasoil se remplacent assez rapidement, ce qui permet d’alléger la pénurie de produits.
• Les usines gravement touchées par les pannes sont rapidement remises en état de fonctionnement normal, ce qui permet d’améliorer les flux d’exportation des produits.