Costco est déjà un géant du commerce de détail – peut-il vraiment atteindre 1 000 milliards de dollars ?

Quel coût exactement un $1 trillion nécessiterait pour Costco…

Un Costco d’un montant de 1 000 milliards de dollars est plausible. Cependant, ce n’est pas une raison pour être imprudent.

Ce que ce jalon signifie vraiment

De là, le stock nécessite encore environ 60 % de plus en valeur marchande totale pour atteindre ce niveau. Cela indique qu’il s’agit d’un objectif à long terme, plutôt que d’une cible à court terme. La vraie question n’est pas de savoir si Costco peut continuer à vendre des produits. Elle est plutôt de savoir si les investisseurs continueront à valoriser cette entreprise en raison de sa durabilité, de ses flux de trésorerie et des avantages liés à son statut de membre.

Pourquoi ce trimestre reste-t-il important

Les résultats les plus récents confirment cette hypothèse. En avril, Costco a affiché23,92 milliards de dollars en chiffre d’affaires netLes ventes augmentent de 13,0 %, tandis que les ventes grâce aux technologies numériques augmentent de 18,8 %. Cela ne prouve pas nécessairement qu’il s’agit d’un parcours à un trillion de dollars, mais cela montre que l’entreprise continue de gagner en dynamisme sur les canaux physiques et numériques.

La évaluation se base sur les membres, et non sur la surface totale.

Ce qui est le plus important pour une réévaluation future, c’est le moteur de l’adhésion. La renouvellement mondial est restée stable.89.7%Le taux de renouvellement entre les États-Unis et le Canada était de 92,1 %. Il y a eu une légère diminution liée au mix des canaux de vente, car de plus de nouveaux membres se joignent en ligne. Mais cela ressemble plutôt à un effort de maintien de la fidélité des clients, plutôt qu’à un problème structurel. Si Costco parvient à préserver cette fidélité, tout en permettant aux canaux numériques de continuer à générer du trafic, l’entreprise aura de meilleures chances de obtenir une valeur marchande plus élevée.

La force de Costco réside dans les revenus provenant des abonnements, et non dans les biens immobiliers.

L’action peut rester en hausse uniquement si les investisseurs comprennent ce que Costco vend réellement. Ce n’est pas simplement de l’espace de stockage. C’est plutôt un comportement de achats répétés.

Pourquoi le modèle fonctionne-t-il

Le plan d’action de Costco est simple : transporter moins de produits, les vendre à un prix plus bas, et les vendre plus rapidement. L’entreprise affirme que son modèle consiste à offrir…Prix bas sur une sélection limitéeDe manière à générer de grands volumes de ventes et un taux de rotation des stocks rapide. Les entrepôts économe et la distribution efficace permettent donc au entreprise de rester rentable, même avec des marges brutes beaucoup plus faibles.

Cela explique pourquoi le modèle est plus solide qu’il ne semble. Le commerce de détail à marges faibles est souvent une tâche difficile, mais la sélection limitée de produits par Costco simplifie les opérations. Les prix bas encouragent les visites répétées, et le bon retournement des ventes permet de maintenir les liquidités en circulation.

Pourquoi la renouvelance est plus importante qu’un autre entrepôt

Ce modèle d’exploitation se manifeste clairement dans un seul chiffre : le taux de renouvellement. Les renouvellements mondiaux sont restés à…89.7%Et la renouvelance des membres aux États-Unis et au Canada était de 92,1 %. Ces chiffres sont importants, car ils montrent à quel point le statut de membre reste essentiel.

Le changement récent dans les stratégies de communication digitale est toujours intéressant à suivre. La direction a indiqué que les membres des canaux numériques représentent désormais une part plus importante des nouveaux abonnés. De plus, ces membres renouvellent leur abonnement à des tarifs plus bas. L’entreprise utilise déjà des stratégies de communication et de retenue ciblées, et la baisse est moins importante que prévu. Pour l’instant, cela ressemble davantage à un processus en cours d’amélioration qu’à un problème structurel.

Lien de évaluation

La retenue des clients constitue le pont vers une valeur de marché plus élevée. Si les membres numériques restent engagés, Costco a plus de chances de促er des améliorations dans les performances de ses dirigeants et d’approfondir la valeur pour les clients au fil du temps. Dans ce cas, le marché paie pour un flux de trésorerie régulier et pour une discipline opérationnelle, et non simplement pour le nombre de entrepôts ou les biens immobiliers.

