Le changement dans la politique crypto américaine est retardé, car les principaux responsables quittent leurs postes, et un obstacle lié aux 60 voix nécessaires se présente.

• La loi CLARITY, un cadre proposé pour répartir la régulation des actifs numériques entre la CFTC et la SEC, est bloquée au Sénat.Les architectes politiques clés quittent leurs fonctions fédérales.
• Les chances de passage ont chuté à 27 % en raison des différends non résolus concernant les restrictions sur les rendements des stablecoins et les dispositions éthiques, ce qui nécessite…Un seuil de 60 voix est nécessaire pour surmonter cela.Un filibuste.
• Ce retard prolonge l’incertitude réglementaire pour cette partie de 680 milliards de dollars concernant les actifs numériques ambigus. En même temps, les grandes banques accélèrent l’établissement d’une infrastructure de tokenisation institutionnelle.
• Des personnalités clés, telles que Tyler Williams du Trésor public et Hester Peirce de la SEC, quittent leurs postes. Cela entraîne une perte des compétences spécialisées nécessaires pour finaliser le texte législatif complexe.
• Malgré le blocage législatif, les institutions financières continuent de passer des programmes pilotes à une infrastructure de production, en espérant…Voies de règlement du livrable dans le livre comptable partagésur les réseaux de messagerie traditionnels.

La loi sur la clarté du marché des actifs numériques représente un changement structurel dans la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis. Elle confère à la CFTC les compétences réglementaires nécessaires pour gérer le marché de négociation des actifs numériques, tandis que la SEC conserve son rôle de superviseur des titres dématérialisés. Cette répartition des responsabilités répond à un objectif de lobbying existant depuis longtemps : éclairer les ambiguïtés juridiques concernant ces 680 milliards de dollars d’actifs numériques qui ne disposent pas d’une classification officielle en tant que produits de base ou titres financiers. Le bitcoin reste largement indemne de cette législation, car il possède déjà une statut de produit de base et a accès aux ETF de négociation en direct. En revanche, les tokens liés aux contrats d’investissement de taille moyenne et longue période doivent respecter de nouvelles obligations de registration et de conformité.

Cependant, le chemin pour l’adoption de ce projet de loi est de plus en plus entravé par des obstacles politiques importants. Le Comité bancaire du Sénat a adopté sa version le 15 mai, mais pour que la loi puisse être adoptée, il faut 60 voix au sein du Sénat complet. Les marchés financiers reflètent une confiance diminuée : les chances qu’elle soit adoptée en 2026 sont passées de 82 % en février à 27 % à la fin du mois de juillet. Cette diminution coïncide avec le départ de quatre personnalités influentes dans le domaine de la politique crypto aux États-Unis, ce qui crée une situation difficile pour la succession au sein du Trésor, de la Maison Blanche, de la SEC et du Sénat.

Tyler Williams, le principal conseiller du Trésor en matière de politiques liées aux blockchains, a quitté son poste le 31 juillet.une figure centrale dans la formationLes cadres des stablecoins et la loi CLARITY. Harry Jung, qui coordonnait les politiques relatives aux actifs numériques entre les différentes agences, a annoncé son départ du Conseil sur les cryptomonnaies de la Maison Blanche le 20 juillet. Hester Peirce, qui dirige l’équipe spéciale pour les cryptomonnaies de la SEC, prévoit également de quitter ses fonctions à la fin de cette année. Quant au sénateur Cynthia Lummis, elle quittera le Sénat en janvier 2027. Ces départs entraînent l’abandon de certaines responsabilités, laissant ainsi des remplaçants pour prendre en charge les détails techniques qui ont nécessité deux ans pour être développés.

Pourquoi le Sénat retarde le vote sur la loi CLARITY ?

Les républicains du Sénat exercent une pression accrue sur les législateurs pour que le projet de loi soit adopté avant la pause d’août.L’obstruction démocratique en tant que principal facteurCause de retard. Le retard provient des préoccupations des démocrates concernant les termes spécifiques du projet de loi rédigé par les deux partis, en particulier en ce qui concerne l’application des règles éthiques et les lacunes dans la lutte contre le blanchiment d’argent. Sept démocrates au Sénat affirment que les mesures de protection éthique modifiées ne sont pas suffisantes, surtout en ce qui concerne…L’autorité de mise en œuvre est divisée en deux parties.Le département de la Justice et les procureurs généraux des États.

