La dette des États-Unis en intérêts atteint 1,3 billions de dollars, et se rapproche de l’argent alloué au système de sécurité sociale.

Les intérêts du débiteur américain sont déjà proches des dépenses équivalentes aux dépenses liées à la Sécurité sociale.

Les intérêts de la dette américaine approchent le montant des dépenses liées à la Sécurité sociale.

Ce n’est pas une prévision. C’est l’arithmétique budgétaire actuelle. Au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2026, les paiements d’intérêts ont été…10,5 % de plus par rapport à l’année précédenteAu cours des 10 mois allant d’octobre 2025 à juillet 2026, le gouvernement a également payé…963 milliards en intérêts de dettesou environ 96 milliards de dollars par mois. Pour plus de contexte, les données du Trésor montrent que les coûts d’intérêt représentent le coût des emprunts sur les titres du Trésor en circulation, influencé par…La dette fédérale totale et les taux d’intérêt que les investisseurs ont facturés lorsqu’ils prêtent de l’argent..

Pourquoi la flexibilité budgétaire diminue

La situation est simple : le montant de la dette est plus élevé, et l’emprunt est plus coûteux. Cette combinaison fait que le coût du service de la dette devient un dépassement de trésorerie de plus en plus important. Pour les investisseurs, il s’agit moins d’idéologies que de la possibilité de manœuvrer financièrement. Lorsque des dizaines de milliards supplémentaires sont dépensés chaque mois pour les intérêts, il y a moins de flexibilité pour autre chose, et on est plus sensible aux taux d’intérêt plus élevés.

La Sécurité sociale augmente la charge de financement pour l’année 2026.

La prochaine crise concerne les liquidités, pas les discours.

En 2026, on prévoit que la Sécurité sociale augmentera.250 milliardsau déficit fédéral sous les mesures basées sur l’argent liquide, ou environ328 milliardsSi l’on prend en compte le coût d’intérêt lié au financement de ces déficits sur le bilan global, cela signifie que ce programme ne fait pas partie des charges budgétaires supportées ; au contraire, il les augmente.

Le point concernant le fonds de confiance est souvent mal compris.

L’idée fausse courante est que les excédents de taxes sur les salaires du passé sont stockés en réserve de liquidités, afin de soutenir le budget. En réalité, ce n’est pas le cas. Le fonds fiduciaire constitue un mécanisme de comptabilité interne, et non une réserve de liquidités. En 2026, on s’attend à ce que la Sécurité sociale percevant des impôts sur les salaires et autres taxes atteigne 1 442 milliards de dollars, mais qu’elle dépense 1 672 milliards de dollars pour les prestations et les frais administratifs. Ce déficit est financé par des emprunts du Trésor public.

Les retraités reçoivent déjà la plus grande part des dépenses fédérales.

La pression politique s’intensifie lorsque l’on regarde qui reçoit l’argent. Les retraités reçoivent…62 % des dépenses fédérales attribuables à l’âgeUne part plus importante que celle des adultes en âge de travailler ou des Américains plus jeunes.Les paiements d’intérêts ont été de 10,5 % plus élevés que l’année précédente.Et en tant que catégorie de dépenses dominante, les décideurs politiques ont moins de possibilités de faire des ajustements faciles si les dépenses continuent d’augmenter.

C’est là le principe fondamental de la compression budgétaire : les intérêts et la Sécurité sociale représentent des dépenses importantes et difficiles à réduire. Par conséquent, il reste moins de ressources pour d’autres priorités de dépenses si la croissance des recettes ralentit.

Les aspects que les investisseurs doivent surveiller en 2026

L’analyse pratique est défensive, et non dramatique. Avec le gouvernement qui paie environ 96 milliards de dollars par mois en intérêts, les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux pressions liées aux livraisons et aux taux d’intérêt du Trésor public. La question immédiate est de savoir combien d’ financement supplémentaire les États-Unis pourront avoir besoin pour faire face aux coûts d’intérêt persistants.

Le risque de durée est plus important que toute autre discussion politique.

À l’extrémité longue, la configuration n’est pas aussi claire.Taux d’intérêt des obligations du Trésor américain à 10 ansLes prévisions indiquent qu’le taux d’intérêt restera élevé. Cela permet aux investisseurs de gagner davantage en revenus, mais cela signifie également que les baisses de taux ne sont pas garantes.Des rendements initiaux plus élevés peuvent améliorer les revenus liés aux obligations.Cependant, l’offre de monnaie du Trésor jouera un rôle important, tout comme l’inflation et la croissance.

Pour cette raison, les revenus de qualité à court ou moyen terme semblent être la voie défensive la plus appropriée. Les revenus à long terme pourraient être plus efficaces en tant que stratégie de timing en cas de désinflation et d’assouplissement monétaire de la Fed, mais pas comme première ligne de défense.

QuandLes attentes liées à la politique restent incertaines.Et les résultats à long terme sont plus difficiles à influencer. La partie initiale offre des revenus avec moins de risque de réévaluation. Cela ne signifie pas que les obligations ont une volatilité faible. Cela signifie que le risque est plus facile à identifier et à gérer, tant que l’on ne s’éloigne pas trop de la courbe de risque.