Le taux de financement négatif de CRV pendant une hausse de 14 % : un bon timing, mais c’est simplement le signe que les choses vont bien se passer.

Ouvrez Coinglass. Regardez le taux de financement CRV. Il s’élève à -0,0078%.

C’est négatif. Le prix du marché a augmenté de 14 % en une journée. Ces deux choses ne devraient pas exister sur le même écran en même temps.

Ce n’est pas un mauvais moment pour le faire. C’est le point de données en question.

CRV se situe à 0,314 aujourd’hui, avec une hausse de 28 % en cinq jours et de 54 % en 20 jours. La fourchette de 52 semaines se situe entre 0,15 et 0,90. Ainsi, même après cette hausse, le token est encore en baisse.environ 98 % par rapport à son niveau historique le plus élevéC’est une réaction typique des actifs qui restent en retard : le marché général a finalement remarqué quelque chose qui était bon marché depuis des mois.

La chaîne de catalyse est claire. Le 13 août a marqué l’Époque 6 : une réduction des émissions prévue par Curve, ce qui a permis de diminuer le nombre d’émission CRV annuelles de 115,5 millions à97,2 millions— C’était la première fois que la baisse des livraisons annuelles tombait en dessous de la marque de 100 millions. Huit jours plus tard, le 19 août, le Trésor américain a annoncé qu’il allait doubler les opérations de rachat de obligations à long terme, pour atteindre au moins 4 milliards de dollars par période. Cela a entraîné la plus grande liquidation courte en une seule journée dans l’histoire du Bitcoin : environ…2,7 milliards de positions courtesÉliminé en environ quatre heures. Le CRV, qui est un token de gouvernance DeFi à haute beta, a été affecté par ce débordement.

C’est la configuration. Voici la divergence.

Le taux de financement pondéré par l’intérêt en jeu sur les titres perpétuels de CRV est tombé à-0.0078%Pendant que le prix spot a augmenté de 14 %. Une taux de financement négatif signifie que les traders qui ont des positions courtes doivent payer chaque huit heures pour maintenir leurs positions actives. En cas de rallye normale, les taux de financement deviennent positifs, car les acheteurs à levier se multiplient. Mais lorsque ces taux deviennent négatifs pendant une variation du prix spot de plusieurs chiffres, cela signifie qu’un groupe spécifique de traders cherche activement à parier sur un retournement du prix – et paie donc un prix supérieur pour cela.

L’intérêt en actions des produits dérivés CRV se situe à 108 millions de dollars. Il ne s’agit pas de traders de petite taille qui gagnent quelques centaines de dollars par jour. Il s’agit plutôt de capitaux utilisés à des taux d’endettement pour tenter une réduction des prix du titre.

Le côté spot du marché raconte une histoire différente, mais pas très convaincante. Le volume des transactions a augmenté de 25,4 millions de dollars le 15 août à 260,1 millions de dollars pendant cette période de hausse. Le nombre de transactions a également doublé, passant d’environ 11 000 à plus de 24 400. Cela semble indiquer une grande participation du public. Mais si l’on regarde le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens, il est tombé autour de 417, contre 337 cinq jours avant, ce qui est bien inférieur au pic atteint le 4 août avec 482 utilisateurs. Tout au long du mois d’août, le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens est resté inférieur à 500.

260 millions de unités distribuées sur environ 400 commerçants signifient 650 000 dollars par utilisateur. Ce n’est pas une tendance du marché généralisée. Il s’agit d’une circulation concentrée, et cette circulation se reverse rapidement lorsque la raison initiale de l’achat – la dynamique du marché – disparaît.

Les flux de fonds sur Binance confirment que ce retournement est en train de se produire. Ce jour seulement, CRV a reçu 9,6 millions de dollars en entrées, contre 10,4 millions de dollars en sorties. Donc, il y a eu une sortie nette de 832,655 dollars. C’est la première journée complète où le chiffre est négatif depuis le 15 août. De plus, c’est la journée de plus grand volume de flux enregistrée cette semaine. Les fonds qui ont causé cet écart sont déjà en train de quitter le marché.

Les indicateurs techniques ne luttent pas contre la tendance générale du marché. Le RSI de 14 périodes se situe à 78,1 – c’est un niveau de surachauffement du marché. En effet, des valeurs supérieures à 70 ont généralement précédé soit une consolidation, soit une rétrogradation rapide du prix. Le prix est bien en dehors des zones de support de 50 jours (à 0,223$) et de 200 jours (à 0,228$). Il reste donc un espace vide au-dessus des moyennes récentes ; les mouvements de tendance à retour à la moyenne cherchent généralement à combler cet espace. La volatilité sur 20 jours est de 7,6 % : donc, un mouvement de 1,5 écart-type vers le bas permettrait au CRV de atteindre environ 0,27$. Cela reste encore supérieur à la moyenne de 50 jours, mais loin des hauteurs actuelles du marché.

Les deux interprétations concernant les données sur les baleines :

DeepBlueAlpha a rapporté 4,1 millions de dollars en valorisation nette des baleines sur une période de 30 jours. 663 comptes bancaires ont effectué 4,545 transactions sur lesDEX, pour un montant total de 44,4 millions de dollars, avec un taux d’achats de 55 %. L’analyse optimiste indique que les capitaux accumulés pendant la période de faiblesse des sept derniers jours, lorsque le prix du marché avait chuté de 10,3 %, ont pu être mis en valeur grâce aux facteurs macroéconomiques. L’analyse pessimiste indique que les mêmes comptes bancaires qui ont accumulé des sommes modestes sont ceux qui ont généré les 10,4 millions de dollars de sorties d’argent aujourd’hui. L’accumulation n’est pas une décision de garder les actifs ; c’est plutôt une opportunité pour vendre et profiter de la hausse des prix.

La fenêtre de données qui détermine cela : on vérifie si les flux de sortie de CRV persistent à la même intensité qu’aujourd’hui, sur deux sessions consécutives. Un jour de prise de profits est normal après une hausse de 14 % en un seul jour. Trois jours, c’est le temps nécessaire pour la distribution des profits.

Règle d’évitement avant l’entrée et justification :

Si vous êtes impliqué dans cette stratégie depuis longtemps, le taux de financement négatif combiné à un RSI supérieur à 75 constitue déjà un signe d’alarme. La condition de sortie est une baisse vers 0,28 $ – ce qui correspond à la moitié centrale de l’intervalle actuel, et au niveau où la structure de mouvement après la contraction se brise. Si 0,28 $ reste stable pendant 48 heures et que le taux de financement devient positif, l’hypothèse concernant le côté court perd de l’importance, et la hausse peut continuer. Ce sont les données qui changent la situation.

Ce plan de jeu expire lorsque le taux d’endettement revient à un niveau neutre – supérieur à zéro – et que le prix du marché ne baisse pas. Un taux d’endettement positif, avec des prix stables ou en hausse, signifie que les traders utilisant la levier ont cessé de parier contre la tendance à la hausse. Jusqu’à ce que cela se produise, le portefeuille de produits dérivés vous indique ce que le marché physique ne peut pas dire : ceux qui travaillent dans le commerce des produits dérivés pensent que cette tendance à la hausse a des limites plus courtes que ne le montrent les prix du marché.

La réduction des émissions est réelle. L’accumulation de baleines est également réelle. Mais le taux de financement est négatif. Lorsque les prix sont très volatils et que le financement s’inverse, les transactions qui peuvent être contrôlées en une seule fois se trouvent sur les graphiques des instruments financiers, et non sur les graphiques des prix.