Contradictions dans les résultats économiques de Curtiss-Wright : doute sur la croissance des véhicules industriels, timing des revenus liés au AP1000, conflits entre priorités en matière d’acquisitions et de fusions-acquisitions.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus924 millions de dollars, en augmentation de 5 % par an.
• EPSLes coûts prévus pour l’année entière 2026 se situent entre 15,10 et 15,40 dollars, soit une augmentation de 14 % à 16 % par rapport à l’année dernière.
• Marge d’exploitation19,4 %, entraînant une augmentation de 110 points de base du bénéfice opérationnel par rapport à l’année précédente.

Orientation :

• Les ventes sur toute l’année devraient augmenter de 8 à 9 %.
• Le taux de marge d’exploitation devrait se situer entre 19,1 % et 19,3 %, avec une augmentation de 50 à 70 points de base.
• Le EPS dilué devrait augmenter de 14 % à 16 %.
• Le flux de trésorerie libre est estimé à 585 millions à 605 millions de dollars, ce qui représente un record et une augmentation de près de 30 % par rapport à l’année précédente.
• Les prévisions de ventes dans les domaines de l’aérospatiale et de l’industrie ont été relevées à 8%-10 %, avec une augmentation du bénéfice opérationnel de 110-130 points de base.
• La croissance des ventes de Defense Electronics est de 4%-6%, avec une augmentation de la marge d’exploitation de 20-40 points de base.
• Croissance des ventes dans les secteurs naval et de puissance de 10%-11 %, avec une augmentation de la marge opérationnelle de 50-70 points de base.

Commentaires commerciaux:

Performance financière solide et orientations stratégiques améliorées :

• Curtiss-Wright a rapportéventesde924 millionspour le Q2 2026,5 % de hausseEn comparaison avec l’année précédente, les revenus d’exploitation ont augmenté.12%Et les bénéfices par action dilués augmentent.15%.
• L’entreprise a ajusté ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’année entière en raison des bonnes performances du premier semestre, du volume record de commandes en attente, et d’une perspective positive. Elle anticipe une augmentation des ventes.8%-9%et la croissance de l’EPS diluée14%-16%.
• Les résultats ont été obtenus grâce à la bonne mise en œuvre de la stratégie Pivot to Growth, ainsi qu’à une demande solide dans les marchés industriels et commerciaux.

Croissance du secteur des équipements de défense :

• Le segment de l’électronique de défense a enregistré des performances record, avec des commandes qui ont augmenté de près de…50%En hausse par rapport à l’année précédente au deuxième trimestre 2026.
• On attend que les ventes dans ce segment augmentent.4%-6%Pour l’ensemble de l’année, cela est dû à une croissance forte dans le secteur de l’aérospatiale et à une augmentation de la demande pour les équipements de communication tactique.
• La croissance a été soutenue par une alignement stratégique avec les priorités des forces armées américaines et alliées, y compris la modernisation des plateformes existantes et les contrats de développement nouveaux.

Segment naval et de puissance, ainsi que le marché nucléaire commercial :

• Les ventes dans le secteur naval et énergétique ont augmenté.7%En Q2 2026, ce secteur se développe grâce à une forte demande sur les marchés de la défense navale et dans le secteur post-vente nucléaire commercial.
• On estime que le marché nucléaire commercial connaîtra une croissance des ventes de niveau moyen à élevé, grâce aux arrêts et redémarrages des centrales nucléaires, ainsi qu’aux revenus gouvernementaux liés au nucléaire.
• L’optimisme est dû à la position stratégique de ce secteur dans le soutien aux programmes navals et aux progrès dans le domaine de l’énergie nucléaire commerciale.

Fiche de commandes et perspectives futures :

• Les nouvelles commandes ont augmenté.8%En Q2 2026, ce qui entraîne un ratio livre contre facture global supérieur à…1,1 fois.
• Les commandes sont prêtes.12%Hors de l’année, dépassant la croissance des ventes.9%Cela renforce la confiance dans la réussite des objectifs à court terme et permet de poser les bases pour une croissance durable.
• L’ordre de livraison élevé est dû à une croissance solide dans les marchés A&D et commerciaux, ainsi qu’à l’alignement avec les priorités des clients et aux investissements continus dans les axes de croissance.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le PDG a déclaré que « Curtiss-Wright a obtenu de bonnes performances au deuxième trimestre, dépassant ainsi nos attentes ». Il a également mentionné que « les prévisions de revenus pour l’année entière ont été augmentées ». De plus, il a souligné que « l’avenir est très prometteur, car la dynamique continue à se renforcer ». Il a ajouté que « nous sommes sur la bonne voie pour dépasser tous les indicateurs financiers clés annoncés lors de notre Journée des investisseurs en 2024 ».

Q&R:

• Question de Nathan Jones (Stifel)Les commandes ont été exceptionnellement fortes… Pouvez-vous parler de la durée du retard dans les commandes, et de la manière dont ces forte commandes devraient se traduire par des revenus plus élevés ?
  RéponseUn fort mouvement sur le livrable d’ordres, motivé par l’alignement du budget de défense. De plus, des programmes à long terme dans le domaine de l’électronique militaire et desaugements significatifs des commandes dans les industries générales, ce qui permet une perspective positive pour 2026 et 2027.

• Question de Nathan Jones (Stifel)Pouvez-vous parler des défis que vous rencontrez dans le chaîne d’approvisionnement… ?
  RéponseLes pressions liées aux chaînes d’approvisionnement ont augmenté, mais l’équipe est largement prête pour l’année 2026. On s’attend donc à une situation plus stable pour l’année 2027, grâce à une gestion systématique, des priorités définies envers les fournisseurs clés tels que Micron, et une approche de double approvisionnement lorsque c’est possible.

