Curtiss Wright a surpassé les résultats du Q2. Maintenant, le marché vérifie ce que coûte vraiment la croissance.

Le rythme n’a pas eu autant d’importance que la valeur de départ.

Le mouvement après les résultats financiers était en réalité l’histoire principale. Curtiss-Wright a surpassé les prévisions pour ce trimestre.3,72 d’EPS ajustés, contre 3,62 attendusEt la gestionLes prévisions de bénéfices dilués annuels sont relevées à 15,10 $-15,40 $.Cependant, le cours de l’action est tombé de 9,21 $ à 748,10 $. Ce n’était pas un échec complet, mais plutôt un réajustement des prix que les investisseurs sont prêts à payer pour une exécution constante des promesses faites par l’entreprise, alors que le titre avait déjà un ratio de valorisation élevé.

Pourquoi une bonne performance peut-être décevoir le marché

Environ43,4x bénéfices futursCW est coté en fonction de sa durabilité, et non en fonction de ses performances exceptionnelles ponctuelles. La question n’est plus de savoir si la direction peut surpasser les attentes des investisseurs. Elle est plutôt de savoir si la direction peut maintenir les attentes élevées suffisamment rapidement pour justifier le coût de l’investissement à partir de maintenant.

Cette tension est importante, car la performance de l’entreprise elle-même était solide. Mais maintenant, il faut évaluer les actions en fonction du prochain niveau de performance, et non en fonction du dernier. Si les prévisions restent valables, cette baisse pourrait être considérée comme un réajustement des attentes des investisseurs. Sinon, les investisseurs pourraient voir cette baisse comme le début d’une série de décisions de rachat.

Les principes fondamentaux de Curtiss-Wright continuent de soutenir l’affaire figurant sur la liste des objets à surveiller.

L’histoire d’exploitation reste suffisamment solide pour être suivie, même si la valorisation semble encore difficile à comprendre. Ce qui est important maintenant, c’est de savoir si l’entreprise peut continuer à augmenter ses résultats de manière suffisamment rapide pour valider le prix que les investisseurs paient.

Le volume d’ordres est normalisé, mais la demande reste intacte.

L’un des signes les plus clairs est l’activité ordonnée.3,72 d’EPS ajustés, contre 3,62 attendusest venu à côté deNouvelles commandes d’un montant de 1,1 milliard de dollars, en hausse de 8 %, ce qui correspond à un ratio de 1,16 entre le chiffre des ventes et les factures prévues.Ce n’a pas l’air d’une baisse de la demande. On dirait plutôt une normalisation après le rythme plus fort observé plus tôt cette année.

Une diminution de 1,3x à 1,16x est à noter, mais elle reste supérieure à la parité. Pour l’instant, cela soutient l’idée que la visibilité des revenus reste intacte.

La stratégie se concentre sur une croissance disciplinée.

L’approche de la direction est simple :Croissance organique solide, complétée par des acquisitions stratégiquesCela correspond à des objectifs financiers stricts et aux exigences de rendement. C’est important, car cela signifie que la croissance est réalisée de manière disciplinée, plutôt que simplement en cherchant à augmenter la taille de l’entreprise.

Le multiple premium laisse moins de marge pour les erreurs.

Une entreprise forte reste difficile à posséder, surtout si le marché a déjà pris en compte une grande partie de ses valeurs. C’est là la situation à laquelle est confrontée Curtiss-Wright aujourd’hui.

Pourquoi les actions peuvent-elles baisser même lorsque l’entreprise se porte bien

Curtiss-Wright est à peu près…Capitale de marché de 25,83 milliards de dollarsLe marché est évalué à un P/E de 43,42 pour les futurs exercices, et à 48,11 pour les exercices récents. Cette estimation indique que les investisseurs pensent déjà que la qualité de l’exécution des activités continuera.

Lorsque une action est évaluée de cette manière, un résultat solide au cours d’un trimestre est souvent considéré comme la nouvelle référence, plutôt que comme une raison pour réévaluer l’entreprise. Le critère change alors de “bons résultats” à “bien suffisant pour passer à l’étape suivante”.

Pourquoi les sentiments peuvent aller plus vite que les fondamentaux

Un niveau de risque élevé ne laisse également pas de place à un ton plus doux de la part de la direction, ou à des ordres moins enthousiastes. Si cela se produit, les investisseurs peuvent rapidement passer d’une défense de leur thèse à une prévention des pertes potentielles.

Les Bulls affirmeront que les acteurs forts perdent parfois du temps sur le marché, simplement parce que les attentes restent élevées. Les Bears noteront que lorsque le consensus est déjà…largement connuEt le quart a déjà bénéficié de cela.révisions estiméesIl reste moins d’informations nouvelles à fournir pour les rapports ultérieurs.

Ce qui est le plus important après les battements et les points de suspension

La prochaine étape dans le parcours de CW n’est pas liée au fait que l’entreprise soit bien gérée, mais plutôt au fait que la direction continue à soutenir ce positionnement premium en fournissant des preuves concrètes.

Les signes les plus clairs montrent que l’affaire de réévaluation reste intégrale.

• La direction reste stable.Le marché a besoin de gestion pour pouvoir être soutenu par ceux qui s’y investissent.Perspective financière ajustée pour l’ensemble de l’annéeSi c’est le cas, la baisse des prix commence à ressembler plus à un réajustement des attentes qu’à une décision concernant l’entreprise.
• Les estimations restent constructives.Une tendance forte a généralement besoin d’un consensus pour continuer à augmenter. Faites attention à une autre série de mouvements similaires.Évaluations de révisionaprès leDate de production du 5 août.
• La demande reste saine.Progrès continus enLes ventes ont augmenté, atteignant une croissance de 8 % à 9 %.Cela renforcerait l’idée que la demande est encore suffisamment forte pour soutenir les perspectives économiques.
• La discipline du capital apparaît toujours.La direction a présenté la croissance commeCroissance organique solide complétée par des acquisitions stratégiquesSouscrit à des normes financières strictes. Si cette discipline se poursuit, accompagnée d’une forte génération de liquidités, alors la nécessité de payer reste crédible.