Les rachats de tokens cryptos ont atteint un record de 640 millions de dollars en 2026, avec Hyperliquid et Pump.fun dominant les marchés.

• Les protocoles crypto ont dépensé 638 millions de dollars à 640 millions de dollars pour récupérer leurs propres tokens en 2026, une accélération significative.Les 366 000 dollars dépensés en 2024.
• Hyperliquid et Pump.fun sont responsables de près de 90 % de ce volume total, en utilisantModèles automatisés de partage des revenusPour réapprovisionner constamment et détruire leurs actifs propres.
• Cette tendance reflète les actions de rachat d’actions par les entreprises, mais elle est mise en œuvre automatiquement grâce aux contrats intelligents.un mécanisme de demande structurelleCela compresse l’offre en circulation et soutient les valeurs des tokens.
• Malgré les programmes de rachat agressifs, des tokens comme celui de Pump.fun, le PUMP, ont été vendus à environ 0,0015 dollar en août, ce qui montre que…Les rachats ne garantissent pas un soutien prix.Lorsque cela est décalé par les déverrouils de tokens planifiés.
• L’augmentation des rachats de actions reflète un environnement réglementaire plus favorable aux États-Unis, qui permet des procédures…Un plus grand niveau de confiance pour l’utilisation des ressources financières.De manières qui pourraient auparavant susciter des questions.

Le paysage de la tokenologie des financements décentralisés s’est profondément transformé en direction d’une compression de l’offre agressive. En 2024, les projets ont dépensé seulement 366 000 dollars pour récupérer leurs tokens sur tout le marché. En 2026, ce chiffre est passé à environ 640 millions de dollars en une seule année. Cette augmentation spectaculaire n’est pas répartie de manière équitable au sein de l’industrie. Deux plateformes spécifiques, Hyperliquid et Pump.fun, sont devenues les acteurs dominants, représentant ensemble près de 90 % de toutes les récupérations de tokens enregistrées. Cette concentration montre que l’industrie entière est en train de changer : les protocoles considèrent de plus en plus leurs propres tokens comme des actifs sous-évalués, dignes d’intervention directe du marché.

En quoi les rachats automatiques diffèrent-ils des rachats discrétionnaires ?

La principale différence entre les rachats de cryptos et les rachats de actions traditionnels par les entreprises réside dans leur exécution et leur transparence. Sur les marchés d’actions publiques, les rachats de cryptos sont des décisions discrétionnaires prises par les conseils d’administration des entreprises, souvent influencées par les rapports financiers trimestriels et les opinions des dirigeants. En revanche, les protocoles de cryptos peuvent inscrire directement ce comportement dans leurs contrats intelligents, ce qui rend le processus automatique et transparent. Par exemple, Hyperliquid transfère environ 99 % de ses frais de transaction éligibles vers un fonds d’assistance ; ce fonds achète ensuite continuellement et brûle son propre token HYPE. Ce mécanisme garantit que…La pression de rachat se manifeste à travers les activités sur la chaîne de blocs.En particulier, il s’agit des volumes de transactions et de la génération de frais, plutôt que de compter sur la discrétion de la direction.

Pump.fun a suivi une démarche similaire. En avril 2026, elle a décidé de consacrer 50 % de ses revenus nets à des rachats sur le marché ouvert de son token PUMP. Récemment, la plateforme a augmenté cette proportion à 100 % des revenus quotidiens, ce qui représente une démarche très agressive.Le prix des pompes a augmenté de 53,9%à 0,008354 depuis le lancement du programme en juillet.

Cette demande programmatique, combinée à une réduction de la quantité de pétrole brut en raison des brûlures, créePression de prix significative vers le hautIndépendant du sentiment du marché en général. L’automatisation permet à ces protocoles de générer une pression d’achat constante, même dans des conditions défavorables, offrant ainsi une justification fondamentale pour les rotations spéculatives.

Quels sont les risques liés aux rachats financés par les revenus d’exploitation ?

Bien que les rachats de tokens réduisent l’offre en circulation, ils ne garantissent pas une soutiennement des prix. L’impact du marché lié aux rachats de tokens est souvent compensé par des releases programmés de tokens et par une plus grande activité de négociation. Par exemple, en juillet, Pump.fun a distribué 86,49 millions de dollars en tokens PUMP aux équipes et aux comptes d’investisseurs. Cet afflux massif a compensé la pression déflationniste causée par son programme de rachats de tokens. Malgré les dépenses de 5,02 millions de dollars en une seule semaine pour acheter et détruire 2,15 milliards de tokens PUMP, l’actif a été vendu à près de 0,0015 dollar en août. Ce phénomène montre que les revenus de la plateforme et la confiance des investisseurs comptent davantage que les effets mécaniques des rachats de tokens.

De plus, la durabilité de ces programmes de rachats est directement liée aux performances du protocole utilisé. Si le volume des transactions diminue, les revenus générés pour financer les rachats diminueront également, ce qui peut entraîner une diminution de la valeur du token. Le nouveau protocole AQAv2 de Hyperliquid, qui transfère 90 % des rendements provenant de ses réserves en USDC dans un fonds d’assistance, crée une pression déflationniste différente de celle liée aux frais de transaction. Ce mécanisme est corrélé aux volumes de dépôts des stablecoins et aux taux d’intérêt actuels, permettant ainsi à la pression de rachat de s’exprimer à travers plusieurs facteurs de marché différents. Les analystes prévoient que AQAv2 pourrait générer entre 135 millions et 200 millions de dollars par an pour les opérations de rachat, en fonction du niveau des réserves en USDC.

Le marché plus large voit également la participation d’autres protocoles. Sky Protocol a acheté environ 26 millions de dollars de SKY en 2026, utilisant les fonds excédentaires du protocole pour acheter des tokens sur le marché ouvert, grâce à son système Smart Burn Engine. Lido a proposé un cadre NEST qui permettrait d’allouer 50 % des revenus liés aux staking au dépôt de tokens auprès de LDO, sous réserve de limites strictes. Ces initiatives indiquent que…Les récupérations de tokens financées par les revenus deviennent la norme.Dans le domaine de la finance décentralisée, cela reflète les stratégies d’efficacité du capital mises en œuvre par les services financiers des entreprises publiques. À mesure que l’environnement réglementaire aux États-Unis devient plus favorable, il est probable que des protocoles permettent une introduction encore plus importante de capital dans ces stratégies de compression des besoins en ressources.