• Question de Kristine Liwag (Morgan Stanley)Sont-ce-les…[Les facteurs de croissance suffisent-ils pour assurer une croissance des revenus à deux chiffres au cours des trois prochaines années… ?
  RéponseOui, la croissance est soutenue par de solides budgets de défense, des opportunités dans le secteur aérospatial commercial, des possibilités liées aux centrales nucléaires commerciales comme l’AP1000, ainsi que par une dynamique sur les marchés industriels. Les investissements en recherche et développement contribuent également à la croissance future.

• Question de Kristine Liwag (Morgan Stanley)Comment voyez-vous les opportunités offertes par les nouvelles entreprises de technologie de défense… ?
  RéponseC’est une excellente opportunité de croissance, car Curtiss-Wright offre des capacités de production de produits critiques et des technologies de pointe (comme le traitement par Nvidia), qui sont pertinentes pour les produits finis des entreprises de défense non traditionnelles. Cela permet une livraison plus rapide des produits.

• Question de Jan Engelbrecht (Baird)Pourriez-vous simplement décrire les différentes stratégies de mise en avant et de retrait ?[Pour les marges de l’aérospatiale et de l’industrie ?
  RéponseL’expansion des bénéfices est motivée par l’augmentation du volume de ventes, un bon mélange des produits (par exemple, l’utilisation de systèmes d’actuation EM), ainsi que les économies résultant de la restructuration. Ces effets sont partiellement annulés par les investissements accrus dans la recherche et développement. Une forte croissance au deuxième semestre est attendue.

• Question de Jan Engelbrecht (Baird)Si on regarde la deuxième partie concernant Defense Electronics… combien de ce travail est déjà en retard ?
  RéponseOn ne donne pas de pourcentage précis, mais l’entreprise est bien positionnée après un deuxième trimestre record. Le troisième trimestre devrait être fort, et le quatrième trimestre devrait également être très bon, en raison du timing des commandes.

• Question de Myles Walton / Louer Federal (Wolfe Research)Quel type de flux avez-vous vu ?[Des contrats de grande taille ?
  RéponseCes annonces soutiennent l’industrie et les constructeurs navals, mais ne représentent pas de changement significatif dans le flux d’ordres de Curtiss-Wright. En effet, les financements correspondent aux contrats et aux projets existants.

• Question de Myles Walton / Louer Federal (Wolfe Research)Pensées récentes sur le marché des fusions et acquisitions.
  RéponseLes fusions-acquisitions restent une priorité majeure, mais le marché est actuellement tendu. L’entreprise est disciplinée dans son recherche d’une combinaison stratégique et financière appropriée. De plus, des activités et des capitaux sont investis en interne pour favoriser la croissance.

• Question de Louis DiPalma (William Blair)Comment se déroule le processus de modernisation du C-17 Globemaster ? Y a-t-il des projets de modernisation électronique similaires en cours ?
  RéponseLe programme commence bien, avec une forte satisfaction des clients. Il est possible d’étendre ces capacités sur d’autres plateformes, avec d’autres projets en cours de développement, mais qui n’ont pas encore été annoncés publiquement.

• Question de Louis DiPalma (William Blair)Quelle est votre vision à long terme du marché de la défense terrestre ?
  RéponseLes facteurs de croissance incluent les initiatives de connectivité de Golden Dome, les opportunités internationales (par exemple avec Rheinmetall), ainsi que des avancées dans le domaine de l’énergie dirigée et des lasers. Cependant, la contribution actuelle est relativement mineure.

• Question de Scott Deuschle (Deutsche Bank)Pour les communications tactiques en particulier, espérez-vous une augmentation des activités dans la seconde moitié ?
  RéponseOui, on s’attend à une amélioration de la croissance des communications tactiques dans la seconde moitié de l’année, avec un bon quartier 4. Cependant, ce n’est pas le cas pour le troisième trimestre, en raison du timing des commandes.

• Question de Scott Deuschle (Deutsche Bank)Avez-vous remarqué des signes indiquant que les retards de temps dans les systèmes électroniques de défense pourraient être plus importants que ce que l’on croit ?
  RéponseLes retards ressemblent à des problèmes de timing, plutôt qu’à une demande qui nécessite une destruction des produits. Cela se voit à travers les commandes importantes au premier et deuxième trimestre, ainsi que l’attente d’une forte demande pour le troisième et quatrième trimestre. Il n’y a aucun signe que les clients évaluent différents produits.

• Question de Bradley Eiser (Citi)Faisons un pas en arrière et parlons un peu des opportunités liées à Golden Dome et aux UAV… ?
  RéponseGolden Dome offre des opportunités dans les communications en réseau et les systèmes de détection. Les drones tirent parti des décennies d’expérience en matière de systèmes high-tech pour le vol sans pilote et le traitement des données de capteurs.

• Question de Bradley Eiser (Citi)Je voudrais aussi discuter de l’évolution générale du secteur industriel… Quelles sont les opportunités futures dans ce domaine ?
  RéponseLe stock de commandes pour les véhicules industriels a augmenté de 21 % en ce qui concerne l’année en cours. Les prévisions indiquent une croissance de plusieurs chiffres dans les marchés traditionnels et les marchés spécialisés. Cela renforce la confiance pour les années 2026/2027, malgré certains retards sur les autres marchés.