Pourquoi « le danger est passé » ne permet plus au marché pétrolier de s’en tirer ?

Le 11 septembre, l’agence de défense civile de l’Arabie Saoudite a prévenu que des dangers existaient.Khamis Mushait et AbhaDeux villes situées dans le sud-ouest montagneux du royaume… Peu de temps après, on apprend que la menace avait disparu. Le retour à la normale, tout comme le signal sonore qui l’annonce, est une partie sans intérêt. La partie intéressante, c’est le commerce qui s’y développe.

Pendant des années, la bonne réaction après chaque attaque avec des missiles ou des drones contre l’énergie saoudienne était de vendre ces produits. Les attaques, aussi dramatiques soient-elles, ne permettaient rarement d’éliminer les barils de pétrole pendant longtemps ; la capacité de réparation rapide et les capacités de réparation permettaient de transformer ces barils en ressources utiles. Les commerçants apprenaient à considérer chaque attaque comme une opportunité de vente, et chaque titre de presse comme un cadeau. Ce réflexe avait un nom : “éteindre le prix géopolitique”. Cela permettait aux gens qui achetaient ce chaos et vendaient cette couverture d’argent.

Cet année, la machine qui fait partie de ce réflexe s’est brisée, sans que personne ne s’en aperçoive. L’incident du mois de septembre est le premier cas où les points indiquant que tout est en ordre se situent dans la direction opposée.

Prenons en considération les routes de transport. L’Arabie saoudite transporte la plupart de son pétrole brut via le détroit d’Hormuz, un point de passage étroit qui, autrefois, transportait environ un cinquième du pétrole et du gaz du monde. La guerre entre l’Iran et les États-Unis et Israël a fermé ce détroit. Ainsi, le royaume s’est tourné vers le pipeline Est-Ouest, construit dans les années 1980, afin de transporter les produits pétroliers de la province orientale vers la mer Rouge. Le 11 septembre…Le ministère de l’énergie a coupé ce pipeline après une attaque le jour précédent. Il a qualifié cette fermeture de mesure préventive..

L’accès par la mer Rouge n’était jamais destiné à être sûr en soi. Les Houthis, les alliés d’Iran au Yémen…Il a pris l’île de Mayun, située à l’embouchure du Rouge Mer, ainsi que le port de Mokha.C’est leurs plus grands gains territoriaux en ces années – et ils promettent une escalade continue, menaçant tous les navires saoudiens. Avec le port d’Hormuz fermé, le pipeline interrompu, et le passage de Bab el-Mandeb sous surveillance d’une groupe qui promet de attaquer les navires saoudiens, chaque route que le royaume a construite pour survivre à une crise de blocage est désormais un objectif à atteindre. La solution alternative devient donc un détour : le pétrole doit passer par le canal de Suez, traverser la Méditerranée et contourner l’Afrique pour atteindre ses clients. Cela est plus lent, plus coûteux, mais toujours risqué.

Le coût physique n’est plus une hypothèse. La société de analyse maritime KplerLes exportations saoudiennes se chiffrent à 3,2 millions de barils par jour.Le mois dernier, c’était le plus bas niveau depuis plus de dix ans. Le 8 septembre, lorsque les Houthis ont tiré…Des dizaines de drones et de missiles ont été déployés dans quatre villes du sud : Abha, Khamis Mushait, Jazan et Najran. Cela a causé des blessures à 73 personnes.Et en faisant brûler les installations de stockage d’huile, l’ampleur de l’attaque était en soi une nouveauté.

Le prix qui en résulte se comporte différemment de celui d’avant. Le 8 septembreLe prix de Brent a atteint presque 100 $, son niveau le plus élevé depuis juillet. Le prix de West Texas Intermediate est quant à lui passé à 94 $.. Goldman Sachs a relevé ses prévisions pour le prix du Brent à la fin de 2026 à 85 dollars, et pour celui du WTI à 80 dollars.En supposant que les activités de transport maritime dans le Moyen-Orient resteront perturbées jusqu’en 2027.

Le système “Fade-the-spike” a fonctionné parce que le prêt était non garanti – une “fièvre” sans patient. Cette fois, le prêt est garantie par des barils réels. Celui qui achète maintenant est en train de faire un pari sur un marché où le plus grand exportateur mondial exporte moins que jamais depuis dix ans, et les routes alternatives ont été détruites une par une.

Les conséquences se propagent jusqu’aux stations-service situées à des milliers de kilomètres de Khamis Mushait. Le gazoline américain…En moyenne, 4,28 dollars par gallon, soit une augmentation de 34 % par rapport à l’année précédente ; le diesel a augmenté de 61 %.Une production plus élevée sur une période prolongée représente une taxe pour les conducteurs de véhicules, une somme illégale pour les producteurs dont les barils ne sont pas soumis à des obstacles logistiques dans le golfe du Mexique. Cela permet également à Téhéran d’exercer une influence supplémentaire.

Le changement le plus profond est politique. L’Arabie saoudite ne peut pas réduire les attaques en se basant sur ses propres conditions ; un fonctionnaire yéménite a déclaré aux journalistes.Le royaume manquait de l’approbation américaine pour une campagne aérienne à grande échelle.Son “rentier d’énergie”, qui constitue la base du budget de l’État, est devenu une cible dans le cadre des guerres régionales qui se déroulent à Washington et Téhéran, et non à Riyad. Lorsque les services de défense civile donneront leur signal d’arrêt, la réponse sensée ne sera pas de vendre cette énergie, mais de savoir quel des quelques chemins sûrs restants vient d’être fermé.