Costco pourrait dépasser de nouveau le S&P 500 – même avec un ratio de 53 fois les bénéfices.

Costco est cher, mais la décision concerne le moment opportun.

Ce n’est pas une situation de type “prix bas”. C’est plutôt un moment propice pour les investisseurs qui souhaitent encore avoir une exposition avant le prochain test de résultats financiers.environ 53 fois le salaireAvec des actions en hausseEnviron 15 % depuis le début de l’annéeLire dans un seul marché22,93 % jusqu’à présentDans un autre cas, et des transactions près…$1,050.45La réaction la plus simple est d’attendre une promotion. Le risque, c’est que la patience signifie simplement payer un prix encore plus élevé, si Costco ne réussit pas à satisfaire les attentes des clients.

L’appel est simple : Costco peut continuer à progresser en termes de puissance économique, plutôt que sur la base d’une stratégie de recherche d’accords commerciaux. L’entreprise dispose déjà de membres fidèles, de trafic régulier et d’une valeur de marché élevée, ce qui ne laisse pas beaucoup de place aux erreurs. Mais si la mise en œuvre reste efficace, même un multiple de valeur élevé peut devenir plus acceptable avec le temps.

L’économie de l’adhésion explique pourquoi Costco reste attrayant.

Costco peut paraître cher, tout en restant intéressant. En effet, le marché paie pour des produits qui ne génèrent pas de bénéfices élevés chaque trimestre. C’est un modèle où les produits à faible marge de profit attirent les clients, tandis que les frais de adhésion permettent d’obtenir une base de profits plus stable. En 2023, Costco a reçu…4,6 milliards de revenus provenant des frais de membreContre 6,3 milliards de bénéfices nets, cela montre à quel point la couche des membres est importante pour le mix de profits.

Des marges faibles pour les produits, mais une fidélité plus élevée grâce à l’accès payant.

La méthode de Costco n’est pas compliquée. Elle proposePrix bas sur une sélection limitéeEt il repose sur un volume de ventes élevé et une rotation des stocks rapide, afin de rester rentable avec des marges brutes beaucoup plus faibles. Cela explique pourquoi ce modèle peut fonctionner mieux que les détaillants moins performants, lorsque les consommateurs sont plus conscients de la valeur des produits.

Cette configuration correspond également à…Prix compétitifs et produits de valeur élevée avec choix limitéLorsque les ménages réduisent leurs dépenses, ils ne cessent pas toujours de dépenser de l’argent. Souvent, ils font simplement des achats plus stratégiquement. C’est exactement ce que Costco est conçu pour permettre.

Les taux de renouvellement montrent que le modèle est récurrent, et non incident.

La preuve la plus forte est la ligne de renouvellement. Costco a renouvelé92,9 % de ses membresAprès avoir déjà payé, cela indique qu’il s’agit d’une relation récurrente plutôt que d’une simple transaction ponctuelle.

L’exécution est également importante. Costco continue de montrer…Résilience remarquableGrâce aux opérations de stockage efficaces et à la demande constante. Si les membres continuent à considérer que le format de entrepôt est valable pour l’argent dépensé, l’entreprise conserve son avantage particulier.

La croissance récente semble encore saine pour une entreprise de cette taille.

La vraie question n’est plus de savoir si Costco est de haute qualité. Il s’agit plutôt de savoir si un détaillant premium peut continuer à croître suffisamment rapidement pour mériter une valeur élevée.

La croissance des ventes s’est accélérée au troisième trimestre budgétaire.

La dernière étude confirme également cette conclusion. Au troisième trimestre budgétaire, Costco a enregistré69,15 milliards de ventes nettesElle a augmenté de 11,6 %. Au cours des 36 premières semaines de l’exercice 2026, elle a généré 203,37 milliards de dollars, soit une augmentation de 9,6 %. Pour une entreprise de cette taille, c’est un développement solide.

La tendance s’est également améliorée par rapport au trimestre précédent, qui montraitCroissance des ventes de 8,2 %Le même rapport financier du troisième trimestre montre une croissance de 21,5 % des ventes liées aux technologies numériques au cours de ce trimestre, et 21,6 % au cours des 36 premières semaines. Ce chiffre est supérieur à 20,5 % observé au trimestre précédent. Cela indique que la dynamique de croissance persiste, plutôt que de diminuer.

La taille augmente toujours le long de la piste.

Costco continue également à s’étendre depuis sa base principale. L’entreprise déclare qu’elle fonctionne…931 entrepôtsCela contribue à renforcer l’idée que la croissance provient à la fois de l’échelle et d’une base de membres déjà établie.

Le point de vue est simple : si l’inflation cesse de masquer une demande plus faible, ou si la croissance numérique s’affaiblit significativement, il devient difficile de défendre cette situation.

Avec des revenus de 53x, la discussion porte sur les attentes.

Etenviron 53 fois le revenuet partage à proximité$1,050.45Les investisseurs ne discutent pas du fait que Costco soit une bonne entreprise. Ils se demandent plutôt combien de croissance future est déjà prise en compte dans les prévisions financières.

Pourquoi le prix premium peut toujours avoir sentido

L’argument favorable est que les abonnements payants stables et les achats répétés soutiennent un ratio plus élevé que ce qui est attendu pour le secteur du commerce de détail cyclique. Si les résultats continuent d’augmenter, la valeur actuelle de l’entreprise deviendra plus justifiable au fil du temps.

Pourquoi l’évaluation ne laisse toujours pas beaucoup de place à l’erreur

L’argument contre est que les bonnes nouvelles sont déjà présentes dans les actions. Avec un multiple d’évolution d’environ 53 fois les bénéfices, même une légère réduction de ce multiple pourrait entraîner une diminution des rendements, même si les résultats opérationnels restent satisfaisants.

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