Les revenus de Cyabra au deuxième trimestre ont augmenté de 39 %. Cependant, la perte de 3,44 millions de dollars fait que cela reste une communication destinée uniquement aux autorités réglementaires.

Les résultats de la Q2 sont meilleurs sur papier, mais les économies nécessitent encore des preuves.

C’est toujours une appelation destinée uniquement aux dépôts. La meilleure source d’informations sur Cyabra est le rapport annuel de situation financière : 10-Q.Revenu Q2 de 1,85 millions de dollarsLa croissance a été de 39 % en glissement annuel, mais les pertes nettes ont atteint 3,44 millions de dollars. Il s’agit toujours d’une croissance limitée et en phase initiale, plutôt que d’un produit logiciel mature. La question clé est de savoir si cette croissance deviendra durable.

Pourquoi les taureaux ont-ils quelque chose de vraiment spécial…

Les chiffres de la première moitié de l’année donnent aux acheteurs un argument valable. Les revenus ont augmenté de 26 %, atteignant 3,3 millions de dollars ; le chiffre d’affaires récurrent a quant à lui augmenté de près de 29 %, pour atteindre environ 8,1 millions de dollars. La direction attribue cet élargissement des revenus aux nouveaux clients et aux revenus récurrents plus importants. Pour une entreprise de cette taille, le chiffre d’affaires récurrent est souvent un meilleur indicateur de la demande qu’un seul chiffre de revenus trimestriel.

Pourquoi les ours ont-ils toujours une affaire

Les entreprises peuvent se concentrer sur le décalage entre la croissance et les économies réelles. Une augmentation de 39 % des revenus au deuxième trimestre s’est accompagnée d’une perte nette de 3,44 millions de dollars. Le trimestre précédent a également montré comment les éléments non monétaires et les éléments uniques peuvent compliquer la situation.Environ 5,2 millions de dollars en avantages en actionsEt 3,4 millions de dépenses liées à des combinaisons commerciales uniques. Jusqu’à ce que les rapports financiers montrent une situation économique plus saine, il reste à savoir si la demande est réelle ou simplement artificielle.

Les résultats par action ont été meilleurs que le profil de pertes.

Ce qui a changé au cours de ce trimestre n’était pas seulement le chiffre d’affaires. C’était plutôt la différence entre une meilleure performance en EPS et une perte nette plus importante.

La surface disait :

Sur papier, le Q2 semblait meilleur.Les revenus ont augmenté de 1,85 M$ pour atteindre 1,33 M$.Et le EPS dilué est passé à $(0,26)$ par rapport à $(1,07)$. C’est une ligne qui pourrait indiquer une tendance positive plus rapide.

Mais l’échelle reste importante. La perte nette est passée à 3,44 millions de dollars, contre 2,45 millions de dollars auparavant. Un EPS plus élevé indique que la perte par action a diminué ; une perte nette plus importante signifie que l’entreprise entière continue de subir des pertes plus importantes qu’il y a un an. Pour déterminer si Cyabra devient une entreprise de logiciels réussie, c’est ce dernier critère qui est important.

Ce qui s’est amélioré

Le meilleur signe était une demande qui ressemblait davantage à une abonnement. La direction a lié la croissance au premier semestre aux nouvelles réservations de clients et à un ARR plus élevé. Cela est important lorsque l’on cherche à distinguer la demande répétée des contrats ponctuels.

Le même rapport indique que la croissance provient d’une combinaison de licences SaaS, de licences locales et de services gérés. Cela ne prouve pas nécessairement une adéquation profonde entre le produit et les besoins des clients, mais c’est un signe plus fiable que les revenus provenant d’un seul type de contrat.

Ce qui n’a pas progressé

La structure des coûts reste le principal problème. L’entreprise a augmenté le nombre de personnes travaillant dans les domaines de la recherche et développement et des opérations générales. Cela a entraîné des avantages en nature plus élevés liés à l’intégration après l’accord avec SPAC. Le trimestre précédent a déjà montré à quel point cette distorsion peut être importante.Environ 5,2 millions de récompenses liées aux actionsEt 3,4 millions de dépenses ponctuelles liées aux activités commerciales. Même après avoir corrigé ces éléments, Cyabra a encore enregistré une perte EBITDA ajustée de 3,2 millions de dollars.

C’est pourquoi le résultat est encore incertain. Les investisseurs optimistes peuvent citer des chiffres plus positifs en termes de ARR et de EPS. Les investisseurs pessimistes, quant à eux, peuvent souligner les pertes nettes plus importantes et une structure de coûts qui dépend encore de des charges non monétaires.

Ma opinion est que cette période a permis à Cyabra de se rapprocher d’une véritable histoire de croissance, mais pas encore complètement. Les points clés à surveiller sont :

• La perte nette continue d’augmenter, malgré une meilleure rentabilité par action.
• Le nombre de salariés et les salaires continuent de masquer les véritables économies d’exploitation.
• Les coûts uniques et non monétaires dominent toujours le tableau des résultats financiers.

Que regarder dans les prochains rapports

Cette revue ne comprend pas de données liées aux transactions entre insiders, ni de données relatives aux holdings institutionnelles ou aux signaux au niveau des portefeuilles. Sans les informations figurant dans le 13F en temps réel, ni les transactions récentes rapportées dans le Formulaire 4, ni aucune preuve concernant la concentration des actions par les différents détenteurs, Cyabra reste une action qui relève d’un processus de négociation. Ce n’est que lorsque les prochaines déclarations financières fourniront des informations plus claires que l’on pourra en déduire davantage.

Ce qui est important maintenant, c’est le pont de fonctionnement entre le présent…environ 8,1 millions de ARRC’est le niveau de base. Le dernier trimestre a montré des revenus de 1,85 millions de dollars pour le deuxième trimestre, accompagnés d’une perte nette de 3,44 millions de dollars. En revanche, les données précédentes indiquaient que le résultat net pouvait être déformé par…Environ 5,2 millions de dollars de récompenses liées aux actionsEt 3,4 millions de dépenses liées à des combinaisons commerciales uniques. Le bénéfice avant impôts et charges à l’actif est diminué de 3,2 millions, même après ces ajustements.

Qu’est-ce qui confirmerait l’installation ?

• ARR continue de croître à partir de la base actuelle.
• Le mélange des revenus reste varié, entre les licences SaaS, les licences locales et les services gérés.
• Les pertes cessent d’augmenter à mesure que l’entreprise se développe.

Qu’est-ce qui pourrait le briser ?

• La croissance des revenus ralentit, tandis que la perte nette continue d’augmenter.
• Le nombre de employés et les dépenses liées aux salaires continuent de compliquer l’analyse économique.
• Les revenus récurrents ne suffisent pas à améliorer le résultat net global.

Pour l’instant, les documents présentés tendent vers une attitude prudente plutôt qu’à une conviction ferme. Les preuves deviennent de plus en plus intéressantes, mais elles ne sont pas encore suffisamment claires pour dire que le problème est résolu.