Le DAX a atteint un record lors d’une seule transaction. C’est le véritable avertissement pour les actions allemandes.

Un record DAX semble limité, pas très prometteur en général.

Cet indicateur de clôture n’est pas le signal boursier positif qu’il semble être. Le DAX a enregistré…Enregistrement de 26 385un jour oùLes bénéfices réalisés par les services publics compensent les pertes dans d’autres domaines.C’est une direction étroite, pas un mouvement de confiance large.

Les équipements d’utilités et les équipements électriques ont mené cette démarche.

Ce qui a poussé l’indice à grimper n’était pas l’optimisme général du marché. Siemens Energy a progressé après…Les rapports indiquent que l’entreprise a reçu le plus grand nombre d’commandes de turbines à gaz au deuxième trimestre., tandis queLes projets de centre de données devraient entraîner une hausse des résultats de RWE de 1,7 % et d’E.ON de 0,9 % avant leurs chiffres financiers cette semaine.Sur la scène européenne plus large,Les actions des entreprises liées à l’énergie ont augmenté.En raison de l’incertitude dans le Moyen-Orient, les prix du pétrole restent élevés.

Le reste des DAX ne semblait pas aussi solide.BMW a augmenté de 1,2 %, Volkswagen a gagné 0,1 %, tandis que Daimler Truck Holdings a chuté de 1,9 %.D’ici l’instant,Adidas a chuté de 3 %, tandis que Zalando a baissé de 2,6 %.Cela indique qu’il s’agit d’un marché sélectif, plutôt qu’une reprise complète du cycle économique.

Le cas optimiste, avec plus de preuves, concerne l’énergie, les réseaux électriques et les turbines.

Seule la présente de l’indice ne raconte pas toute l’histoire. Les entreprises liées à la construction de l’électrification en Europe sont celles qui disposent d’un système plus durable. Siemens Energy vient de publier…Ventes record, marges et commandesAu troisième trimestre, cela a été facilité par les centres de données IA aux États-Unis et la demande de capacité électrique au Moyen-Orient. Son unité éolienne a également enregistré des résultats positifs.Sa première profitière opérationnelle trimestrielle en près de quatre ans.

Pourquoi ce thème peut continuer à fonctionner

Siemens Energy avait déjà…Elle a amélioré ses perspectives pour 2026, rejoignant les concurrents dans la baisse des coûts grâce à une augmentation de la demande de centres de données qui nécessitent des équipements électriques que l’entreprise allemande fournit.Cela rend l’histoire plus que simplement une fluctuation des prix sur une journée : la demande se manifeste à travers les prévisions, les commandes et la rentabilité.

E.ON fait partie du même réseau électrique. L’entreprise recueille des investissements pour…48 milliards d’euros au cours des cinq prochaines annéesPour étendre les réseaux, en lien avec le développement des centres de données en Europe. Cela ne garantit pas une augmentation immédiate des valeurs, mais cela indique une période plus longue pour investir dans les réseaux réglementés, même si le DAX reste inégal.

Bien sûr, ce secteur possède toujours une dimension géopolitique.Les augmentations des prix de l’énergie ont soutenu les stocks de pétrole et de gaz.Cela peut aider les actions liées à l’énergie à des fins à court terme. Mais le problème structurel est différent : la demande en énergie des centres de données peut continuer à soutenir les entreprises de services publics et les fabricants d’équipements électriques, même si la demande dans l’Allemagne entière reste faible.

Pourquoi le DAX doit encore s’élargir

Un bilan étroit peut tenir le coup pendant un certain temps, mais il devient plus difficile de le défendre si la pression extérieure augmente et que le contexte intérieur reste faible.

La largeur des États-Unis ne suggère pas un retour complet à l’optimisme sur les risques.

Du côté des États-Unis, le filtre était encore sélectif. Le Nasdaq venait de…1.928 en haut et 2.841 en basLes actions et les contrats à terme ont été pratiquement stables lors de la session suivante. Cela correspond au même schéma que celui observé en Allemagne : quelques secteurs clés peuvent influencer l’indice, mais l’étendue des secteurs concernés reste limitée.

Le contexte intérieur de l’Allemagne reste prudent.

L’opinion des consommateurs en Allemagne est tombée.-29,6 en aoûtmieux que prévu et en même tempsDes attentes de revenus plus pessimistesCela ne prouve pas une reprise saine de la demande intérieure. Les entreprises du secteur du commerce de détail et de l’habillement sont également exposées à ce risque. Zalando anticipe désormais une croissance en 2026.Moitié inférieure de sa zone de répartition déjà communiquéePendant que Adidas voyait…Record de 19 % de ventes réduites.Malgré l’amélioration de ses prévisions annuelles de ventes.

Il y a également une étroite étendue de Hormuz.L’incertitude au Moyen-Orient a maintenu les prix du pétrole élevés.Cela a aidé les actions liées à l’énergie, mais a également limité le niveau de risque général. Si une hausse des prix du pétrole entraîne des inquiétudes liées à l’inflation, cela laissera moins de marge pour des expansions multiples dans le reste du DAX.

Que regarder ensuite

• Que la largeur des États-Unis augmente, au lieu de rester étroite.
• Le sentiment des consommateurs allemands se stabilisera-t-il, ou restera-t-il inférieur à zéro ?
• Il reste à voir si les actions du commerce de détail et des produits de style de vie finiront par refléter cette prudence, ou si elles commenceront à se redresser avec elle.
• Est-ce que davantage de secteurs liés au DAX pourraient rejoindre les entreprises de services publics et les fabricants d’équipements électriques, plutôt que de continuer à reproduire le même modèle de leadership restreint ?