Les groupes bancaires ont également averti que cette proposition laisse des lacunes importantes en matière de lutte contre le blanchiment d’argent, en particulier en ce qui concerne les plateformes financières décentralisées et les intermédiaires dans les transactions. Les démocrates exigent des obligations claires pour les front-ends liés au secteur DeFi.Les républicains préfèrent confier cette tâche à…Règlementation budgétaire. Le projet de loi comprend également des règles éthiques soutenues par la Maison Blanche, qui interdisent aux fonctionnaires fédéraux d’émettre des actifs numériques pendant leur mandat. Cependant, il reste des différences entre les textes proposés par le Comité bancaire et celui du Comité agricole.

La période de travail du Sénat se déroule du 10 août au 11 septembre, ce qui constitue une fenêtre cruciale pour la adoption du projet de loi. Il est stratégiquement avantageux de passer le projet de loi maintenant, par rapport au mois de septembre, où les délais de dépenses sont importants, il y a des risques de suspension des services gouvernementaux, et commence la saison des campagnes électorales. Chaque jour consacré à l’examen du projet de loi en septembre permet d’écarter d’autres textes législatifs à haute priorité. De plus, voter pendant une période de suspension des services gouvernementaux rend les exigences en matière d’éthique liées au projet de loi plus importantes.

Comment les obstacles réglementaires affectent-ils l’adoption des cryptomonnaies par les institutions ?

L’échec de la loi CLARITY à être adoptée avant la pause d’août pousse le calendrier réaliste pour l’adoption d’une législation complète concernant la structure du marché des cryptos vers la mi-2027. Ce retard coïncide avec la compression du calendrier législatif après la pause, les négociations concernant les financements gouvernementaux, et un environnement plus tendu en période de mandat intermédiaire. Sans clarté légale, la SEC et la CFTC continueront à agir sur la base de directives et de mesures de contrôle. Ce cadre est moins prévisible et plus susceptible de changer avec chaque changement de gouvernance.

L’incertitude réglementaire est déjà prise en compte dans les valeurs des exchanges américains et les primes de risque liées à la classification des tokens. Une adoption de cette mesure entraînerait une réduction de ces primes, tandis que son absence prolongerait ces risques. La situation en Europe, avec la mise en œuvre du MiCA, montre que les règles de structure du marché peuvent changer considérablement une fois l’ambiguïté juridique éliminée. Même si la loi CLARITY est adoptée par le Sénat, le calendrier opérationnel n’est pas immédiat ; la plupart des modifications ne seront en vigueur qu’à la fin de 2027.

Pendant ce temps, des banques majeures comme JPMorgan, Citi et Wells Fargo passent d’un programme pilote à une infrastructure de production réelle. Elles espèrent que les systèmes financiers de l’avenir fonctionneront sur des livres comptables partagés, plutôt que sur des réseaux de communication bilatéraux. L’objectif est de créer des mécanismes plus rapides et des actifs programmables. Les tokens émis par les banques devraient permettre de gérer les flux de trésorerie des entreprises, qui actuellement utilisent des stablecoins pour les transactions. Quant aux stablecoins traditionnelles, elles resteront utiles dans le commerce de cryptomonnaies au niveau du consommateur et dans le secteur DeFi.

Les projets crypto-natifs sont intégrés dans cette infrastructure institutionnelle afin de soutenir la transition. Ondo Finance participe au projet pilote de règlement transfrontalier Kinexys ; Stellar se connecte au service de tokenisation de la DTCC ; Quanton Network fournit l’infrastructure de règlement pour le projet pilote de stablecoin privée de Visa. Ce changement montre une divergence : l’adoption par les institutions s’accélère, même si la clarté légale reste incertaine.

Le marché des cryptomonnaies total s’élevait à 2,28 billions de dollars au 20 juillet 2026. Le Bitcoin représentait 1,29 billions de dollars, tandis que les stablecoins représentaient environ 305 milliards de dollars. Les 680 milliards de dollars restants en actifs numériques seront les plus touchés par la réglementation proposée. Les exchanges, les marchés financiers et les émetteurs de ces actifs devront respecter de nouvelles obligations de registre et de conformité conformément au projet de loi.

L’exemple donné par la loi GENIUS montre que bien que la législation relative aux stablecoins puisse être adoptée, des projets plus larges comme CLARITY rencontrent davantage de conflits politiques. L’industrie prévoit donc des enjeux réglementaires importants, car le Trésor, la SEC et la CFTC définiront conjointement les termes clés d’ici un an. Les commerçants sont conseillés de surveiller le calendrier législatif pour repérer des signes de diminution de l’influence du Trésor. La priorité est donc de trouver rapidement des remplaçants pour les fonctionnaires qui quittent leurs postes.