Dan Niles affirme qu’un réinitialisation des coûts de 50 % a permis d’éliminer le “buzzard de vitesse” de l’IA. Pourquoi Microsoft reste-t-elle encore forte ?

La structure “speed bump” de Dan Niles correspond bien au réajustement du marché.

La meilleure chose à faire maintenant est d’acheter le dispositif de réinitialisation, plutôt que de mettre fin au cycle d’IA.

Ce que le marché vient de traverser ressemble à une vague d’activité liée aux IA qui se propage rapidement. Du point de vue comportemental, cela ressemble plutôt à une réaction excessive combinée à un stress lié à l’utilisation des technologies de l’IA, plutôt qu’à une véritable rupture dans la demande. Le rebond du marché en est la preuve :Mag 7 a augmenté de 4,7 % la semaine dernièreAprès que les ventes forcées se sont calmées, cela correspond à une mesure de soulagement, tout comme une condamnation complète.

Cette distinction est importante. Les investisseurs peuvent reconnaître que la pression qui existait a disparu, sans pour autant considérer chaque titre faible comme une preuve que la période de croissance de l’IA est terminée. Les investisseurs peuvent également utiliser cette même tendance comme preuve d’une position fragile. Le mécanisme clé est que, lorsque la pression augmente, les prix ont tendance à dépasser les attentes des deux parties.

La façon dont Dan Niles structure son discours est importante, car il a décrit ce retrait comme un…AI “barre d’accélération”Ce n’est pas la fin du rallye. Le rebond après…Vente forcée d’actifsLa pression encourage également cette lecture. En même temps, les investisseurs commencent à récompenser les composants de la stack qui offrent une vraie valeur monétaire, plutôt que d’attendre que toutes les applications downstream se résolvent.

Cela ne signifie pas que les risques plus profonds ont disparu. Niles continue de prévenir…Correction de 30 % à 50 % en 2027Donc, la fenêtre est étroite : considérez le réajustement après l’élimination des dettes comme une opportunité d’achat. Mais restez vigilants aux signes indiquant que une reprise technique se transforme en rupture structurelle.

Ce qui a changé : les investisseurs ont cessé de payer pour les excès liés à l’IA.

Ce changement était psychologique avant d’être clairement fondamental.

Ce qui a changé n’était pas une destruction évidente de la demande. C’était plutôt un changement dans ce que les investisseurs étaient prêts à tolérer. Plus tôt dans le cycle économique, le marché récompensait les dépenses liées à l’intelligence artificielle. Plus tard, le même marché s’est opposé à tout ce qui ressemblait à une dépense incontrôlée. Ce n’est pas tant une preuve de la disparition de la demande que plutôt un réajustement des normes en matière d’efficacité et de discipline budgétaire dans le domaine de l’intelligence artificielle.

Dans ce contexte, l’idée générale de Niles est que les entreprises devraient cesser de se comporter comme des entités qui cherchent uniquement à maximiser leurs actifs symboliques et essaient plutôt…Réduire les coûts liés à l’intelligence artificielleC’est un signal utile. Il indique une tendance à éliminer les déchets et à adopter des méthodes de gestion plus efficaces, plutôt qu’une rupture nette dans l’activité économique ou dans la demande en technologies d’IA par les entreprises ou les services cloud.

Pourquoi le réinitialisation était facilement mal interprétée

La panique s’est rapidement répandue, à cause des quelques inquiétudes qui existaient.Compagnie de la mémoire d’Apple en ChineEt les spéculations liées à la capacité de stockage en nuage de Meta ont donné aux investisseurs des raisons de réduire leur risque. Ces titres de presse n’ont pas changé l’économie de l’IA à long terme. Ils étaient importants, car le sentiment du marché était déjà plus défensif.

Sensations vs. substance

La distinction que les investisseurs doivent comprendre est simple :

• Sentiment a dit :Les dépenses en IA continuent de croître, donc le thème est brisé.
• La substance dit :Les entreprises réduisent les déchets et contrôlent les pratiques de utilisation excessive.

C’est pourquoi Niles continue d’appeler cela une « barrière de vitesse », plutôt qu’une fin du cycle. Le marché a confondu un réajustement du comportement avec un réajustement de la demande. Et parce que…Dynamiques de vente forcée d’actifsOn peut exagérer à la fois l’effondrement et le rebond post-effondrement. La tâche la plus importante maintenant est de surveiller les signes concrets liés aux activités opérationnelles, et non seulement les fluctuations de momentum.

Pourquoi Microsoft reste-t-il l’exemple le plus représentatif d’une IA de qualité supérieure ?

Un budget plus restreint pour l’IA modifie le système de notation. Microsoft se distingue car elle se situe à l’intersection entre les infrastructures, la distribution pour les entreprises et les relations de facturation existantes. Sur ce marché, cela est plus important que le fait d’avoir un modèle plus récent, mais avec moins de preuves commerciales solides.

Microsoft montre la demande pour les services d’IA qui sont effectivement facturés.

La dernière publication a fourni aux investisseurs une confirmation concrète de la demande provenant de ceux qui utilisent l’IA pour générer des revenus. Microsoft a publié…Revenu de 90,01 milliards de dollars, en hausse de 18 % par rapport à l’année précédente.Avec un EPS de 4,74$. Les revenus liés au cloud intelligent ont augmenté de 32 %. Cela est plus important pour cette thèse que les autres entreprises qui demandent aux investisseurs de croire que la commercialisation est proche.

Microsoft a également été considéré comme une source importante pour l’adoption de l’IA dans les entreprises. Dans un marché qui se tourne vers des preuves concrètes, cela est très important. Niles a dit explicitement…Co-Pilot pourrait être un gagnant dans l’IA pour les entreprises à long terme.Car il fonctionne dans le cadre de l’espace de travail où les utilisateurs d’entreprise travaillent déjà.

Pourquoi le scénario catastrophique a toujours l’avantage

C’est là que le réajustement psychologique du marché aide vraiment Microsoft. Les dépenses récentes en IA ressemblent davantage à…Réduire les coûts liés à l’intelligence artificielleC’est plus une question de chute de la demande. L’histoire de Microsoft ne dépend pas du fait que les investisseurs restent satisfaits des dépenses irrégulières. Elle dépend plutôt du fait que les entreprises continuent à payer pour améliorer la productivité, la sécurité et l’automatisation des processus de travail, grâce aux outils qu’elles utilisent déjà.

Cela correspond également aux préférences actuelles en faveur de l’exposition monétisée. Microsoft peut se référer à la croissance d’Azure et à l’impact de Copilot dans le même rapport, plutôt que de demander aux investisseurs de cautionner une histoire de commercialisation future qui reste en dehors des résultats financiers.

Le “bear case” est toujours actif, mais il ne remporte pas encore de victoires pour l’instant.

Les ours ont toujours une bonne raison pour agir. Niles a prévenu de la possibilité…Correction de 30 % à 50 % en 2027Ainsi, même les plateformes les plus fortes peuvent être réévaluées si le cycle économique connaît des problèmes.

Cependant, pour l’instant, Microsoft a fourni des preuves plus solides que ne le permettent les craintes récentes du marché. Il y a eu une demande accrue au niveau de l’infrastructure, une croissance meilleure dans le domaine du cloud, et une possibilité de générer des revenus grâce aux produits utilisés par les entreprises. Dans un marché qui ne valorise que les projets technologiques vains, c’est pourquoi MSFT reste solide.