CZ : Plus de 20,07 millions de BTC ont été minés, mais 10-20 % ont été perdus ou bloqués. Par conséquent, l’offre effective est bien inférieure.

CZ déplace le débat de l’offre brute vers l’offre utilisable.

CZ a réinitialisé les paramètres cette semaine : le Bitcoin avait…Plus de 20,07 millions de pièces extraites.En août 2026, il ne reste que 4,4 % de l’offre disponible. Le chiffre important est celui qui indique le nombre total d’Bitcoins existants. En réalité, selon ses estimations, entre 10 % et 20 % des Bitcoins existants sont perdus, inaccessibles ou irrécupérables. Pour les commerçants, c’est un chiffre plus utile, car il reflète la situation réelle de l’offre, et non simplement le nombre de nouveaux Bitcoins créés.

L’offre minée n’est pas la même que l’offre transmissible.

Le marché considère souvent le plafond comme si celui-ci représentait les pièces disponibles. MaisLe chiffre de 21 millions n’est pas le montant de Bitcoin disponible sur le marché.C’est la limite maximale d’émission du protocole. L’offre extraite montre dans quelle mesure l’émission a progressé. Cependant, cela ne indique pas combien de Bitcoins peuvent réellement être échangés.

Une fois que vous avez séparé les fournitures disponibles de celles qui peuvent être utilisées, la distinction devient plus claire. Certaines pièces n’ont pas encore été extraites, certaines sont délibérément inutilisables à jamais, et certaines ont été perdues de manière irréversible. Il reste donc une quantité de fournitures moins importante que ce que montrent de nombreux tableaux de bord.

Pourquoi le flottant est-il plus important que la limite théorique

La conclusion pratique est simple : le Bitcoin peut être proche de son plafond d’émission, mais la quantité de BTC disponible pour le commerce semble inférieure aux chiffres publiés. Si l’estimation de 10 % à 20 % faite par CZ est correcte, une part significative des BTC extraits ne est pas disponible librement pour le commerce, le rééquilibrage ou la vente.

L’offre sur le dashboard reste utile pour des comparaisons approximatives. Mais si une part significative de cette offre reste immobilisée, le marché fonctionne avec un volume de liquidité plus restreint que prévu. Cela peut être plus important que le montant total des minerais extraits.

Le faible solde de change du Bitcoin contribue à souligner l’importance de la rareté, mais la demande reste incertaine.

Ces calculs de supply ne sont importants que si le volume de liquide reste stable. En ce sens, le marché semble vraiment inhabituel :Les réserves des bourses de change Bitcoin sont tombées en dessous de 15%.Le cours des actions sur les bourses est de 14,5 %, pour la première fois depuis août 2018. Dans un marché aussi peu dynamique, le prix n’a pas besoin d’une demande explosive pour augmenter. Il suffit que la demande reste forte, et plus longtemps, par rapport aux pièces que les vendeurs peuvent proposer.

Le cas du taureau : une fourniture de liquide insuffisante peut amplifier la demande.

La configuration optimiste est simple. Avec moins de BTC sur les exchanges, chaque acheteur spot dispose de moins de quantités immédiatement disponibles à absorber. C’est pourquoi la rareté de type CZ est plus importante maintenant : si une grande partie des pièces minées est déjà bloquée, le vendeur marginal doit concurrencer un livre d’ordres plus limité, plutôt qu’un stock liquide important.

Les dernières analyses sur la structure du marché ne sont pas non plus clairement négatives.La pression de vente est en baisse.Les retours futurs à long terme et les sorties des ETF se sont améliorés. Cela ne signifie pas pour autant que le marché est clairement en tendance haussière. Cela indique plutôt que la valeur de Bitcoin n’est plus dans une situation de dégradation directe.

Le problème : les emballages continuent d’augmenter les livraisons.

Le cas du “bear case” est plus simple. La demande reste inégale, car les institutions continuent de constituer une source de fournissement.Les ETF ont vendu 71 600 BTC au cours du dernier mois.Alors que les “Bitcoin Treasuries” n’ont acheté que 7 500 BTC. Après adjustment pour les nouvelles émissions, les flux totaux sont négatifs de 77 000 BTC. Cela est plus important que la rareté abstraite : cela montre que les cryptos continuent d’être introduites sur le marché via des fonds et des structures financières, ce qui réduit la force de la hausse des prix.

Un autre facteur limite le fait que ce soit une configuration de compression propre :L’activité de récupération des bénéfices augmente.Avec le EMA de 30 jours du rapport profit/perte réalisé à 1,16. En pratique, les détenteurs continuent de vendre avec force.

Comment trader le débat sur la rareté sans aller trop loin.

L’argument de CZ concernant les pièces de monnaie étant quePerdu, coincé ou irrécupérableLes sujets de négociation sont principalement liés au fait que cela permet d’expliquer pourquoi le volume de transactions est suffisamment faible pour que la demande puisse faire baisser rapidement le prix. Cela ne signifie pas pour autant qu’une transaction boursière positive soit automatique. Le Bitcoin est proche…74 000 $Et en dessous du prix moyen du marché réel de 78,1K, il y a encore une offre excédentaire qui doit être absorbée.

Quoi pour rendre cette configuration plus pratique à utiliser ?

La lecture la plus simple reste conditionnelle. L’offre de détenteurs à court terme dans les bénéfices atteint 43,2 %, ce qui laisse de la marge pour des hausses, mais les prises de bénéfices augmentent.Les flux de enveloppe sont toujours négatifs..

Vérifiez trois choses : – Si les enveloppes de vente deviennent positives. – Si l’offre d’échange reste comprimée. – Si la vente se fait principalement sous forme de profit, plutôt que par une distribution plus large.

Si la vente des enveloppes reprend, le prix de marché réel à 78 100 $, reste stable. Les détenteurs à court terme continuent à distribuer leurs actions, ce qui permet que les calculs de l’offre restent valables, même si la perspective boursière à court terme est erronée.