Les ETFs de ETH dans la zone de dépassement de DATs – BitMine est le seul à représenter près de 5%.

Maintenant, cela compte plus que les ETFs de ETH en termes de contrôle de l’offre.

Le changement majeur sur Ethereum n’est pas un meilleur marketing pour les ETF. C’estqui contrôle l’offre disponibleEn 2025, les ETFs de ETH spot ont augmenté d’environ3 % de l’offreenviron 10 %, mais l’ETH a tout de même terminé l’année à un niveau plus bas. Cela affaiblit l’hypothèse simple selon laquelle la demande pour les ETF suffirait à stabiliser le prix.Données du tableau de bord des ETFActuellement limité, le marché pourrait devoir se concentrer davantage sur une source de demande plus nouvelle : l’accumulation des fonds propres des entreprises.

BitMine seul représente près de 5 % du ETH.

BitMine est l’exemple le plus clair de ce changement. L’entreprise a révélé5,78 millions d’ETH détenusÉgale à 4,8 % de l’offre d’ETH. Cela fait de lui un détenteur unique bien plus important que le complexe ETF actuel. Cela soulève également les mêmes préoccupations que celles signalées par les investisseurs l’an dernier.Risque de concentration dans la société de trésorerie ETHSi l’achat de titres d’État devient un facteur clé de la demande, la concentration des acteurs est plus importante.

Pour les bœufs, la position de BitMine montre comment l’accumulation corporative directe peut entraîner une part significative du marché. Pour les ours, la leçon de 2025 est que même des augmentations importantes de l’ETH détenu par les ETF ne garantissent pas une hausse de prix, car la pression de vente peut toujours l’emporter. La même prudence s’applique lorsqu’une seule entreprise détient près de 5 % de l’offre.