La croissance de Costco est forte, mais une augmentation de un trillion de dollars nécessite encore plus de preuves.

C’est une performance commerciale exceptionnelle. Cependant, en soi, ce n’est pas le genre de croissance qui peut normalement entraîner une réévaluation de valeur de un trillion de dollars.

Ce que les chiffres montrent vraiment

L’image financière à 35 semaines était plutôt positive. Costco affiche…Ventes totales de l’entreprise comparables : 7,8%Les États-Unis représentent 6,9 %, le Canada 9,1 %, et les autres pays internationaux 11,0 %. Les ventes comparables permettant d’utiliser la technologie numérique étaient de 21,6 %. Cette différence indique que la croissance ne provient pas d’une seule catégorie ou d’un seul canal de distribution.

Le point essentiel est simple : Costco ne fait pas face à des difficultés pour attirer les clients. Le commerce en ligne reste solide, et il semble que le numérique renforce plutôt les comportements liés aux entrepôts, plutôt que de les remplacer.

Pourquoi cette affaire de un trillion de dollars doit encore être remportée

La question principale est de savoir si une croissance « très bonne » est suffisante pour une action déjà évaluée comme une véritable machine à générer des profits. Même l’estimation la plus simple est satisfaisante, plutôt que spectaculaire : les ventes comparables, sans compter le gasoil et les changes, ont été de 21,1 %, tandis que les ventes totales de l’entreprise, sans compter le gasoil et les changes, ont été de 6,5 %. Le mois d’avril a également inclus un jour de vente supplémentaire, ce qui a probablement augmenté les ventes de 1,5 à 2,0 %.

Les Bulls peuvent arguer que la largeur, le potentiel numérique…Les membres hautement technologiques constituent une opportunité cruciale pour la croissance à long terme des revenus et pour l’amélioration des avantages économiques des membres d’administration.Les Bears soutiendront que des chiffres d’activité à demi nombre de chiffres significatifs sont exactement ce que produisent les détaillants performants, surtout si le calendrier des événements a contribué à cela en avril. Pour que l’entreprise continue à fonctionner correctement avec un chiffre d’affaires de 1 trillion de dollars, les investisseurs ont probablement besoin de plus que des preuves que Costco reste un détaillant exceptionnel. Ils ont besoin de preuves que l’entreprise peut maintenir sa performance et son niveau de demande, même en continuant à grandir.

Qu’est-ce qui confirmerait ou remettrait en question le chemin menant à 1 000 milliards ?

Signaux qui renforcent le cas

• La rétention reste solide. Si l’entreprise…Stratégies de communication numérique ciblée et de maintien des clientsEn gardant la base collante, les investisseurs peuvent continuer à considérer les membres comme des actifs clés.
• Le numérique continue de contribuer au développement des activités commerciales. Costco a toujours besoin de…Ventes comparables facilitées par l’informatiquePour surmonter les problèmes liés au “core”, en renforçant la fréquence, la taille du panier et les améliorations liées aux fonctions exécutives.
• Les prochains chiffres semblent plus positifs. Le rapport d’avril comprenait une journée de shopping supplémentaire ; donc, les prochains rapports devraient montrer que la demande est durable, et non simplement influencée par le calendrier.
• Le modèle de fonctionnement reste inchangé. La description donnée par la direction correspond toujours aux faits :Prix bas sur une sélection limitéeCe qui conduit à des volumes de ventes élevés et à un taux de rotation des stocks rapide.

Signaux qui le affaibliraient

• La douceur de la renouvelance devient plus qu’une simple note mélodique.
• La croissance numérique cesse de soutenir les comportements au sein d’un club.
• L’action commence à être cotée plus comme une excellente entreprise de distribution qu’comme une machine complexe et rare.

Les points clés à surveiller sont la résistance au stockage des données, l’influence des technologies numériques sur les dépenses liées aux entrepôts, et si l’analyse financière devient plus claire sans l’aide du calendrier. Si ces points continuent d’être pris en compte, l’argument en faveur d’une évaluation plus élevée devient plus solide.