L’épuisement des fonds ETF de 4,2 milliards de dollars de Crypto est en déclin… Mais août nécessite encore de nouvelles sommes d’argent.

Les sorties d’ETFs restent la tendance principale, mais leur rythme s’est ralenti.

La mauvaise nouvelle ne s’accélère plus ; la bonne nouvelle n’est pas encore suffisamment forte. AprèsPlus de 4,21 milliards de dollars en sorties d’ETFs au cours de trois semainesLa pression de vente s’est atténuée. Cela ne signifie pas que les acheteurs contrôlent la situation. C’est au moins le premier signe que le marché pourrait se stabiliser.

Quelle est en réalité l’action des prix qui se manifeste ?

BTC a commencé la semaine de lundi à…$63,444Et le vendredi, le prix est arrivé à 64 381, avec un volume quotidien de 8,24 milliards de dollars. Cela ressemble plutôt à un moment de récupération du marché, plutôt qu’à une véritable rupture de tendance. Le prix trouve un soutien, mais il n’y a pas encore de preuves claires d’une nouvelle demande passive derrière lui.

Pourquoi la stabilisation dépend toujours des flux

Le rebond semble également être en partie mécanique.$320M short squeezeLes périodes entre les jours de semaine peuvent contribuer à améliorer le sentiment des investisseurs, mais cela n’est pas identique au fait d’acheter des actifs sur le long terme. L’influence ancienne est toujours visible également.Environ 415 millions de dollars concentrés dans l’IBIT de BlackRock.En d’autres termes, la pression s’est relâchée, mais le marché a encore besoin de nouvelles ressources financières pour transformer cette pause en une véritable reprise économique.

Le levier est désormais la principale raison pour laquelle une vente modeste peut encore conduire à des profits élevés.

L’effet négatif des ETF s’est atténué, mais la dépendance aux instruments de financement continue de causer beaucoup de problèmes.

Pourquoi les ventes modestes se transforment en liquidations plus importantes

Crypto était déjà fragile. Au cours des 50 derniers jours,Bitcoin est en baisse de 40 %.Et Ether a chuté de 50 %. Au cours des 20 dernières jours,6 jours avec des liquidations s’élevant à 1 milliard de dollars par jourCela est important, car la vente lente des ETF ne doit pas nécessairement entraîner une baisse des prix. Il suffit que cela affaiblisse le niveau de soutien du marché. Une fois que les acheteurs marginaux disparaissent, chaque petite baisse peut déclencher des événements comme des arrêts de négociation automatisés ou des liquidations.

Un exemple récent de l’effet de washout

Lors d’une récente séance,657,9 millions de dollarsLes positions ont été liquidées, pour un montant d’environ 584,38 millions de dollars. Il s’agit d’une accumulation unilatérale de position boursière favorable, et non d’une opération équilibrée. Cela peut soulager une partie de la pression de vente à court terme, mais cela ne prouve pas que le marché est sain. Une telle accumulation de positions peut permettre de se débarrasser des speculateurs tardifs, tandis que l’offre réelle continue de dominer le marché.

Ce sur quoi les traders devraient se concentrer à l’avenir

BTC et ETH sont essentiellement stables.$64,845.85Et 1 911,43 $, donc le marché est toujours en mode d’attente. Voici la liste de vérification utile :

Signes possibles d’un fondLes pics de liquidation deviennent moins importants et moins fréquents ; les liquidations quotidiennes supérieures à 1 milliard de dollars se produisent moins souvent. Les pics de prix deviennent plus bilatéraux, plutôt que de détruire répétitivement les positions longues. Les prix fixes commencent à apparaître lors de périodes de panique moins sévères, et non suite à de nouveaux chocs macroéconomiques.

Signes possibles d’une reprise de la tendance à la baisse– Une nouvelle baisse importante, similaire à la dernière baisse de 40 % du prix du Bitcoin en 50 jours. – Les liquidations augmentent à nouveau, tandis que le prix ne parvient pas à remonter. – Les titres de presse macroéconomiques indiquent une reprise des comportements à risque, avant que l’effet du levier ne soit complètement éliminé.

La question centrale est de savoir si August continue de se trouver dans une situation difficile, ou si il est encore poussé vers le bas par l’offre institutionnelle. La réponse apparaîtra dans la manière dont les liquidations continuent d’influencer les choses, ou si elles commencent finalement à devenir moins importantes.

August a encore besoin de l’une des trois choses suivantes pour changer le ruban.

Le déversement d’argent via les ETF a causé cette faiblesse. Ce qui pourrait inverser la situation en août, c’est une demande qui apparaît ailleurs.

Les flux d’ETF doivent cesser d’être l’ancrage du marché.

Les ETFs de Bitcoin sur le marché américain ont déjà vu…Les actifs totaux gérés ont diminué, passant de 104 milliards de dollars à 94 milliards de dollars.Si août apporte même une courte période de stabilisation ou des entrées nettes positives, l’un des rares facteurs qui exercent une pression de vente sur le marché diminuera, et les actions des prix pourraient être plus importantes que la distribution passive.

2) La politique doit cesser de ressembler à un obstacle.

Le SénatLe vote sur la loi Clarity a été reporté jusqu’en septembre.Ainsi, le message immédiat d’août est négatif. Mais la période de temps reste claire : si Washington revient en septembre avec une réglementation plus simple, août pourrait être une phase de positionnement avant ce facteur déclencheur. Le retard signifie incertitude actuellement ; une amélioration pourrait être prise en compte plus tôt.

3) L’utilisation de Bitcoin sur les chaînes de blocs pourrait être le signe le plus constructif déjà visible.

Le CBBTC a doucement dépassé les 5 milliards de dollars en offre circulante.Cela est important, car cela indique que le Bitcoin est utilisé, et non simplement déposé sans utilité. Si l’utilisation du Bitcoin tokenisé et des services DeFi continue de croître, août pourrait passer d’une histoire purement liée à la défense du prix du Bitcoin à une histoire où les utilités du Bitcoin contribuent à soutenir sa valeur.

Ce qui est le plus important maintenant

• Le volume des actifs détenus par les ETF cesse de diminuer, et les flux nets deviennent positifs.
• Les discussions concernant la politique de septembre progressent plus rapidement que les titres de presse se détériorent.
• Les vecteurs de Bitcoin sur la chaîne d’actes comme cbBTC continuent d’augmenter.

Si aucun de ceux-ci ne se produit, alors tout ce qui reste, c’est simplement une réaction de rebond.